作者：Route 2 FI；編譯：鄧通，金色財經
你如何成為創投家？你如何創建創投家？
你如何成為一名成功的創投家？
如何才能有機會投資協議並走在市場的前沿？
這就是我今天試圖回答的問題。
前言
有一天，你看著市場，發現自己對目前獲得的回報並不滿意。市場正在下跌，你的投資也遭受了損失。
另一天，你看著市場，看到每個人都在獲利，但與大團隊相比，你個人的表現仍然不佳。但這些大團隊是誰？
有多個實體，例如做市商、對沖基金、流動基金和創投基金(VC)。前三個實體的運作方式有些相似：它們買賣市場上已有的代幣。然而，創投公司是指那些在代幣上線之前就購買代幣的人。
創投公司從一開始就支持你最喜歡的專案背後的團隊，即使團隊仍在開發MVP（最小可行產品）。這些人堅信某個團隊會成功，甚至在產品上線之前，就準備好投入大量資金。
如果專案成功，他們的投資可以大幅成長，但如果專案失敗，他們也會遭受重大損失。
這裡的風險/回報率很高，但風險投資不僅僅是投資；它還包括支持團隊並與他們直接合作，以確保專案的長期成功。
那麼，你如何成為創投家？你如何創建創投家？你如何成為一名成功的創投家？如何才能有機會投資協議並走在市場的前面？
要創建VC，你必須了解基本的VC 結構，最重要的是，了解該結構的主要人物
每個創投基金都有3 個主要參與者：有限合夥人(LP)、普通合夥人(GP) 和創辦人：
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LP 是擁有大量資金並希望增加資本的人；他們擁有的選擇之一是透過風險投資。
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GP 是擁有大量知識的人，他們希望增加LP 的投資並從成功的交易中賺取費用。
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創辦人是打造創新的單一產品或服務並旨在將其推向市場的人。他們需要投資才能起步。
如果讓我用一張圖來描述VC 結構的話，我可能會用這張圖：
LP 對GP 的授權非常明確；他們只是委託資金並等待回報。 LP 的主要任務是投資合適的人來管理資金。 LP 的目標是瞄準重大目標。
LP 通常不參與投資新創公司的過程，因為所有盡職調查都由GP 處理。但是，LP 可以從他們的網路中帶來交易，供GP 審查並判斷是否值得投資。
GP 通常每月/每季/每年進行一次報告，讓LP 了解VC 基金的現況。這包括提供投資策略、市場情緒、整體完成的投資以及未實現（或已實現）回報的任何變化。
GP 的目標是盡可能透明，因為每個人都明白VC 是一項風險業務；只有100 家新創公司中的1 家會成為獨角獸（估值達到10 億美元的公司）。
典型的創投基金採用一種稱為2/20 的模型運作。這意味著GP 每年收取LP 投資總額的2% 用於營運目的（主要是薪資、合作夥伴關係、協議、法律等）。
此外，GP 對他們所做的每筆成功投資收取20% 的費用，這也稱為「carry」。這意味著，如果總投資報酬率(ROI) 等於100 萬美元，LP 將獲得80 萬美元，GP 將獲得20 萬美元作為其工作的成功費用。
值得一提的是，大多數創投公司都不太好，他們不會帶來那麼多回報。但為什麼LP 會繼續投資他們呢？
創投業務主要涉及與其他資產不相關的非流動性資產，因此這可以用其總AUM (管理資產) 的一小部分來對沖風險。大型機構和高淨值個人通常會分配5-10%。
然而，合適的GP可以帶來可觀的回報。在3-5年內，LP可以獲得3-10倍的回報，這在其他資產類別中通常是不可能的。
但如何脫穎而出，讓LP選擇你而不是其他基金經理人呢？
推銷是一門藝術，藝術隨著每一次迭代而變得更好
是的，你想投資其他新創公司，但一開始你也必須融資；否則，你要投資什麼？
為你的基金籌集資金是一個獨特的過程，因為你可以理解向其他人推銷的感覺，因為最終，會有其他人向你推銷。
這個過程與傳統的募款幾乎沒有什麼不同。然而，還是有一些差別的。首先，如果你是加密原生基金，你只會投資加密公司（否則，基金的意義何在）。
但LP 可以是非常多樣化的人。如果你正在為加密基金籌集資金，並不一定意味著你必須找到也是加密原生的LP。
你要做的是證明你有能力為他們帶來可觀的回報。例如，我有一個朋友是一家加密基金的GP，他的LP 包括來自電子商務、房地產、石油生產等領域的人。
該計劃被稱為「基金論文」。這實際上只是一些最佳化的參數，可讓您的投資更有針對性和更有效率。
其中一些參數包括：
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投資階段。投資階段有6 個：種子前、種子、A 輪、B 輪、C 輪、D 輪。此外，有時新創公司會進行“私募”，這基本上是一種隱藏你處於哪個階段的花哨方式。專注於種子前、種子和私募；它們帶來最好的回報，但也帶來更高的風險。它肯定會證明你是否成功。
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增值。這可能是最重要的參數。大多數時候，投資人喜歡聰明的錢，而不是「投資後就忘了」。所以你必須拿出點什麼。例如，a16z 幾乎提供了一切。他們將幫助你進行研究、行銷、產品開發、招募等。確定你（和你的團隊）除了錢之外還能帶來什麼，然後專注於此。
毫不奇怪，大多數創投公司除了金錢之外不提供任何價值，這通常是區分優秀創投公司和普通創投公司的方法。這在熊市和多頭市場中尤其明顯。
在牛市中，有很多項目和很多資本。每個人都在瘋狂（尤其是散戶），即使是最糟糕的代幣也能讓你獲得10 倍左右的收益。創投基金必須為糟糕的項目爭取分配，因為對代幣的需求相當高。這造成了你無法妥善管理風險/回報率的情況，因為無論如何一切都會成長。
然而，在熊市中，有許多建設者（因為熊市非常適合建設，這是一個如此和平的空間），但資本並不多，因為幾乎沒有任何東西會成長。
那是定義優秀創投公司的時候，因為你真的必須依賴許多指標、專案背後的團隊、永續的代幣模型、技術解決方案以及整體願景和上市策略。這有時需要更多的技能、經驗，甚至直覺！
因此，如果你從頭開始創業，最好在熊市或牛市末期進行，這樣你的競爭會更少，選擇也會更多。
人很重要－你該僱用誰？
是的，團隊最重要，就像任何地方一樣。人力資本是最重要的資本，那麼你要如何聘請一支優秀的團隊，你到底該聘請誰呢？這個問題的答案很簡單，也有點“陳詞濫調”，但是——聘請比你聰明的人來組建一支能夠超越市場的團隊。
在大多數情況下，創投團隊實際上很小；你不需要超過10 個人來管理5,000 萬美元甚至更多的資金。因為這個過程其實很簡單：找到（或被找到）新創公司→確定最好的新創公司→投資→幫助新創公司成長→出售你的股票（代幣）→獲得回報。
但實際上，以最佳方式執行每項任務需要大量的經驗和知識。你顯然不能獨自完成這件事，所以你的夢想團隊看起來是這樣的：
合夥人負責VC 基金與新創公司之間的幾乎所有溝通。這些人通常會對新創公司進行初步篩選並提供回饋。他們在投資前、投資期間和投資後進行溝通。
他們也從任何可能的來源搜尋項目：Twitter、alpha 群組、當地聚會、會議、演示日、黑客馬拉松等。合夥人還在不同的VC 基金之間建立交易流程合作夥伴關係，實體共享從其網路收到的交易。這推動了基金之間的合作。
研究人員通常做與研究相關的所有事情：代幣經濟學、商業模式、技術解決方案、市場等。
研究人員通常也負責從更大角度看待問題並預測趨勢和敘述。例如，您可能會研究一個可能成為您的投資組合公司的專案。
這很好，但例如，您可以預測6-12 個月後的市場狀況，以及哪些公司可以推動那裡的價值。因此，它為您提供了一個更好的視角來觀察整體市場情況，而不是特定的協議。
顧問為創投公司及其投資組合公司提供專業知識和策略指導。他們通常擔任兼職顧問。
他們的職責包括尋找潛在投資、進行盡職調查以及向投資組合公司提供策略建議。顧問共享網絡，將新創公司與關鍵資源和潛在合作夥伴聯繫起來。
創投基金的IR（投資者關係）專家通常吸引和維持投資者關係。他們與公司的合作夥伴密切合作，制定和執行融資策略、創建投資者材料、管理溝通和其他任務。他們經常處理媒體問詢、準備投資者會議並追蹤投資者情緒。
團隊的每個組成部分都很重要，GP 的關鍵任務是確保團隊齊心協力並實現目標（除了監督基金策略和整體績效）。
組織交易流程與策略
投資很難，所以我們只能順其自然？好吧，本來也可以這樣……但是，順其自然太容易了。最好是留下遺產以獲得更好的業績，這樣你才能隨著時間的推移而進步。
我需要做什麼才能隨著時間的推移而適當地發展？
1.將每家新創公司放入遺留表中。列出競爭對手的清單、他們的表現和估值。當您擁有300 多家新創公司的資料庫以提取盡可能多的見解時，每個專案的快速摘要將在未來大有幫助。
2.與同事多合作，探索尋找專案的最佳策略。當你夠出名時，你通常不需要做任何事——新創公司會自己發現你。然而，當你在成長時，你必須無所不在。狙擊黑客馬拉松、示範日、早期團體等。
3.不只要狙擊，還要靈活。如果你看到一家不值得你關注的新創公司，你可以在第一次談話中發現它，不要浪費你寶貴的時間。如果你發現一家新創公司太好，而且你知道他們很快就會結束這輪融資——盡可能靈活地獲得最好的交易。
4.增加你在網路上的曝光率。對於線上內容，發布特別關注您的基金感興趣的主題的文章。例如，Paradigm 對MEV 進行了大量研究，最終投資了Flashbots（為減輕MEV 帶來的負面外部性而成立的研發組織）。
投資時要注意什麼？
在投資或選擇正確的投資項目時，你可以依賴無數指標，但是當你手頭上有一份協議，而唯一的問題是是否要投資時，你可能應該尋找幾個參數。
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代幣經濟學。研究通貨膨脹率、排放量、對質押者的支付（如果是這種情況）。重點是避免拋售壓力，並了解代幣的一些強大機制，以激勵人們繼續購買。
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技術/基本面。這可能是最難研究的課題。如果你有一個非常複雜的專案——你應該找一個有專業知識的人來概述你應該尋找什麼。分析NFT 集合很容易，但理解單獨的L1 區塊鏈或開發人員SDK 的機制要困難得多。
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競爭對手。尋找你可能想要投資的協議的競爭對手。他們的表現如何？他們擁有多少市場佔有率？他們有什麼不同？他們是更好還是更差？在哪方面？相比之下，你可以更多地了解你正在研究的項目。
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生態系。通常，大多數協議只基於1 個生態系統：以太坊、Solana、一些Layer 2、Cosmos 等。這裡的目標是看看特定的協議是否適合生態系統。例如，有人可能會在Optimism 上建立一些農業協議。但這樣做沒有理由，因為Optimism 不專注於DeFi。你必須尋找這樣的時機，以確保協議能夠找到其PMF（產品市場契合度）。
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投資者研究。如果一個專案正在進行第二輪或第三輪融資，那麼他們之前已經有支持者了。你可以研究支持者，他們通常按層級劃分，層級越小越好。例如，Multicoin 被認為是第1 層，它是加密貨幣領域最好的VC 之一，而Outlier Ventures 大約是第4 層。你可以在此表中查看一些基金。
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團隊。確保所有團隊成員都具有建立成功專案的相關經驗和願景。他們知道自己在說什麼嗎？他們聰明嗎？他們完全理解這個主張嗎？如果你和他們在同一個團隊，你會感到舒服嗎？
還有更多參數，例如情緒分析、鏈上分析、合作夥伴分析、上市前和二級市場之間的差異。這裡的提示是，除非有證據表明投資看起來不好，否則請嘗試投資。
因此，找到證明這可能是一項好投資的參數和指標。如果你找不到任何參數和指標，那麼這真的可能是一項糟糕的投資。
總結
創辦自己的創投基金一開始可能會很痛苦，因為建立營運和流程總是令人緊張。如果你從一個城市搬到另一個城市，你就會明白我在說什麼。但最終情況會好轉的。
這裡的目標是回報基金，例如，如果你要投資的總資本是1 億美元，而你的平均支票是100 萬美元，佔協議的10%，那麼只需要一個獨角獸，你的份額就值1 億美元，這樣你就可以把基金還給投資人。
記住，投資是藝術，推銷是藝術，溝通是藝術，研究也是藝術。不斷練習，直到你和你的基金成為最知名的藝術家之一。