隨著比特幣ETF獲批，比特幣價格再次升溫，投資人關注能否突破十萬美元。然而，市場經歷了2020年以來最嚴重的回調，總市值從2.44兆美元跌至1.99兆美元，這一波動與全球經濟、非農就業數據弱於預期、美股暴跌及巴以局勢緊張有關。市場對於聯準會降息的預期反复，降息的背景亦影響其對市場的刺激作用。此外，政治因素和監管政策的變化將深刻影響加密貨幣市場的發展。儘管短期波動加劇，長期看仍充滿機會。
作者：吳天一
隨著今年比特幣ETF獲批，比特幣突破歷史新高，比特幣能否突破十萬美元這項自2019年開始的話題再次被炒熱。然而，在加密貨幣市場，唯波動永恆。歷史新高之後，投資人等來的卻是2020年後最嚴重的市場回調，加密貨幣總市值從8月2日的2.44兆美元縮水到8月6日的1.99兆美元，單日最大跌幅達到8.4%。
本次回檔原因複雜，首先是受到全球經濟影響，日股、美股暴跌，日本央行上漲，其次，美國經濟出現大量，非農就業數據大幅弱於市場預期；最後，交易集團JUMP“砸盤” ” 、巴以地區局勢緊張等因素也對市場產生影響。
再次2020年減半週期中，推特分析師PlanB的S2F模型因為精準預測高點被捧上神壇，但此後該模型通過高股票流量比下表的稀缺性的原理不斷重複衰退。這次回檔驗證了一個道理──比特幣價格已經與宏觀經濟、政治因素息息相關，或許不再是曾經的金融「避風港」。
目前，聯準會降息預期、美國大選、全球市場、地緣政治等將成為影響未來多頭市場的重要因素，而當人民幣回歸普通投資者時，「互不接盤」的現象會消散，加密貨幣市場仍將等待創新帶來的驅動力。在上述因素下，市場將持續保持活躍。
降息還是利好消息？
雖然降息預期一直在刺激加密貨幣市場，但當降息真正到來時，一切似乎變得有些不一樣。根據CME聯準會觀察數據，聯準會在9月24日降息的機率已上漲至100%。從宏觀來看視角來看，降息使得降低存款利率和利息成本，促使資金從銀行流出，投資人也將更傾向類似加密貨幣資產的高風險投資。
然而，自2022年下半年以來，降息預期已主導市場情緒，成為比特幣價格飆升的關鍵催化劑，因此實際降息可能只會引起市場敏感反應。聯準會暫停上漲週期時往往比特幣漲幅最大，但息首次降息反應通常不溫不火，若降幅源自經濟不確定性，可能對BTC價格產生負面影響。
因此，更關鍵的是降息的背景，若發生在低通貨膨脹、經濟繁榮時期，對資產價格的刺激作用可能更為明顯；但若在經濟脆弱時降息，則可能會反饋負面信號，導致資金從高風險中走出來資產流向更安全的資產。
目前對美國即將陷入的悲觀情緒正在瀰漫。 8月2日發布的美國就業市場數據顯示，最高不得超過2021年10月以來的水平，同時就業成長低於預期。未來美國經濟仍可將疲軟、降息對於加密貨幣市場的影響力將隨著經濟背景的消失，短期內市場持續波動。
自2008年以來，美國開啟了以債務推動經濟成長的模式，週期性的經濟危機首發。然而，只要資本還能自由流動，從法定貨幣轉向比特幣等加密貨幣，仍將是財富保值的長期選擇其中之一。
兩黨與加密貨幣
隨著加密貨幣舞台走向美國政治中心，美國大選以及兩黨對於加密的態度也成為影響市場的重要因素。同時，加密貨幣市場舞台也慶祝了自己暫時的「救世主」——唐納德·川普2019年，其在比特幣大會上表示，當選後將維持「國家戰略比特幣儲備」、並製定了一項「全面」的加密貨幣政策，從穩定幣監管到比特幣的託管權。
與表示不同的是，拜登在退選後對於加密的態度相當曖昧。總理Circle創辦人表示，加密貨幣產業正在尋求哈里斯的經濟政策意圖和她對加密的立場的明確性。
儘管川普在遇刺後支持率暴增，比特幣也重回6萬美元關口。但作為主要政黨指定人首次強調加密貨幣，則將使市場進一步成交量入實體與節慶的政治鑼鼓，程度將極大程度將會增強。
SEC近期訴Ripple案，法官裁決的死刑遠低於泰國SEC的訴求，可以看到的是，美國方面的態度逐漸改善，無論誰成為總統，兩黨都有更強的意願建立明確的監管框架，保護消費者並促進創新，而這將推動企業活動的積極性。
民主黨偏左翼，強調政府角色和社會公平；崇尚偏右翼，重視小企業和企業利益。政策阻力則主要取決於國會兩院歸屬，若民主黨多數控制席位，政策阻力將小；反之，則阻力大。
對於加密貨幣來說，加密貨幣深化加強監管，簽署則更為開放。因此，若加密貨幣市場將面臨監管壓力，中短期內可能不利於市場上漲，但長期來看，健康受監管的市場將推動其發展並主流金融市場，對加密貨幣市場有利。
若兌現承諾，加密貨幣市場在中短期內可能令人振奮利好，但長期來看，要讓主流金融市場接納加密貨幣，必要的監管仍是監護人的。
黃金比BTC更保值嗎？
加密貨幣首次在世界舞台首次亮相2008年芬蘭經濟危機，期間大量民眾購買比特幣以對沖貨幣貶值。然而，目前加密貨幣市場正逐漸與全球政治、經濟政治綁定。
預期內，中東的緊張局勢、美國經濟一系列令人失望的數據將為市場帶來更多不確定性，市場仍將保持波動。此外，近期比特幣ETF前期增持的資金已全部進場，很可能很難在短期內持續帶來大幅成長。
不僅如此，8月，「比特幣戰略儲備法案」已提交國會並由參議院銀行委員會審議。 Cardano創辦人查爾斯‧霍斯金森表示，雖然策略性的比特幣儲備可能有利於價格走勢，但美國運輸若按其想法將控制19%的BTC供應量，從而對比特幣構成重大的中心化風險。
在緊張局勢下，資金似乎更加青睞黃金，自上週一市場大幅回調恐慌以來，黃金的表現一直令人關注比特幣，並且與SPX和納斯達克等更廣泛的市場指數脫鉤，但從數據上來看看，在過去十年裡，在包括股票、債券、大宗商品、黃金和房地產等資產類別中，比特幣過去10年有8年成為最佳資產，持有十年達到18,719％。
事實上，黃金短期的亮眼只是對近期市場波動的反應，但仍無法改變全球經濟法則。加密貨幣市場看漲核心基礎依然穩固。首先是全球經濟正向貨幣寬鬆的開端，而歷史上全球流動性的增加比特幣上漲的催化劑一直存在。
其次，現貨比特幣ETF已吸引了170億美元的淨流入，現貨以太坊ETF也克服了ETHE突破問題，貝萊德數位資產主管羅伯特·米奇尼克表示，預計、轉讓基金、主權財富基金、保險公司、其他資產管理公司及家族辦公室兌換實現新一波資金流入。美國證監會填充報告也顯示，歐洲第二大銀行（以資產計算）法國巴黎銀行購買了貝萊德比特幣現貨ETF股票。
加密貨幣市場的高點和低點歷來都是由一系列因素驅動的，包括高利率、技術飛躍和投資者的從眾心理，並非單一事件，而就目前而言，長期看漲的因素仍然存在， “一切都在緩慢但首先積極推動買入」。
投資者如何更好地抓住機會
加密貨幣市場作為全球金融市場的新興市場，雖然市場走勢受到越來越多宏觀因素的影響，波動行情可能會持續一段時間，但作為一個剛崛起的新技術，仍充滿機會。
本輪牛市由美國比特幣ETF和美元降息預期所啟動，與公鍊和山寨幣相關性不大，所以除了比特幣之外並沒有真正有價值的、高度創新的項目或代幣出現。的代幣自然無法吸引全球用戶的輿論，只能透過強力社群推動前置輿論，從而形成表面上「互不接盤」的現象。
同時，缺乏原始創新的市場容易受到突發事件的影響造成短期波動，但在前面所述的貨幣寬鬆政策、比特幣及以太坊ETF、美國兩黨態度轉變等影響下，市場仍長期看漲。
如果是對加密貨幣市場有一定了解的普通投資者並且正在觀望入場時機，長期來看，定投是不錯的選擇，以OKX的定投策略為例，投資者可以在固定的時間週期，投入固定的金額買入選定幣種組合的策略，在市場劇烈波動時，運用適當的定投策略，以同樣的投資限額在低點購買更多的籌碼，獲得更可觀的收益。該策略在一定程序中適合業主，尤其是長線投資者，支持一鍵定值，隨時贖回，幣種自由組合。以及作為工具類產品，定投策略一定編程避免手動掛單失敗。
目前，加密貨幣已成為投資配售比中心血管的一部分，根據Bitwise 研究發現，比特幣配置對每個可能的三年期傳統投資組合的整體夏普都有正面影響。增加2.5% 的比特幣配置投資組合的回報率累計提高到約101.6%。若比特幣（BTC）持有量佔投資組合的5%，則回報率約為144.7%。
而在短期波動、長期看漲的背景下，投資人目前應合理把控風險，提升資金利用效率，等待倉位機會。資金效率提升方法包括使用存幣生幣的金融工具、關注複利的交易策略、逐步建倉機會。並選擇合適的抄底策略，以及選擇可靠的加密貨幣平台。
不管是加密貨幣市場還是傳統金融市場，獲利的關鍵在於用戶對市場趨勢的科學分析和有風險意識的資金配置。交易工具只是輔助，核心優勢是節省時間成本。儘管市場上的交易工具渴望重複，但投資人仍需根據自身需求進行長期規劃，才能有效提升資金效率並獲利。
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