作者：Olga Kharif, Emily Nicolle, Paige Smith，Bloomberg；編譯：五銖，金財經
從Robinhood Markets Inc. 到Revolut Ltd. 等公司都在考慮推出穩定幣，它們認為歐洲和其他地區更嚴格的監管最終將削弱Tether Holdings Ltd. 對迅速擴張的1700 億美元數位資產領域的控制。
知情人士表示，Robinhood 和Revolut 是兩家最有價值的金融科技公司，它們都在嘗試發行自己的穩定幣，但這些公司仍有可能選擇不繼續。他們要求匿名討論機密資訊。
多年來，新貴們一直試圖與Tether 的USDT 競爭，但大多數都沒有任何成果。穩定幣（一種旨在保持恆定價值的代幣）的流通量已膨脹至近1200 億美元，占到該市場的三分之二以上。根據CoinGecko 的數據，排名第二的USDC 的市值為360 億美元，其他穩定幣的市值要小得多。
Tether 的USDT 主導穩定幣市場
但隨著歐盟準備在今年年底全面採用廣泛的加密貨幣規則，Tether 面臨的不確定性加劇。根據MiCA 法規，在歐盟運營的加密貨幣交易所可能會被迫將Tether 等沒有獲得適當許可的發行商的穩定幣下架。
USDC 的發行方Circle Internet Financial Ltd. 已經獲得了所需的歐盟許可證。該公司在1 月表示，已秘密申請在美國進行首次公開募股。
Tether 執行長Paolo Ardoino 曾多次表示擔心，如果穩定幣發行方面面臨大規模贖回，歐盟規則會帶來太多風險。 Ardoino 在一封電子郵件聲明中表示，該公司在歐盟沒有電子貨幣許可證，正在開發一種「基於技術的解決方案」來服務歐盟市場。
Robinhood 的發言人表示，該公司「沒有近期推出該產品的計劃」。 Revolut 的發言人表示，該公司計劃「進一步發展」其加密產品套件，但並未確認未來的穩定幣。
獲利儲備
財務激勵是巨大的。根據Tether 的數據，隨著USDT 流通價值與利率同步上升，Tether 的利潤主要來自於支持它的儲備，在2024 年上半年達到52 億美元。該公司表示，截至該期間結束時，其員工人數約100 人。
瑞士加密銀行Sygnum 首席產品長Thomas Eichenberger 在接受採訪時表示：「許多企業都關注過Circle 和Tether 等公司以及它們公佈的數據。」「這聽起來像是一個很棒的商業模式，有很多人可能想複製它。
還有早期跡象表明，穩定幣（迄今為止主要用作將資金轉入和轉出加密貨幣交易所的工具）正越來越廣泛地用於支付。例如，俄羅斯公司使用USDT 支付進口費用，從而繞過受制裁影響的銀行系統。
根據Castle Island Ventures、Brevan Howard Digital 和Artemis 本月的一項調查，在巴西、印尼、土耳其、印度和奈及利亞等新興市場，近一半的加密貨幣用戶正在購買穩定幣以節省美元資金。近40% 的人使用穩定幣支付商品或服務，而超過五分之一的人以此類代幣接收或支付工資。
大家都想加入
隨著越來越多的發行商進入市場，結果可能是“穩定幣高度碎片化”，BitGo 產品負責人Nuri Chang 表示，該公司於9 月宣布推出自己的代幣。他說，不同的金融應用程式可能會運行自己的穩定幣，代幣之間的交換將變得如此無縫，以至於最終用戶甚至不會注意到。
「主流零售品牌、新銀行和交易所將考慮發行穩定幣。信用卡公司也是如此，」麻省理工學院加密經濟實驗室創始人Christian Catalini 表示。 “人們逐漸意識到Tether 和Circle 在這個市場上擁有巨大的影響力。”
多年來，USDT 在各種挑戰者面前都表現得堅韌不拔。 PayPal Holdings Inc. 去年推出了一款穩定幣，試圖鞏固其在數位支付領域的主導地位。 CoinGecko 的數據顯示，該代幣的流通量在8 月達到10 億美元的峰值，但此後已下跌約30%。
根據MiCA 的第一階段，歐盟管理穩定幣的規則已於6 月底生效。他們要求穩定幣發行者在歐盟成員國擁有電子貨幣許可證，並在獨立銀行持有多達三分之二的代幣支援資產，以及其他標準。
歐盟所有其他加密平台（從交易所到基金）的監管實施期最長為18 個月，將於2024 年底開始。這種分兩階段實施的方法允許合規灰色地帶的形成，其中穩定幣規則是有效的，但交易所不一定需要在獲得自己的MiCA 許可證之前刪除不合規的代幣。
包括OKX、Uphold 和Bitstamp 在內的交易所已經在即將到來的最後期限之前將穩定幣從Tether 中部分下架。加密支付業務BVNK 的首席商務官Chris Harmse 表示，這些平台現在處於“競爭劣勢”，該公司打算將Tether 保留在其歐盟平台上，直到監管情況變得更加明朗。
法國興業銀行旗下的SG-Forge 就是其中一家看到了商機的公司。該公司在7 月表示，它已獲得電子貨幣牌照，並已將其穩定幣擴展到零售市場。
「我們認為穩定幣市場——肯定是在歐洲，但也可能在世界各地——將被MiCA 重塑，」Stenger 表示。 “現在對乾淨產品的要求非常高。”