作者：Sage D. Young 來源：unchainedcrypto 翻譯：善歐巴，金色財經
今年所有穩定幣的市值已增長30%，從1,300 億美元增至近1.7 億美元，創下兩年多以來的新高，反映出公眾對加密貨幣日益增長的熱情，因為這顯示了用戶願意將錢存放在鏈上，而不是存放在傳統的銀行帳戶中。
最大的穩定幣提供商Tether 的首席執行官Paolo Ardoino 在給Unchained 的一封電子郵件中表示：「在全球範圍內，數位資產的採用率正在不斷提高，這是金融數位化大趨勢的一部分。」“這種採用是由對高效跨境交易日益增長的需求、對金融包容性的渴望以及對傳統銀行系統替代品的需求共同推動的，尤其是在法定貨幣不穩定的地區。
穩定幣是可以在鏈上使用的代幣，旨在與法定貨幣掛鉤，以盡量減少波動。缺乏波動性意味著它們經常用於日常交易。雖然每種穩定幣都旨在維持與特定法定貨幣（如美元）的掛鉤，但並非所有穩定幣都以相同的方式維持其掛鉤。有些穩定幣由現金和現金等價物支持，而其他穩定幣的機制則依賴加密資產和短期期貨部位。
由於穩定幣的設計目的是價格不會大幅波動，因此它們的市值可以很好地反映出加密生態系統的規模。區塊鏈分析公司Nansen 的首席研究分析師Aurelie Barthere 表示，市值表明「有多少人實際上樂意在鏈上而不是在銀行帳戶中擁有錢（或更確切地說）等價的錢」。
以下是按市值計算的六大穩定幣，它們正在推動當前的2024 年加密貨幣週期：
1. USDT
市值：1180億美元
開始年份：2014 年
Nansen 的數據顯示， Tether 發行了五種不同的穩定幣，其中追蹤美元的USDT 發行量最大，佔整個穩定幣市場近70% 的份額。
2023 年初，Tether 的USDT 佔穩定幣總市值的份額從48% 上升至70%，Nansen 的Barthere 表示，「這是一個巨大的成長」。
Tether 透過持有法定貨幣來維持USDT 與美元的掛鉤。根據其6 月透明度報告，Tether 的儲備主要由美國國庫券、貨幣市場基金和隔夜逆回購協議組成。
儘管Tether 有季度鑑證報告詳細說明其持有的儲備支持，但該公司尚未接受官方審計，這一事實引起了強烈批評。去年12 月，標準普爾首次發布的穩定幣穩定性評估給Tether 打了4 分，以評估其維持與法定貨幣掛鉤的能力，這是第二差的分數。
DefiLlama 的數據顯示，Tron 網路持有的USDT 總供應量略低於50%，其次是以太坊，佔39%。根據鏈上情報平台Artemis 的數據，儘管以太坊落後於Tron，但以太坊上的平均USDT 交易規模遠高於Tron——以太坊上為38,510 美元，而Tron 上為6,550 美元。
2. USDC
市值：338億美元
開始年份：2018 年
Circle 的旗艦產品市值在2022 年7 月達到了556 億美元的歷史最高水平，但到2023 年12 月則縮水了一半以上。
USDC 市值的下跌主要源自於2023 年3 月USDC 脫鉤的影響，當時聯準會系統的兩家聯邦保險成員—矽谷銀行和銀門銀行倒閉。先前Circle 曾在這些銀行以現金形式持有相當一部分USDC 儲備。
Circle 在穩定幣生態系統中的重要地位也與該公司與美國最大的加密貨幣交易所Coinbase 的關係有關。 USDC 的底層技術由Coinbase 和Circle共同開發。該交易所還收購了Circle 的股權。
Coinbase 是該交易所孵化的Layer 2 網路Base 上最大的USDC 持有者。 Nansen 的數據顯示， Base 的前21 名USDC 持有者中有20 名屬於Coinbase，每人持有價值1.01 億美元的USDC。根據Coinbase 的最新季度報告，在截至6 月30 日的2024 年上半年，Coinbase 從穩定幣中獲得了約4.378 億美元的收入，佔該公司約30 億美元總收入的14% 以上。
根據DefiLlama 的數據，三分之二的USDC 供應量存在於以太坊上，而根據Artemis 的數據，以太坊上的平均交易規模為85,020 美元。
3. USDS (以前稱為DAI)
市值：53億美元
開始年份：2014年
週二，DeFi 重量級企業MakerDAO 更名為“Sky”，並宣布推出其穩定幣DAI 和治理代幣MKR 的新版本，它們的總市值超過71 億美元。
Sky 與Tether 和Circle 都不同，因為穩定幣發行者透過去中心化自治組織進行管理，協議治理代幣的持有者對平台的方向有發言權。 Tether 和Circle 都沒有治理代幣。 USDS 是迄今為止最大的去中心化穩定幣。
這些變化是該協議「Endgame」的一部分，「Endgame」是2022 年開始的穩定幣發行人重大改革的代號。根據治理論壇帖子，Endgame 的實施包括對該協議生態系統代幣的重新命名和改進，旨在讓早期採用者以外的更廣泛受眾能夠享受DeFi 的優勢。
DAI 持有者可以將其DAI 轉換為USDS，「Sky 生態系統的升級版穩定幣」。 DAI 由以太幣(ETH) 和包裝比特幣(WBTC) 等多種加密貨幣支援。
從DAI 轉換為USDS 的一個爭議因素在於，該協議的新穩定幣可能具有凍結功能，該功能使授權方能夠決定誰可以使用、擁有和與代幣交互，誰不能。 Circle 和Tether 的穩定幣都具有凍結功能。
根據5 月的治理帖子，雖然凍結功能不會在發佈時實施，但治理成員可以投票決定是否在未來實施凍結功能。貼文指出：“未來的凍結功能通常有望遵循司法管轄區的法治，在這些司法管轄區，Maker 需要高度確定法律體系將對RWA 抵押品實施追索權。”
目前90% 的DAI 存在於以太坊智能合約中，根據Artemis 的數據，其中平均交易規模約169 萬美元，顯示DAI 並未被零售加密用戶使用。
4. USDe
市值：29億美元
開始年份：2024年
在不到一年的時間裡，Ethena 的合成美元產品市值已達29 億美元。 USDe 是一種新型穩定幣，透過使用衍生性商品（即空頭期貨部位）來實現與美元掛鉤。 Ethena 的USDe 透過使用質押的ETH、SOL 和BTC 作為抵押品來維持與美元的掛鉤，同時在衍生性商品市場採用delta 對沖策略來抵消價格波動並確保穩定性。
這意味著以太幣每下跌一美元，Ethena 的多頭倉位就會損失1 美元，但空頭倉位則會獲利1 美元，從而保持抵押品的美元價值穩定。
Ethena 最初的爆炸性成長源自於加密貨幣用戶競相獲得高收益，在熱情和多頭市場開始的推動下，收益一度達到37%。質押Ethena 的USDE 的收益來自質押以太幣的獎勵，以及Ethena 從交易員開立衍生性商品空頭部位中獲得的融資利率。
此後，Ethena 的成長速度顯著放緩，其市值從7 月的36 億美元的峰值縮水了20%，因為Ethena 的USDE 質押收益率已跌至4%。
今年大部分時間，融資利率為正，幫助Ethena 提供有吸引力的收益。然而，CoinGlass 的數據顯示，8 月融資利率有好幾天為負數，這意味著Ethena 必須向做多的交易者支付費用，從而降低了Ethena 的收益和吸引力。
目前，USDE 在以太坊上的平均交易規模為122,460 美元，超過Paypal 的PYUSD、Circle 的USDC 和Tether 的USDT，但沒有超過MakerDAO 的DAI。
5. FDUSD
市值：27億美元
開始年份：2023年
總部位於香港的加密貨幣託管公司First Digital Group 的穩定幣今年年初的市值為18 億美元，但此後增長了近50%，達到近27 億美元。 FDUSD 由現金和現金等價物支持，資產存放在亞洲受監管金融機構的帳戶中。
FDUSD 的成長得益於幣安的促銷活動。 2013 年12 月至2024 年4 月期間，幣安為六個FDUSD 現貨和保證金交易對提供零費用交易。
雖然超過97% 的FDUSD 存放在以太坊上，但該穩定幣的剩餘部分則存放在幣安智能鏈上。同時，Etherscan 整理的區塊鏈數據顯示，該穩定幣的前八名持有者都屬於幣安，他們合計持有近98% 的整個供應量。
CoinGecko 顯示，幣安上的BTC/FDUSD 交易對在過去24 小時內的交易量最高，為19 億美元，MEXC 和幣安上的BTC/USDT 分別是第二和第三名的交易對。
6. 賓州大學聯合分校
市值：10億美元
開始年份：2023年
擁有點對點支付平台Venmo 的金融科技巨頭PayPal 的穩定幣PYUSD 的市值從約2.34 億美元增長至10 億美元，增長了四倍多。 PayPal 於2023 年8 月首次在以太坊上推出PYUSD，隨後於2024 年6 月在Solana 上推出PYUSD，PYUSD 的成長由此開始。今年8 月，Solana 上的PYUSD 數量超過了以太坊上的總數量，目前佔以太坊總份額的64%。
根據CCData 週三發布的報告，Onchain 數據顯示，超過50% 的PYUSD 用作借貸協議的抵押品，並在去中心化交易所中充當報價對。一個例子是基於Solana 的借貸協議Kamino Finance，用戶可以將他們的PYUSD 存入該協議，年收益率為9.94%。
卡米諾(Kamino)週一在X 上表示：“超過45% 的流通$PYUSD 供應都被部署到了Kamimo。”
Artemis 的數據顯示，Solana 上PYUSD 的平均交易規模為8,700 美元，而以太坊上的平均交易規模為71,120 美元。
