作者：Emma Cui、Thura Aung 來源：LongHash Ventures 翻譯：善歐巴，金色財經
在過去的幾個月裡，TON 生態系統無疑引起了所有人的興趣。由於整個加密產業都渴望突破性應用和大規模採用，Telegram 的9 億用戶為TON 生態系統實現這一宏偉願景提供了令人矚目的潛在機會。
這是否只是加密貨幣原生用戶/投機者為了價格行動而追隨的又一個流行說法，還是TON 為加密貨幣提供了跨越鴻溝的真正機會？我們快速掃描了生態系統，以了解機會和風險。
希望
TON 團隊經常探索超級應用的想法，類似於中國的微信，旨在將即時通訊、社交網路、DeFi 和電子商務等服務結合起來，所有這些都以TON 的區塊鏈技術為基礎。他們的願景是讓這款應用程式成為Web3 的門戶，旨在吸引數億用戶，並在Telegram 用戶友好且無縫的環境中實現數十億筆交易，利用其現有的用戶群。最終目標是利用TON 現有的分銷管道，逐步向Telegram 的忠實受眾介紹並讓他們熟悉鏈上工作流程。
雖然我們認為TON 追隨微信的腳步成為超級應用程式是一項艱鉅的任務，但考慮到微信成長的獨特環境，例如中國政府的支持、與中國所有銀行基礎設施的無縫整合、微信發展初期缺乏競爭等，我們確信TON 生態系統正在累積勢頭，預計在短期至中期內成為最大的Web 3.0 用戶入職管道。
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鏈上指標的爆炸性成長
TON 生態系統的成長指標令人矚目。短短六個月內，鏈上每日活躍用戶從20 萬增長至40 萬，而錢包數量從不到1,000 萬激增至4,600 多萬。
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穩定幣的成長
對於任何區塊鏈生態系統的蓬勃發展，穩定幣已成為實現資金轉移、DEX 交換和Perp 交易等成熟用例的基本要素，因此我們將穩定幣的整合和成長視為生態系統成長的關鍵指標。值得注意的是，2024 年4 月，Tether 宣布直接與TON 整合，實現原生鑄造和贖回。這允許更深的DEX 流動性和更多資本的引入。僅3 個月內，穩定幣流動性就成長到超過6 億USDT。
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來自領先基金和交易所的資金
過去兩年來，TON 吸引了東方和西方一級基金的大量投資。值得注意的投資包括：
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來自Runa Capital（歐洲創投公司）的600 萬美元融資
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來自DWF的1000萬美元
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來自Mirana Ventures 的800 萬美元
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Pantera 最近宣布對TON 進行了有史以來最大的一筆投資
此外，TON 還從KuCoin、Animoca、MEXC、Mask Network、CoinFund、Kenetic Capital 和Hypersphere 等主要參與者獲得了未公開的金額。據未經證實的消息來源稱，這些條款通常涉及市場價格的50% 折扣和一到四年的歸屬期。
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開發者生態系統的成長和領先生態系統項目的流行
在過去的十二個月中， TON 生態系統中的開發者數量從100 人增長到300 人，其中中國和俄羅斯社區做出了重大貢獻。與Telegram 應用程式的獨特整合允許創建稱為Telegram 小型應用程式的小型應用程序，這些應用程式是跨平台的，可在運行Telegram 應用程式的所有裝置上同步。這種整合有助於在應用程式內直接與TON 區塊鏈輕鬆互動。
一些領先的生態系統項目包括：
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基於電報的「點擊賺錢」遊戲NOTcoin在幣安上市，FDV達到歷史最高水準24億美元。
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領先的Telegram機器人Banana Gun也在不久後在幣安上市。
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電報小遊戲CATIZEN已獲得幣安實驗室的投資。
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另一款熱門電報小遊戲「Hamster Kombat」最近已在OKEX 上市。
自8 月9 日起，Toncoin (TON) 也已在幣安上市。此次上市將有可能增加TON 交易量，並為想要持有TON 的人提供更好的可及性。
以下是TON 生態系統中正在開發的領先生態系統專案的非詳盡掃描，涵蓋迷你遊戲、交易機器人、入口/出口基礎設施以及錢包和EVM 第2 層。
關於Miniapps 在TON 上走紅的原因的一般觀察
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最受歡迎的遊戲如NOTcoin、CATIZEN和Hamster Kombat，都是簡單的點擊遊戲，具有強大的金融化機制，易於採用
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交易機器人是一種流行的用例，在迷因交易熱潮期間發現了PMF
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TON 透過TON Open League 獎勵計劃激勵生態系統。 Open League 的資金透過基於績效的競賽、簡單的代幣挖掘機制、空投和任務以及流動性池提升進行分配。
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Notcoin 是第一個廣泛融入TON 生態系統的生態系統幣，為其他專案獲取客戶提供了啟動平台。
CATIZEN 的螢幕截圖
《Hamster Kombat》截圖
潛在風險
集中風險
$TON 供應量相當集中，因為前100 個錢包持有超過93% 的供應量。
讓我們感到些許安慰的是，在值得注意的大型錢包中，排名前1 的錢包地址EQDtFpEwcFAEcRe5mLVh2N6C0x-_hJEM7W61_JLnSF74p4q2 持有總供應量的25%，是TON Believers Fund，這是一項社區的計劃，旨在匯集獎勵和存款，並在從2025 年10 月12 日開始的3 年內經過2 年的鎖定期後進行分配；TON Believer Fund允許任何TON 持有者在2023 年10 月之前鎖定他們的代幣五年。截至本文撰寫時，13 億Toncoin（佔總供應量的20% 以上）已鎖定在此合約中。排名前2 的錢包地址Ef8zMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzMzM0vF 持有13% 的供應量，是一個負責驗證基金會選擇和獎勵分配的智能合約，稱為選舉人還持有了1TON 2TON億TON。 Telegram執行長Pavel Durov在其TG 群組的一篇文章中表示，Telegram 將限制其供應量為10%，並將以1-4 年的鎖定和歸屬計劃向投資者出售超額儲備。
平台風險
依賴Telegram 平台會帶來重大風險。 Telegram 政策或用戶群的任何變化都可能直接影響TON 生態系統。
監理風險
加密貨幣和區塊鏈技術的監管不確定性可能會影響TON 的發展和採用。其中包括世界各國政府可能採取的打擊措施或嚴格監管。
技術風險
TON 網路的技術架構雖然具有創新性，但也存在一定的風險：與Solidity（EVM）或Rust 等更廣泛使用的語言相比，使用自訂程式語言FunC 和TON 虛擬機器（TVM）可能會成為開發人員採用的障礙。
整體使用者體驗/使用者介面需要改進
我們確信TON 生態系應用有足夠的空間來改善整體UX/UI 體驗。我們的研究分析師試用了各種應用，並報告了以下幾個問題：
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經歷較長的交易確認時間（約10-30 秒）。
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有時連接到dApp 會很困難。
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似乎有相當一部分遊戲和dApp 有延遲和品質低下的問題。
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社交媒體和Telegram 應用程式上有大量詐騙應用程式和連結。
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錢包中的某些廣告可以透過垃圾郵件交易來耗盡錢包。
結論
TON 區塊鏈雖然仍處於早期階段，但前景廣闊。它與Telegram 的9 億用戶的整合為大規模採用提供了獨特的機會。鏈上指標的快速成長、主要基金的大力支持以及各種生態系統項目的成功凸顯了其潛力。
然而，挑戰依然存在。 TON 必須解決集中風險、平台依賴性、監管不確定性和技術障礙。為了更廣泛地採用，使用者體驗和介面的改進也是必要的。
儘管面臨這些挑戰，TON 仍能夠利用Telegram 廣泛的用戶群，成為強大的入職和用戶獲取管道。