作者：河馬社區
聯準會降息與加密市場的相關性2008年比特幣誕生，所以2008年以前的美國降息我們就不做參考，那麼距離最近的一次降息是2019年8月，首先我們回顧一下2019年降息的時間線。
1.2019年8月1日聯準會宣布降息25個基點，將聯邦基準利率下調至2%-2.25%，這是聯準會自2015年12月升息以來首次降息；
2.2019年9月18日，聯準會再次宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%-2%；
3.2019年10月31日，聯準會第三次宣布降息25個基點，下調聯邦基金利率區間至1.50%-1.75%。
2019年聯準會降息後的市場反應如何？
聯準會降息背景
經濟背景：2019年美國經濟雖然依然強勁，但出現了一些放緩的跡象，如製造業活動減弱、全球經濟成長疲軟、以及中美貿易緊張局勢的加劇。為了應對這些潛在的經濟下行風險，聯準會決定採取預防性降息。 降息時間：聯準會分別在2019年8月、9月及10月三次降息，每次降息25個基點，將聯邦基金利率從2.25%-2.5%降至1.5%-1.75%。
股市反應
股市上漲：2019年的降息提振了投資人的信心，尤其是在聯準會轉向寬鬆政策的背景下。標普500指數在2019年全年上漲了近29%，創下自2013年以來的最佳年度表現。降息為市場注入了更多流動性，降低了企業的借貸成本，並提高了市場的風險偏好。 科技股領漲：科技類股表現特別強勁，那斯達克指數全年上漲了35%以上。較低的利率環境使得科技公司更容易融資和擴展業務，投資者對成長型股票的興趣也顯著增加。
債券市場反應
債券殖利率下降：隨著聯準會降息，債券市場的殖利率普遍下降。 10年期美國公債殖利率在2019年降至1.5%左右，為近年來的低點。債券價格上漲，尤其是長期債券，投資人追逐收益率導致需求增加。 殖利率曲線倒掛：2019年8月，美國公債市場出現了殖利率曲線倒掛現象（短期債券殖利率高於長期債券殖利率），這現象通常被視為經濟衰退的預警訊號。儘管如此，市場對聯準會降息的反應整體樂觀，認為降息可以延緩或避免經濟衰退。
外匯市場反應
美元匯率波動：2019年，美元指數（DXY）在聯準會降息後略有波動，但整體維持相對強勢。這可能是因為雖然聯準會在降息，但全球其他主要央行也在採取寬鬆政策，抵銷了美元的部分貶值壓力。 新興市場貨幣受益：聯準會降息後，新興市場貨幣和資產普遍受到支撐，因為投資者在尋求更高回報時，流入了這些市場。
黃金市場反應
黃金價格上漲：2019年，隨著聯準會的降息和全球經濟不確定性的增加，黃金價格上漲了18%以上，達到了自2013年以來的最高水準。投資者將黃金視為對沖通膨和經濟不確定性的工具。
房地產市場反應
房貸利率下降：降息使得房貸利率下降，推動了房屋需求的成長。房地產市場在2019年表現良好，房價持續上漲，尤其是在低利率環境下，購屋和再融資活動增加。
整體市場情緒
市場樂觀：聯準會的降息傳達了對經濟成長的支持訊號，提升了整體市場信心。投資人普遍認為，降息將有助於緩解經濟放緩的風險，進而推動金融市場的表現。
2019年聯準會的降息顯著提振了金融市場，尤其是股市和債市。儘管存在一些經濟不確定性和市場波動，但總體來說，降息為市場注入了更多流動性，增強了投資者的信心，並帶來了較強的資產價格表現。
從2019年的聯準會降息來看，短期內降息對加密市場的影響似乎並不是特別大，8月1日、9月18日、10月31日這三個宣布降息時間節點的當天比特幣的漲幅非常有限，我總結了幾點原因：
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比特幣市場的成熟度，市場規模和影響力：儘管比特幣在2019年已經有了一定的市場規模，但與傳統金融市場相比，其體積仍然較小，流動性較低。
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聯準會的降息對大規模的傳統資產（如股票、債券）的影響更為直接且顯著，而對相對較小的比特幣市場影響較為間接。 機構參與度低：儘管2019年已經開始有機構投資人關注比特幣，但其市場主導力量仍以散戶為主。機構投資者在2019年的影響力不足，導致降息對比特幣價格的影響較小。
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宏觀經濟不確定性，全球經濟放緩：2019年，全球經濟成長放緩，尤其是中美貿易戰導致的不確定性增加，投資者整體風險偏好下降。儘管聯準會降息，市場更傾向於避險資產如黃金，而比特幣仍被視為高風險資產。
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投資人觀望情緒：由於全球經濟的不確定性，許多投資者可能採取了更謹慎的態度，觀望市場走勢，而非立即將資金投入比特幣等高風險資產。
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比特幣市場本身的波動性，市場情緒和投機行為：比特幣市場的價格波動往往更受市場情緒和投機行為驅動，而不是像傳統市場那樣直接回應貨幣政策。 2019年，比特幣市場經歷了一些波動，但並未形成一致的上漲趨勢。 內部事件：加密貨幣市場經常受到特定事件的影響，如交易所的安全問題、監管政策變化等。這些內部因素可能壓制了比特幣在降息後的漲勢。市場對降息的預期降息已被消化：在2019年，聯準會降息並非完全出乎市場意料，而是早有預期。因此，降息對比特幣市場的影響可能已經提前消化，導致實際降息後市場反應平淡。
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市場關注焦點：儘管降息通常利好高風險資產，但在2019年，市場的焦點更集中在經濟放緩和貿易戰上，這可能削弱了降息對比特幣的潛在正面影響。
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加密市場的特性，去中心化和獨立性：比特幣作為去中心化的數位資產，其價格受到全球多方面因素的影響，而不僅僅是聯準會的貨幣政策。全球的監管政策、技術發展、以及社會接受度等因素同樣影響比特幣的價格。
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市場教育與接受度：2019年，雖然比特幣的知名度有所提高，但其作為投資資產的接受度和理解度還未達到如今的水平，導致投資者在面對宏觀經濟變化時，並未普遍將比特幣視為對沖工具。其他避險資產的競爭
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黃金的吸引力：在2019年，許多投資者仍然更青睞傳統避險資產如黃金，而不是比特幣。黃金在2019年表現強勁，上漲了18%以上，顯示投資者在應對經濟不確定性時，更多地選擇了黃金而非比特幣。
儘管聯準會在2019年的降息創造了一個更寬鬆的貨幣環境，但比特幣並未出現大漲。比特幣市場的反應受到其自身的獨特市場結構、全球經濟不確定性、以及市場情緒和預期的影響。這顯示比特幣的價格走勢不僅依賴單一的經濟政策，而是由多種因素共同驅動。
我認為2024年的聯準會降息一定會為加密市場帶來顯著的財富效應，因為這輪行情相比上一輪機構的參與度要高得多，機構手中資金體量足夠大，在降息環境下，投資人的風險偏好可能上升，因為借貸成本較低，市場的樂觀情緒增強，而目前其他的金融市場如美股、黃金、房地產等大宗資本市場又處在一個相對高位，所以很有可能將資金帶入加密市場。聯準會降息往往伴隨著美元貶值，而比特幣則被一些投資者視為對沖法定貨幣貶值的工具。當美元貶值時，比特幣可能會吸引更多投資者作為保值手段，從而推高其價格。
