作者：Ansel Lindner，Forbes；編譯：陶朱，金色財經
整體而言，現貨比特幣交易所交易基金(ETF) 的推出是史上最成功的ETF 首次亮相。有幾個關鍵里程碑引人注目：沒有其他ETF 在第一個月經歷了30 億美元的流入，而比特幣有兩個——貝萊德的IBIT 和富達的FBTC。總而言之，比特幣ETF 在頭九個月吸引了令人印象深刻的170 億美元流入，打破了之前全年130 億美元的記錄1。 IBIT 也實現了另一個里程碑，保持了有史以來第10 長的流入連續性，自推出以來連續71 天都有正流入。
這段創紀錄時期顯示了比特幣ETF 的重要性，以及它們在金融資產中產生大量資金流入的獨特能力。儘管近幾個月資金流入有所放緩，但仍超過了比特幣的價格走勢。儘管比特幣的價格自3 月以來一直在下行通道內盤整，但資金流入仍在持續增加。
比特幣ETF 累積流入量持續上升，價格略為下跌
資金流與價格之間的差異可能為理解這一盤整期和未來價格走勢提供重要見解。首先，這表明ETF 買家對價格相對不敏感，儘管價格下跌，但仍在繼續累積部位。其次，這些投資者不太可能恐慌性拋售，從而可能在調整期間緩衝下行風險。第三，市場調整可能透過價格大幅下跌或長期盤整發生，ETF 持有者似乎正在引導比特幣走向後者，從而延長穩定期。最後，雖然資金流入往往與價格上漲有關，但資金的穩定累積會形成壓力，逐漸推動比特幣突破關鍵阻力位。
本週，比特幣價格突破了其中一個關鍵阻力位，創下8 週高點，創下自3 月以來的首次更高高點。此舉引發了人們對年底可能反彈的興奮。
比特幣打破低位走勢並創下8 週新高
比特幣ETF 正在改變比特幣的基本面。作為有史以來最成功的ETF，它們為比特幣第四季的爆發性成長奠定了基礎。
比特幣進入第四季度，受到許多看漲催化劑的影響
從歷史上看，第四季是比特幣最看漲的時期，平均回報率為88.8%。這一趨勢在減半年份更為明顯，例如2016 年和2020 年，當時第四季回報率平均高達113%。
從歷史上看，第四季對比特幣價格非常有利，尤其是在減半的年份。
隨著我們進入第四季度，比特幣有望從ETF 流入以外的多種利好因素中獲益。上週，美國證券交易委員會提前數月批准了IBIT 選擇權交易，這是現貨比特幣ETF 首次獲得此類批准。這些選擇權將在納斯達克ISE 上市，預計將透過提供更多方式來接觸比特幣，從而吸引更多投資者。雖然這些選擇權正式上市前還需要進一步的監管批准，但彭博高級ETF 分析師Eric Balchunas 等市場分析師非常樂觀。 Balchunas 在X 上寫道：“比特幣ETF 大獲全勝（因為它將吸引更多流動性，進而吸引更多大魚）。”
正在進行的FTX 破產程序預計將在第四季度為市場注入大量資本，這進一步增強了樂觀的前景。債權人分配預計將於10 月初開始，總額可能高達160 億美元。關於10 月1 日立即支付的傳言仍屬猜測，不過，他們最新的新聞稿證實，最終投票結果將於2024 年10 月7 日，即確認聽證會之前公佈。在超過95% 的投票債權人對FTX 修訂後的重整計畫給予強烈初步支持的情況下，該計畫旨在返還100% 的破產債權。這些支出以美元支付，預計很大一部分將回流市場，其中比特幣可能獲得最大份額。
聯準會降息與全球央行寬鬆政策
這些針對比特幣的催化劑與另一項重大進展同時展開——聯準會自2020 年3 月以來首次降息。上週，聯準會在9 月聯邦公開市場委員會會議上將利率降低了50 個基點，標誌著貨幣政策向更寬鬆的貨幣政策的重大轉變。
聯準會降息是更廣泛趨勢的一部分。包括歐洲央行、瑞士國家銀行和加拿大銀行在內的其他央行也已開始降息。有趣的是，中國人民銀行也啟動了降息和大規模經濟刺激措施，儘管它沒有參與其他地區的協調緊縮政策。這就提出了一個問題：無論央行採取何種行動，我們最終都會陷入同樣的經濟狀況嗎？這可能是未來文章的討論內容。
儘管如此，央行轉向降息在中期內為比特幣增添了輔助。這與全球M2 貨幣供應量的增加相吻合，進一步助長了風險偏好情緒。雖然央行降息通常反映出宏觀經濟狀況惡化，但它們可以透過為風險資產創造更有利的環境在短期內提振市場。我們已經看到全球M2 突破新高。
隨著我們進入第四季度，比特幣正處於幾股強大市場力量的十字路口。歷史趨勢表明，比特幣在最後一個季度表現強勁，尤其是在減半週期期間。這一次，監管進展、FTX 分銷帶來的潛在資本流入以及更寬鬆的全球貨幣政策進一步提振了比特幣。綜合來看，這些因素表明，比特幣ETF 可能會獲得新的發展勢頭，並有可能在年底前創下創紀錄的流入量。隨著價格走勢開始與ETF 流量保持一致，比特幣在2024 年底迎來高度看漲的條件已經成熟。
