Messari：一文速覽穩定幣市場的主要競爭者

作者：Addy，Messari 研究員；譯：金色財經xiaozou

Tether上季破紀錄的獲利能力使其躋身tradfi巨頭之列。但52億美元這筆巨額利潤也讓它成為了那些想要分一杯羹的新競爭對手的目標。

本文我們來深入快速發展的穩定幣世界，涉及中心化領域和去中心化領域。

穩定幣全覽

我們將做以下幾類的垂直細分：

中心化穩定幣往往缺乏透明度，而且往往只在具有明確誘因的條件下才會出現高交易量。 PYUSD是少數收穫信任的10億美元市值規模的中心化穩定幣之一。

透過空投激勵以及與Morpho等DeFi平台的合作整合，像USD0這樣更加去中心化的金庫支援型穩定幣迅速成長。 USD0市值約2.5億美元，很快就達到了這個目標。

像USDe這樣的合成穩定幣使用「多頭現貨+空頭期貨部位」來維持其掛鉤。由於基差被壓縮，USDe失去了市場份額。但像Elixir這樣的新協議旨在透過調整其抵押品支援來改進Ethena模式。

專注於最大限度地去中心化和最大限度地減少人為幹預的穩定幣一直以來都沒有顯出太多的需求。 GHO可能是個例外，因為它利用了AAVE上持續成長的活躍用戶群。

創新的設計通常試圖實現某種機制來改善典型的抵押債務。

頭寸模式。 DYAD就是這樣的一種穩定幣，它的目標是透過另一種名為KEROSENE的代幣來利用系統內多餘抵押品。 KEROSENE允許用戶抵押外自己的外源資產鑄造更多的DYAD。而且，NFT（NOTE）持有者的KEROSENE越多，他們從流動性池中獲得的收益就越多。

這些類別的新穩定幣都在收益率、可及性、流動性、穩定性和資本效率方面相互競爭。新設計或對舊設計的調整都會涉及各種利弊權衡：

每週都有新的穩定幣進入市場，穩定幣領域格局也不斷發展變化。