作者：Frank，PANews
近半年來，灰階再次推出6支加密信託基金。其中8月1日後，SUI在灰階推出信託基金後迎來了一波上漲，一時間「Sui是Solana殺手」的觀點甚囂塵上。 。
目前，灰階的加密信託已達21支（除了BTC、ETH），而灰階推出信託基金對這些加密資產究竟會帶來多大的影響？ PANews經過總結來看，灰階的信託基金對代幣價格的影響分化嚴重，對市場熱門賽道的龍頭項目有較高的助推作用，對發行已久老牌幣種則影響甚微。同時，灰階之前集中推出加密信託的時間似乎都恰逢牛市尾期。
GDLC：推出後進入熊市
推出時間：2018年02月1日管理資產：4.8億美元
GDLC（Grayscale Digital Large Cap Fund）是從灰階推出的一籃數位資產大盤集合產品，目前的持股有BTC、ETH、SOL、XRP、AVAX等幾種代幣。該計畫自2018年2月推出，當時大盤正經歷由19891的歷史高點下跌至7,000多美金。在灰階推出產品後，市場更是進入漫長的盤整下行情。這個產品的推出似乎並未為市場帶來多少提振。
ETC：復甦階段推出價格大漲
推出時間：2017年04月24日管理資產：2.1億美元
在灰階推出ETC產品後，ETC的價格一路上漲。不過，這種上漲似乎是早於灰階的信託產品，2017年4月，整個加密市場正迎來復甦階段。 ETC的信託產品是灰階最早推出的一批信託產品之一。
BCH：推出後跌半
推出時間：2018年03月1日管理資產：1.2億美元
灰階信託基金對BCH的短期行情影響似乎並沒有太大影響，2018年3月1日灰度推出BCH信託時，正值BCH行情處於高位，在產品推出後價格一路下跌，一個月的時間下跌約53%。
LTC：牛轉熊後跌70%
推出時間：2018年03月01日管理資產：1.18億美元
灰階推出LTC信託產品的時機同樣選擇在剛經歷了一路大漲之後，不過灰階的信託並未為LTC市場帶來多大的影響。在2018年3月1日LTC短暫反彈7%左右，隨後在幾天後開始下跌。從200美元一路跌至72美元
SOL：歷史最高點之後推出
推出時間：2021年11月18日管理資產：6,987萬美元
灰階推出時SOL剛經過上一輪259美金的高點開始下滑，在灰度推出信託產品後市場曾短暫反彈，但隨後市場一路下跌，進入漫長的熊市。
Zcash：推出後創歷史新高
推出時間：2017年10月24日管理資產：1,626萬美元
自成立消息推出後，四日內的最高漲幅達29.64%。而灰階推出Zcash信託後，市場也剛好進入到多頭市場的後半場，價格一路飆升，比特幣最高漲至19891美元，Zcash也一路走高，創造了歷史最高價格799美元。
XLM：牛轉熊一路下跌
推出時間：2018年12月06日管理資產：940萬美元
推出後市場表現不佳，XLM價格在下行趨勢。大盤在隨後的12月16日到達最低點，比特幣價格跌至3215美元，隨後開始反彈上漲至接近14,000美元。但XLM的價格走勢仍一路下跌，並未因灰階的信託推出而受到太大的刺激。
LINK：迎來124%漲幅
推出時間：2021年02月26日管理資產：939萬美元
作為與MANA同一批推出的信託產品，LINK的市場表現則不如MANA。不過，在信託推出後的兩個半月同樣迎來了上漲124%，表現也優於同期的其他主流代幣。
MANA：一月上漲543%
推出時間：2021年02月26日管理資產：764萬美元
MANA在灰階推出信託產品後迎來了較大的漲幅。 2021年2月26日灰階推出MANA信託，在接下來的一個月內MANA上漲了543%。成為當時市場上最亮眼的投資標的，不過2021年初正是元宇宙概念火熱的階段，MANA也是唯一一個被灰度推出信託的元宇宙產品。目前灰階的信託管理資產仍占到MANA總市值的1.45%。
LPT：推出後暴漲近10倍
推出時間：2021年03月10日管理資產：690萬美元
灰階信託對LPT的市場推動效果較為明顯，作為推出時間不長的的代幣品種，2021年3月LPT還未在幣安、OKX等交易所上線，而灰階3月10日推出LPT信託後，LPT代幣價格迎來暴漲，從4.8美元一路漲至40美元。而同期的市場正處於高位震盪階段，LPT則走出了獨立行情。
FIL：暴漲3倍創歷史高點
推出時間：2021年03月15日管理資產：532萬美元
灰階對FIL的市場助推效果較為顯著，2021年3月15日灰階推出FIL信託產品後，FIL的價格在隔日就大漲19%，3月17日更是上漲39%，並在4月1日達到237美元的歷史高點。不過，同期的市場也處於多頭情緒當中，比特幣首次登上6萬美元。此外，FIL的社區推廣在當時所做的也是如火如荼，灰階的信託產品對市場的刺激可能更多是多了一種強力背書。
ZEN：熊市入場一路下行
推出時間：2018年08月06日管理資產：490萬美元
在灰階推出ZEN信託之際，正是市場行情處在震盪下行的階段當中，因此信託產品對ZEN的行情也沒有造成太多影響，ZEN產品推出後，ZEN的價格仍繼續下跌，從21美元跌至4美元左右。不過，這種下跌也是隨著大盤走勢形成。灰階的ZEN信託目前佔有ZEN總市值的3.86%。
BAT：最高漲273%
推出時間：2018年03月1日管理資產：1.2億美元
灰階BAT信託推出的當天，BAT迎來了較劇烈的震盪，當日振幅達26%，漲幅定格為9.19%。不過隨後BAT迎來了一波強勢上漲，42天內最高漲幅達到273%，創造了迄今的次高點1.54。不過，當時的行情整體處於狂熱階段，很難判斷灰階的助推對BAT的漲幅貢獻了多少力量。
DEFG：迎來短暫反彈
推出時間：2021年07月14日管理資產：334萬美元
DEFG是灰階推出專門針對DeFi市場的一籃子信託基金，目前的持股有UNI、MKR、AACE、LDO、SNX等五種代幣。其中UNI的持股比重最高，佔50%。該產品於2021年7月14日成立，成立之際正處於市場在高位下跌後的反彈前夕，因此在DEFG推出後相關的DeFi代幣都迎來了一波短暫的反彈，不過這些反彈的主要動能或許還是來自整體市場行情而非灰階的助推。
Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund：震盪行情中迎來反彈
推出時間：2022年03月16日管理資產：314萬美元
Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund僅投資於新興智能合約平台原生代幣,目前持股為SOL、ADA、AVAX、DOT，其中SOL佔比為71.54。從推出時間來看，2022年3月正是市場下跌後的第一個盤整階段，行情處於震盪期間，灰度此時推出該信託後行情迎來1個月的反彈。
STX：一路跌勢迎來短暫反彈
推出時間：2024年05月22日管理資產：221萬美元
STX近半年的價格走勢主要處於下行狀態，即便是灰階推出對應的加密信託後也只是迎來短暫的反彈，隨後價格仍一路下跌。
NEAR：市場對灰階的信託似乎並無反應
推出時間：2024年05月22日管理資產：196萬美元
灰階在同期推出NEAR和STX的信託產品，不過加密市場似乎對此不再熱情，推出後NEAR價格在短暫反彈11%後開始一路下行。
TAO：市場不買單
推出時間：2024年06月10日管理資產：150萬美元
TAO是灰階最新推出的加密信託之一，不過市場似乎沒有因此對TAO做出太大反應。整體的走勢仍保持了原有的方向。
Grayscale Decentralized AI Fund：蹭上AI熱度反彈一波
推出時間：2024年07月2日管理資產：109萬美元
Grayscale Decentralized AI Fund是灰階首批僅投資於去中心化人工智慧協議原生代幣的信託基金。目前持股有FIL、NEAR、RNDR、LPT、TAO等5種代幣。其中FIL佔比最高33%，NEAR 30%。該產品於2024年7月2日推出，推出產品後，FIL和NEAR等代幣均迎來一波觸底反彈，FIL在這波行情中反彈47%，NEAR反彈61%，LPT反彈55% 。
SUI：多種利好刺激短期大漲
推出時間：2024年8月01日管理資產：63萬美元
SUI的價格走勢在8月迎來了強力反彈，在灰階宣布推出信託產品後，一週內的漲幅超過141%。不過，市場整體看好SUI的原因很多，灰階的信託只是其中之一，難以認為是主要原因。 （相關閱讀：SUI一周上漲141%，被稱為“Solana殺手”，看漲站得住腳嗎？）
MKR：迎來短暫反彈
推出時間：2024年8月08日管理資產：25萬美元
MakerDAO的信託產品推出後市場正好迎來低點反彈行情，MKR在當天也迎來14%的上漲。不過似乎並未因此走出獨立行情。
灰階信託總是推出在「牛尾」？
灰階對加密領域影響最大的是2020年至2021年之間的多頭市場，當時灰階大幅增加了比特幣信託的資產規模，為加密領域引入了大量機構投資者。而其他代幣代幣在灰階推出信託產品時則表現不一，如FIL、MANA等當年的明星代幣，也都是各賽道的龍頭項目在灰階推出信託產品後的價格上漲最明顯。而對於市值較大，且推出時間較長的代幣如LTC、ETC、BCH等老牌代幣則並未形成多少影響。
此外，灰階推出加密信託產品的時間集中在2018、2021、2024三個年份，而對比整體的市場來看，此前灰度集中推出加密信託的時間多為接近牛市高點的階段或者牛市的後半程。 2018年集中在2月到8月，市場剛由牛轉熊，經歷大幅下跌。 2021年集中在2月到7月，市場經歷高位震盪下跌的行情，不過在8月開始再次上漲創造新高。不過，造成這種現象的原因似乎也不是因為灰階對行情的判斷有誤，更可能是因為灰階需確認一個代幣的市場熱度和成熟度後再推出相關信託產品，因此推出的時間都恰逢在牛市末。
而2024年的5月到8月又是灰階集中推出加密信託的時間段，不知這一波灰階加密信託是否能夠打破先前的「牛尾巴」循環。
