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擴容之戰：數據分析以太坊L2 排行榜

2024-09-12

作者：Stacy Muur 來源：substack 翻譯：善歐巴，金色財經

自2023年以來，新的以太坊Layer 2解決方案不斷湧現，目前L2Beat追蹤74個L2和30個L3的數據。然而，只有少數通用型rollup獲得了主流關注，吸引了大量的總鎖倉價值（TVL）和用戶。

這些rollup是我新研究的重點。

成長催化劑

對許多以太坊L2（例如ZKsync、Starknet 和Blast）來說，空投一直是獲取用戶的主要手段。

今天，你將發現它們在空投之後的真實表現，並將它們與其他範例進行比較：很久以前就推出代幣的鏈（如Arbitrum 和Optimism）、從第一天起就擁有代幣的鏈（如Scroll 和Linea），以及其他尚未推出其代幣的鏈。

目前有三個活躍的空投活動：

  • Scroll：”Scroll Sessions” 和”Scroll Canvas”

  • Linea：“ Linea Park ”和“ LXP Last Rush ”

  • Mantle：即將推出的治理代幣COOK 的「Metamorphosis」活動，將用於mETH (LST) 和cmETH (LRT)

正在進行的空投活動會增加用戶活躍度，因此請注意，Scroll、Linea 和Mantle 的數據可能並不完全客觀。這些活動結束後，用戶活躍度可能會下降。

指標比較

該出版物將包含大量的視覺效果，因為它們是比較以太坊L2 並說明其當前狀態和進展的最佳方式。

市值：流通市值和完全稀釋市值

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目前，大多數L2 的完全稀釋估值(FDV) 都達到數十億美元，但流通市值卻低於10 億美元，這表明其中很大一部分代幣仍未流通。 Mantle是個例外，其52% 的供應量已解鎖，這使其成為唯一一個流通市值超過10 億美元的L2。

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這種高FDV 和低浮動標準是最近許多空投未能滿足用戶預期的關鍵原因。評估目前的估值充足性具有挑戰性，並且不確定未來是否存在很大的下降趨勢潛力。

總鎖定價值

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從TVL 方面來看，除了Scroll 、Linea和Mantle等正在實施激勵計畫的區塊鏈外，所有區塊鏈都經歷了一個艱難的夏天。然而，與Scroll 等新宣布的計劃相比，Linea 持續了近一年的空投計畫已經引起了社區的關注度下降。

ZKsync和Blast受到的影響最大，因為這兩條鏈今年發布了自己的代幣，導致流動性遷移到更有利可圖的地方。

費用和交易活動

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Dencun 之後，DA 不再是ETH 經濟的重要價值驅動因素，不僅影響以太坊費用，也影響L2 產生的費用。

費用動態應與交易數量一起評估，因為它們始終是相互關聯的。 Dencun 對費用的影響可能會掩蓋使用者活動的真實情況。

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Base受投機活動驅動，被稱為以太坊L2 上新memecoin 發布的主要目的地，正表現出強勁的吸引力和持續的交易增長。

相比之下，儘管Linea 正在實施激勵計劃，但ZKsync和出乎意料的是Linea卻陷入了困境。

每月活躍用戶

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作為評估連鎖留存率的關鍵指標，每月活躍用戶（MAU）動態也顯示出類似的趨勢。 Mantle和Base表現最佳，而Starknet 、ZKsync和Blast 則落後。

將MAU 數據與FDV 進行比較時，很明顯Starknet與Arbitrum、Optimism 甚至ZKsync 相比被嚴重高估。

橋接流入和流出

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橋接淨流量是評估新用戶和資本流入的重要指標。

在L2 中，淨流量為正（流入資金多於流出資金）的包括Arbitrum 、Starknet 、Optimism 、Base和Mantle ，其中Mantle 的流出和流入差額最大。

相反，Linea 、ZKsync和Blast表現出負淨流量。

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開發者活動

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最後，開發人員的活動是透過核心開發和程式碼提交的數量來衡量的。這些數據有助於評估團隊目前的生產力並檢測任何正在進行的人員削減。

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這裡最令人驚訝的案例是Blast ，它現在擁有超過300 名核心開發人員（而大多數L2 通常只有30-50 名）。這個龐大的團隊也提交了大量程式碼。

他們都在那裡做什麼？誰知道呢。

摘要

Mantle

從橋接淨流量和MAU 數據來看，Mantle 正在進行的Metamorphosis活動相當成功。儘管8 月一些指標有所下降，但這更多是與整體加密市場的下滑有關，而不是Mantle 的留存問題。

Base

Base 於6 月3 日啟動了Onchain Summer II 活動，持續至8 月31 日。

在此期間，市值增加了1 億美元，而橋樑流出增加了8,770 萬美元。此外，從5 月到8 月，網路上的交易數量激增了200 萬筆，每日用戶數量增加了474.71K。雖然該活動引起了用戶的關注，但並未顯著影響資金流入或協議的收入。

Blast

開發人員於2024 年6 月26 日釋放了空投。隨著整個市場的下跌，該協議的指標在最初的炒作之後開始出現下滑趨勢：

  • 從5 月到8 月，TVL 下降了14.9 億美元。用戶在收到空投後可能會提取他們鎖定的獎勵資金。三個月內透過橋樑流出的資金增加了2,670 萬美元，這支持了這一觀點。

  • 7月至8月，交易筆數減少128.9K，DAU減少21.93K。

  • 該協議的收入和費用在三個月內減少了257 萬美元。

空投之後，用戶活動明顯下降，整體市場狀況進一步抑制了用戶參與。

Scroll

2024 年4 月17 日，開發者宣布推出Scroll Sessions 。此後，穩定幣的市值增加了778 萬美元，5 月至8 月的TVL 增加了5.654 億美元。儘管該指標在一個月內下跌了4,380 萬美元，但仍明顯高於5 月的水準。

三個月內，網路中的交易數量減少了129K。因此，TVL 和穩定幣資本化成長，而交易數量沒有增加（空投挖礦的「存款和忘記」策略）。值得注意的是，該計畫的MAU 指標在同一時期大幅下降了399K。

Linea

2024 年7 月1 日，Linea 開發商發起了另一項活動，即Linea Culture SZN 。這在社群媒體上引發了一波強烈反對，因為用戶曾認為Linea Park 將是最後一場比賽。消息公佈後，他們感到被騙了。

這可能導致幾個協議指標的下降：

  • 穩定幣的市值在三個月內下跌了4,770 萬美元。

  • 5 月至8 月期間，TVL 大幅下降了1.4467 億美元。

  • 費用和協議收入每月減少約2.8 倍，3 個月內減少5-6 倍。

  • 透過該橋的資金流出和流入明顯減少，每日交易數量也明顯減少——每月減少333.7K 筆，3 個月內減少714.4K 筆。

  • 每日活躍用戶數(DAU) 自5 月以來也大幅下降了324.5K。

可以假設該活動方案未能吸引用戶注意力，特別是在整體市場下滑的情況下。

Starknet

Starknet 的指標已大幅下降，自2 月下跌後，在用戶中失去了人氣。

TVL 在三個月內減少了5,890 萬美元，光是一個月就減少了4,020 萬美元。從7 月到8 月，交易數量急劇下降。

最後的想法

如果我要根據信念對L2 進行排序，那麼列表將是：

  1. Arbitrum：控制40% 的L2 TVL，擁有大量活躍用戶，MAU 數量與以太坊幾乎相同，並且具有強大的DeFi 功能。

  2. Mantle：擁有Web3 的第二大金庫，擁有良好的用戶留存率，在L2 中流通的代幣比例最高，即將推出的COOK 衍生產品和mETH 等原生DeFi 產品正在受到關注。

  3. Optismism：具有OP Superchain 論點，但與Arbitrum 相比，用戶活躍度有所下降，儘管FDV 相當。

  4. Base：表現出較高的交易活動，主要與memecoin 相關，其生命週期往往很短。

  5. Linea：顯示正在進行的空投活動的平均指標。儘管最初的興奮已經消退，但Consensys 可能會帶來一些值得注意的東西。

  6. ZKSync和Scroll ：ZKSync 擁有良好的技術和開發者活動，儘管空投執行不力導致用戶活動減少。 Scroll 已經看到大量用戶湧入空投，但其長期可持續性值得懷疑。

  7. Blast和Starknet ：無需評論；數據說明了一切。

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