隨著聯準會四年來首次開啟寬鬆週期，股市的降息交易手冊改變了？
一般來說，當聯準會降息以提振經濟時，出於避險需求，投資人往往會選擇防禦股和高股息股，避開易受宏觀經濟影響的包括科技業在內的成長股。
但由於這次降息時美國經濟經濟仍具韌性，降息後帶來的是科技股領漲、股市創歷史新高、經濟延續成長態勢以及企業獲利前景趨好。
從降息後的資金流向看，投資人正在從防禦股轉向周期股。
根據高盛集團的大宗經紀業務數據，上週，對沖基金連續第三週買入TMT 股（科技、媒體、通訊），淨頭寸達到4 個月來的最大，同時防禦股出現了2 個多月來的最大淨賣出，其中公用事業股的資金流出量更是達到五年多來最大規模。
Antimo 公司資深投資組合經理Frank Monkam 表示：
「聯準會在金融環境相當寬鬆的情況下選擇大幅降息，這對市場來說是一個明確的信號，即應該採取進攻性的持倉立場。」「傳統的防禦股，例如公用事業或消費股票，可能不會有太大的吸引力。
為何此次降息不同於歷史？
為什麼說此次降息是「非衰退式降息」？
根據美銀的數據，在1970 年以來的9 個寬鬆週期中，有8 個發生在企業獲利減速時。但該行股票和量化策略主管Savita Subramanian 在給客戶的報告中寫道：現在的情況是獲利正在擴大，這有利於週期股和大盤股。
這意味著聯準會並非是出於經濟衰退才降息，Subramanian 表示：
「美聯儲沒有劇本——每個寬鬆週期都不同。」
不過，從歷史的降息週期來看，聯準會每次降息往往都會帶動大盤整體上漲。
美銀數據顯示，在沒有經濟衰退的情況下，自1970 年以來，標普在聯準會首次降息後的一年內平均上漲了21%。
投資風格切換：銀行、科技、房地產受追捧
那麼，聯準會這次的「非衰退式降息」帶來了什麼樣的投資風格？
正如Subramanian 所言，投資者正在轉向周期股、大盤股和其他正處於成長的行業領域。
受惠於寬鬆環境對消費的刺激作用，房地產和汽車等產業也有望成長。 Ladenburg Thalmann 資產管理公司的執行長Phil Blancato 表示：
「你將看到興奮的消費者——抵押貸款利率水平下降將刺激消費，無論是住房市場還是汽車市場。」
傳統交易策略中的公用事業股也持續火熱，因為AI 投資熱潮增加了該行業的吸引力。事實上，公用事業股今年以來累計上漲了26%，是標普表現第二好的產業類股。