作者：Flossy
編譯：深潮TechFlow
引言
比特幣市場在2024 年4 月完成了第四次減半後，正進入一個引人注目的階段。這個週期對分析提出了獨特的挑戰，新因素如ETF 批准正在影響傳統的減半後模式。
在這篇文章中，我們將回顧以往減半的歷史數據，評估當前市場狀況，並探討我的一個想法──一個可能定義這個週期的長期整合期。雖然我並不是說這個想法完全新穎，但有趣的是，最近我幾乎沒有看到關於這個觀點的討論。當我提到這個想法時，常見的反應是「這個週期是不同的」。
比特幣減半：歷史不會完全重演，但總是會有相似之處
首先，我們來談談這個想法的主要角色：比特幣減半。我們剛在2024 年4 月19 日完成了第四次減半。以下是過去減半的回顧及其發生後的情況：
2012 年11 月28 日：獎勵降至25 個比特幣
2016 年7 月9 日：降至12.5 個比特幣
2020 年5 月11 日：削減至6.25 個比特幣
2024 年4 月19 日：現在降至3.125 個比特幣
現在，情況變得更加引人入勝。讓我們看看以前減半時的價格走勢：
第一次減半- 2012 年11 月28 日
減半時價格：約$12
橫盤期：約1 年
橫盤結束時價格：約$100
隨後的多頭高點：約$1,100（2013 年11 月）
從減半到高峰的百分比成長：約9,000%
第二次減半- 2016 年7 月9 日
減半時價格：約$650
橫盤期：約0.5 – 1.5 年（取決於你如何看待牛市）
橫盤結束時價格：約$1,000
隨後的多頭高點：約$19,700（2017 年12 月）
從減半到高峰的百分比成長：約2,930%
第三次減半- 2020 年5 月11 日
減半時價格：約$8,600
橫盤期：約6 個月
橫盤結束時價格：約$10,000
隨後的多頭高點：約$69,000（2021 年11 月）
從減半到高峰的百分比成長：約702%
目前減半- 2024 年4 月19 日
減半時價格：約$64,000
橫盤期：截至目前為止5 個月
偉大的橫盤理論：我們正處於其中
這就是我的理論出現的地方。因為這正是我們現在所看到的：一種橫盤的價格走勢，這對許多投資者來說在心理上都是一種挑戰。
看看這些數字，模式似乎很清晰：
初始上漲：我們通常會看到減半前價格的上漲。
偉大的橫盤：減半後，我們進入一個大約6 個月的整合期。
突破：在橫盤之後，真正的牛市開始，導致新的歷史高點。
圖：這可能就是我們所處的狀態嗎？
這個減半週期：相似卻又不同
現在，你可能會問，「等等，我們在這次減半之前達到了歷史新高！」你說得對。 2024 年1 月的ETF 批准改變了典型的減半後市場格局，導致價格提前上漲。
ETF 效應：新的市場動態
比特幣和以太坊現貨ETF 的批准和推出為加密市場帶來了新的動態。讓我們來分析一下：
1. 比特幣ETF 批准（2024 年1 月）：這導致價格和交易量顯著增加。我們看到比特幣在減半前達到了新的歷史高點，這與以往週期有所不同。
2. 以太坊ETF 批准（2024 年5 月）：緊隨比特幣之後，以太坊ETF 也獲得批准並推出。這帶來了新的機構投資者興趣，可以說更多的資金流入了加密領域。
雖然這些發展為市場帶來了新的流動性和關注，但它們並不一定否定潛在的週期性模式。 「橫盤市場」可能仍在發揮作用，但它在新的規模和變數下運作。
數據支持的橫盤：這不僅僅是一個理論
圖：以前減半的時間框架和範圍
即使在這次減半前的上漲中，我們仍然看到橫盤市場的跡象：
1. 波動性下降：儘管價格較高，但比特幣的波動性自減半以來一直在下降。
2. 交易區間：自減半以來，我們一直在相對狹窄的區間內交易，經典的橫盤行為是雙向約25% 的波動。
3. 交易量減少：整體交易量一直在下降，這也是橫盤市場的標誌。
理論的起源
值得注意的是，這不是我隨便想出來的理論。我在我的Telegram 頻道上分享這個觀點的元素已經有一段時間了。早在4 月9 日，減半前不久，我就開始討論。 這些早期的貼文觸及了理論背後的核心思想——認識到減半後市場模式的重要性、過度思考短期波動的風險，以及在這些時期專注於累積的價值。
機構橫盤：遊戲中的新參與者
現在，這個週期變得更有趣了。我們有一個新玩家：透過ETF 進入市場的機構投資者。這些不是典型的「高買低賣」的散戶投資者。他們的動作緩慢而穩定，在橫盤期間進行累積。
ETF 的數據顯示，即使在物價停滯期間，資金流入也保持穩定。這就是機構橫盤在發揮作用，它正在改變遊戲規則。
這對當前週期意味著什麼
圖：歷史月度價格走勢（比特幣）
根據歷史數據和當前市場狀況，我們可能會期待以下情況：
1. 累積階段：聰明的資金（透過ETF 的機構、大戶和精明的散戶投資者）很可能會在這個階段繼續累積。
2. 潛在突破時間框架：如果歷史規律依然成立（在加密市場中通常如此），我們可能會在2024 年第四季或2025 年第一季看到真正的牛市啟動。
3. 短期歷史模式：歷史資料強烈支持我們處於關鍵時刻的觀點。看看過去十年比特幣的月度回報：
九月和十月的表現對比幾乎與減半後“橫盤/熊市”到“牛市”階段的典型過渡完美契合。如果這個模式在今年成立，我們可能會看到當前的整合階段在九月結束，隨後在十月出現顯著的上漲。
九月的平均回報為-4.78%，中位數為-5.58%，使其歷史上成為表現最差的月份之一。
相比之下，十月的平均回報為22.90%，中位數為27.70%，始終是表現最好的月份之一。
模式的一致性：特別引人注目的是這種模式的一致性。在所示數據中，十月在12 年中有9 年表現為正，其中一些年份的漲幅非常驚人（如2013 年的60.79% 和2021 年的39.93%）。這種一致性為我們即將迎來潛在市場轉變的觀點增添了可信度。
結論：耐心依然是遊戲的核心
以前的減半
數據是不會騙人的。每個減半週期都有其橫盤階段，沒有理由認為這次會不同。是的，ETF 增加了新的因素，但基本的市場動態仍然相同。
那麼，像你這樣的聰明加密參與者該怎麼做呢？很簡單：
累積：利用這個橫盤市場來建立你的部位（但永遠不要投資超過你能承受的損失）。
保持耐心：記住，最大的收益來自於那些能夠耐心等待的人。
耐心不僅僅是加密市場中的一種美德——它是強大的武器。當其他人對橫盤價格動作感到沮喪時，你將會在積累，因為你知道真正的變動尚未到來。
不過，我只是個普通的網路使用者。這不是財務建議。始終進行自己的研究並管理風險。
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來源：深潮TechFlow
