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除了了解公司的基本面，投資通常還取決於根據股票的每日價格來判斷當前的市場訊號。當投資人確信股價低於應有水準時，他們就會進行賣空。
但賣空者必須補倉，也就是買回借來賣出的股票。這就引入了空頭擠壓動態，因為在不提高價格的情況下退出空頭部位變得更加困難。
最常見的是，空頭持股比率，即總賣空股票數除以平均每日交易量(ADTV)，是衡量此指標的巧妙方法。具體來說，回補天數比率代表賣空者回購其藉入股票的總天數。
投資者應注意，賣空數據通常會延遲很長時間。儘管補倉日的結算日期是7 月底，但由於這些股票的特殊性，它們仍受到持續的看跌興趣。
Beyond Meat（納斯達克股票代碼：BYND）
距離補倉僅剩近8 天，Beyond Meat 41% 的流通股被賣空。儘管今年迄今BYND 股價下跌了25%，但過去一個月持平，回報率為-0.6%。 8 月7 日，這家植物肉公司公佈了第二季財務業績，顯示營收年減8.8% 至9,320 萬美元，淨虧損3,450 萬美元。
不過，Beyond Meat 的毛利率大幅提升，達到14.7%，創下2021 年第三季以來的最高營運效率。 2024 年全年，公司預計收入在3.2 億至3.4 億美元之間，將進一步專注於削減脂肪，並部署在肉類替代品接受度更高的歐盟市場。
相較之下，Beyond Meat 2023 年全年淨銷售額虧損3.381 億美元，而總收入為3.434 億美元。該公司一直受到市場對種子油的認知影響，而市場普遍認為種子油是負面的。
為此，Beyond Meat 於4 月推出了第四代產品Beyond Burger 和Beyond Beef，並已改用單元飽和酪梨油。此舉似乎取得了預期效果，因為美國零售通路顯示每磅淨收入年增20.5%。
希望從英國、德國到荷蘭和比利時等歐洲最大市場的新產品發表能產生更大的效果。截至6 月30 日，該公司的負債權益比為-1.931，較截至2024 年3 月的-2.028 有所改善。
BYND 股價目前為6.11 美元，低於其52 週平均值7.70 美元，但明顯高於52 週低點5.13 美元/股。納斯達克的預測數據顯示，6 美元/股是最高上限，平均目標價為4.92 美元。
Phathom Pharmaceuticals（納斯達克股票代碼：PHAT）
距離補倉還有14.6 天，Phathom Pharmaceuticals 的48.64% 流通股被賣空。這家生物製藥公司的旗艦產品是用於治療非糜爛性胃食道逆流症(GERD) 的沃諾拉贊(Vonoprazan) (Voquezna)。根據美國國立衛生研究院的數據，這種疾病影響了美國約20% 的人口。
7 月，FDA 批准了Phathom 的沃諾拉讚片劑，因為該藥物的3 期臨床試驗結果呈現優勢。截至6 月30 日的季度，該公司報告累計虧損11 億美元，高於去年同期的9.286 億美元。
事實上，Phathom 的淨虧損年增了一倍多，達到1.743 億美元，而截至六個月的淨虧損為7,880 萬美元。以目前每股12.79 美元的價格計算，PHAT 股票今年迄今上漲近40%。根據納斯達克數據，相較於52 週平均9.85 美元，PHAT 的平均目標價預計為22 美元。即使是12 美元的低估價也與目前的價格水準一致。
儘管沃諾拉贊前景看好，但去年商業批次中與致癌物質（亞硝胺雜質）有關的延遲仍讓投資者懷疑Phathom 是否能夠實現目標。
Groupon Inc.（納斯達克股票代碼：GRPN）
Groupon 還剩5.5 天，其37.15% 的流通股被賣空。 Groupon 是一個將商家與尋求折扣的消費者聯繫起來的線上市場，它透過有針對性的廣告來增強其交易。
Groupon 依靠稀缺心理提供限時折扣，從每個被引導到本地商家的客戶那裡獲得中介佣金。在第二季財報中，Groupon 報告營收年減3%，為1.246 億美元。儘管本季淨虧損940 萬美元，但仍低於去年同期的1,200 萬美元淨虧損。
自由現金流轉為正值，為1,080 萬美元。儘管如此，該公司的淨利潤具有很強的周期性，獲利季度相距甚遠。這並不奇怪，因為Groupon 作為中介，連結那些被普遍視為非必要的企業。
因此他們對經濟週期的敏感度就轉移到了Groupon身上，雖然Groupon誕生於2008年經濟衰退時期，但至今仍未實現持續盈利，無法打消投資者的擔憂。
此外，亞馬遜和Alphabet 等更敏捷、更霸道的電子商務和廣告平台讓Groupon 的商業模式面臨嚴峻挑戰。因此，當前的經濟衰退訊號可能會進一步增加Groupon 的空頭持股。
GRPN 股價目前為每股13.69 美元，過去三個月下跌了20%。相較於52 週平均股價13.53 美元，GRPN 的平均目標價為19.67 美元，介於每股11 美元的低估值和每股26 美元的高估值之間。
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免責聲明：作者不持有或持有本文中討論的任何證券。
關於作者
Tim Fries 是The代幣ist 的共同創辦人。他擁有密西根大學機械工程學士學位和芝加哥大學布斯商學院工商管理碩士學位。 Tim 曾擔任RW Baird 美國私募股權部門投資團隊的高級助理，也是Protective Technologies Capital 的共同創辦人，這是一家專注於感測、保護和控制解決方案的投資公司。
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