近期，灰階共推出了六支加密貨幣信託基金，其中SUI在8月1日推出後價格暴漲，業界紛紛稱其為「Solana殺手」。灰階目前的信託產品已達21支，對新興代幣價格影響顯著，但對老牌幣種影響有限。歷史資料顯示，灰階的推出時機多在牛市尾聲，尤其是在2018、2021、2024年。各信託的市場表現不一，部分項目如FIL和MANA表現出色，而BCH和LTC等則表現不佳。未來灰階信託的市場反應將如何發展，值得關注。
作者：Frank，PANews
近半年來，增量推出6支加密貨幣信託基金。其中8月1日後，SUI在增量推出信託基金後大幅上漲，一時間「Sui是Solana殺手」的觀點甚囂塵上。
目前，灰階的加密貨幣信託已達21支（除了BTC、ETH），而灰階推出信託基金對這些加密貨幣資產到底會帶來多大的影響？ PANews經過總結來看，灰階的信託基金對代幣價格的影響嚴重，對市場熱門迭代的龍頭項目有較高的助推作用，對發行已久的老牌幣種則影響甚微。同時，灰階先前中心化推出加密貨幣信託的時間似乎都恰逢多頭期尾。
GDLC：一開始進入熊市
推出時間：2018年02月1日管理資產：4.8億美元
GDLC（Grayscale Digital Large Cap Fund）是從灰階推出的一籃數位資產大盤集合產品，目前的持股有BTC、ETH、SOL、XRP、AVAX等幾種代幣。該計畫自2018年2月推出，當時大盤正經歷由19891年的歷史高點下跌至7,000多點。在灰階推出產品後，市場進一步進入進一步的盤整下行情。該產品的推出似乎為市場帶來了多少提振。
ETC：復甦階段推出價格大漲
推出時間：2017年04月24日管理資產：2.1億美元
在灰階推出ETC產品後，ETC的價格似乎一路上漲。不過，這種上漲早於灰階的信託產品，2017年4月，整個加密貨幣市場正迎來大幅復甦階段。 ETC的信託產品是灰階首批推出的信託產品之一。
BCH：首次跌半
推出時間：2018年03月1日管理資產：1.2億美元
灰階信託基金對BCH的短期行情影響似乎並有什麼嚴重影響，2018年3月1日灰度沒有推出BCH信託時，正值BCH行情處於高位，在產品推出後價格一路下跌，一個月的時間下跌約53%。
LTC：牛轉熊市後跌70%
推出時間：2018年03月01日管理資產：1.18億美元
灰階推出信託產品的時機同樣選擇在剛經歷了一路大漲之後，不過灰階的信託效應給LTC市場帶來了很大的影響。在2018年3月1日LTC短暫反彈7%左右，另外幾天後開始下跌。從200美元一路跌至72美元
SOL：歷史最高點之後推出
推出時間：2021年11月18日管理資產：6,987萬美元
灰階推出時SOL剛經過上一輪259美元的高點開始大幅上漲，曾在灰度推出信託產品後市場短暫反彈，但隨後市場一路下跌，進入了最大幅度的熊市。
Zcash：推出後創歷史高新
推出時間：2017年10月24日管理資產：1,626萬美元
自成立消息推出後，四日內最高漲幅達29.64%。而對比推出Zcash信託後，市場也剛好進入到多頭市場的後半場，價格一路上漲，比特幣最高漲至1,9891美元，Zcash也一路走高，創造了歷史最高價格799美元。
XLM：牛熊市一路下跌
推出時間：2018年12月06日管理資產：940萬美元
後期推出市場表現不佳，XLM價格處於下行趨勢。大盤在隨後的12月16日到達最低點，比特幣價格跌至3215美元，隨後開始反彈上漲至接近14,000美元。但XLM的價格走勢仍一路走來下跌，明顯導致可靠性的下跌，並導致推出的嚴重性。
LINK：迎來124%漲幅
推出時間：2021年02月26日管理資產：939萬美元
作為與MANA同一批推出的信託產品，LINK的市場表現則不如MANA。不過，在信託發行後的兩個半月同樣飆升了124%，表現也堪比同類的其他主流幣代。
MANA：一月上漲543%
推出時間：2021年02月26日管理資產：764萬美元
MANA 在灰階推出信託產品後大幅上漲。 2021 年2 月26 日灰階推出MANA 信託，在接下來的一個月內MANA 上漲了543%。成為當時市場上最亮眼的投資不過2021年初作為元宇宙概念火熱的階段，MANA也是唯一一個被灰度推出信託的元宇宙產品。目前灰階的信託管理資產仍佔MANA總市值的1.45%。
LPT：推出後暴漲近10倍
推出時間：2021年03月10日管理資產：690萬美元
灰階信託對LPT的市場推動效果明顯，作為推出時間不長的代幣品種，2021年3月LPT早已在幣安、OKX等交易所上線，而灰度信託3月10日推出LPT信託隨後， LPT代幣價格迎來暴漲，從4.8美元一路漲至40美元。而同期的市場正處於高位震盪階段，LPT則走出了獨立行情。
FIL：暴漲3倍創歷史高點
推出時間：2021年03月15日管理資產：532萬美元
灰階對FIL的市場助推效果較為明顯，2021年3月15日灰度推出FIL信託產品後，FIL的價格在隔日就大漲19%，3月17日更是上漲39%，並在4月1日達到237美元的歷史高點。然而，類似的市場也出現了多頭情緒，比特幣首次觸及6萬美元。此外，FIL的社區推廣在當時所做的也如火如荼，灰階的信託產品對市場的刺激可能更多的是多了一份強力背書。
ZEN：熊市入場沿線
推出時間：2018年08月06日管理資產：490萬美元
在灰階推出ZEN信託之際，由於市場行情出現震盪下行的階段性因此，信託產品對ZEN的行情也沒有造成太大影響，ZEN產品推出後，ZEN的價格仍持續下跌，從21美元起跌至4美元左右。不過，這種下跌也隨著大盤形成走勢。灰階的ZEN信託目前佔ZEN總市值的3.86%。
BAT：最高漲273%
推出時間：2018年03月1日管理資產：1.2億美元
灰階BAT信託推出當天，BAT迎來了劇烈的震盪，當日漲幅達26%，漲幅定為9.19%。另外BAT迎來了一輪強勢上漲，42日最高漲幅達到273%，創造了視野的次高點1.54。不過，當時的行情整體處於狂熱階段，很難判斷梯度的助推對BAT的漲幅貢獻了多少力量。
DEFG：遭遇短暫反彈
推出時間：2021年07月14日管理資產：334萬美元
DEFG是年初推出專門針對DeFi市場的一籃子信託基金，目前的持股有UNI、MKR、AACE、LDO、SNX等五種代幣。其中UNI的持股比重最高，佔比達50%。該產品於2021年今年7月14日成立，成立之際正有一個市場在高位下跌後的反彈前夕，因此在DEFG推出後相關的DeFi代幣都迎來了一波短暫的反彈，不過這些反彈的主要動能可能來自於整體市場行情相較之下的助推。
灰階智能合約平台Ex以太坊基金：震盪行情中迎來振奮人心
推出時間：2022年03月16日管理資產：314萬美元
灰階智能合約平台Ex-以太坊基金僅投資於新興智慧合約平台初始代幣，目前持股為SOL、ADA、AVAX、DOT，其中SOL市場為71.54。從推出時間來看，2022年3月是市場下跌後的第一個盤整階段，行情處於震盪期間，此時推出該信託後行情迎來1個月的反彈。
STX：一路跌勢短暫反彈
推出時間：2024年05月22日管理資產：221萬美元
STX近半年的物價走勢主要在下行狀態，回檔是灰階推出對應的加密貨幣信託後也只是令人期待短暫的反彈，隨後價格仍一路下跌。
近：市場對信託的基準似乎沒有反應
推出時間：2024年05月22日管理資產：196萬美元
同期在同期推出NEAR 和STX 的信託產品，不過加密貨幣市場似乎不再熱情，推出後NEAR 價格在短暫反彈11% 後開始一路下行。
TAO：市場不買單
推出時間：2024年06月10日管理資產：150萬美元
TAO 是灰階最新推出的加密貨幣信託之一，不過市場似乎沒有對因此TAO 做出精緻的反應。整體的走勢仍然保持了原有的方向。
灰階去中心化AI基金：蹭上AI熱度反彈一波
推出時間：2024年07月2日管理資產：109萬美元
灰階去中心化AI基金是基準僱用僅投資於去中心化人工智慧協議原始代幣的信託基金。目前持股有FIL、NEAR、RNDR、LPT、TAO等5種代幣。其中FIL佔比最高33%， NEAR 30%。該產品於2024年7月2日推出，推出該產品後，FIL和NEAR等代幣均迎來一波觸底反彈，FIL在這波行情中反彈47%，NEAR反彈61%， LPT反彈55% 。
SUI：多種利好刺激短期大漲
推出時間：2024年8月01日管理資產：63萬美元
SUI的價格走勢在8月迎來強力反彈，在灰階宣布推出信託產品後，一週內漲幅超過141%。不過，市場整體看好SUI的原因很多，灰階的信託只是其中之一，難以置信是主要原因。 （相關閱讀：SUI一周上漲141%，被稱為“Solana殺手”，看漲站得住腳嗎？）
MKR：迎來短暫反彈
推出時間：2024年8月08日管理資產：25萬美元
MakerDAO 的信託產品推出後市場迎來了令人興奮的低點反彈行情，MKR 在當天也出現了14% 的令人興奮的上漲。不過似乎很明顯地退出了因此獨立的行情。
灰階信託總是在「牛尾」推出？
灰階對加密貨幣領域影響最大的是在2020年至2021年之間的多頭市場，當時灰度大幅增加了比特幣信託的資產規模，為加密貨幣領域引入了大量機構投資者。而其他幣代幣在灰階信託推出產品時表現不一，如FIL、MANA等當年的明星代幣，也都是各個相關的龍頭項目在灰階推出產品後的價格上漲最明顯。而對於市值放大，且發行時間眾多的代幣如LTC、ETC、BCH等老代幣則產生多少影響。
另外，推算推出加密貨幣信託產品的時間中心化在2018、2021、2024三個年份，而對比整體的市場來看，推算推出加密貨幣信託產品的時間多為牛市高點的階段或者接近牛市的後期半程再次出現。 2018年股市2月到8月，市場剛好由牛轉熊市，經歷大幅下跌。 2021年股市在2月到7月，市場經歷高位震盪下跌的行情，不過在8月開始上漲創造不過，造成這種現象的原因似乎也不是因為灰度對行情的判斷有誤差，更可能是因為灰階需要確認一個代幣的市場熱度和成熟度後再推出相關信託產品，從而推出的時間都恰逢在牛市交易所。
而2024年的5月到8月又是灰階中心化推出加密貨幣信託的時間段，也不知道這個波灰階加密貨幣信託是否能夠打破雙方的「牛尾」循環。
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