Odaily星球日報訊自2023 年中期以來，以太坊的綜合質押利率（Composite Staking Rate）和有效聯邦基金利率（Effective Federal Funds Rate，簡稱EFFR）之間的利差一直保持為負。 然而，根據加密交易和機構經紀公司FalconX 的說法，到2025 年中期，兩個關鍵因素可能會推動該利差進入正值區域，從而產生“雙重打擊效應（double-whammy effect）”，進一步推高ETH 價格。 FalconX 近日在投資人報告中指出，聯準會最近決定降息，預計明年將繼續降息。 CME FedWatch 的數據顯示，期貨市場顯示，到2025 年3 月，聯邦基金利率降至3.75%以下的可能性為85%，到6 月進一步降至3.5%的可能性為90%。 較低的美國利率將降低美國國債等傳統資產的收益率，並縮小與以太坊質押之間的利差。數據顯示，質押殖利率目前徘徊在3.2%左右。 FalconX 的研究主管David Lawant 在報告中寫道：「在圍繞以太坊價格的全面加密牛市中，我們還沒有看到以太坊質押利率與無風險利率之間的較大正利差。在相對較長的一段時間內，ETH 的質押利率唯一一次大幅高於無風險利率是在2022 年底，當時該行業正在努力應對上一次熊市底部的FTX 崩潰。至近兩個月來的最高水平，交易費在質押獎勵中扮演重要角色。 FalconX 表示，雖然以太坊交易費仍遠低於先前的牛市峰值，但近期上漲反映了其區塊鏈活動的增加。更高的交易費用提高了質押收益，為以太坊質押者提供了更具吸引力的回報。 FalconX 認為，美國利率下降和以太坊收益率上升的結合，可能會在未來兩個季度使價差變為正值，使以太坊與傳統的收益率資產相比更具競爭力。 然而，Real Vision 首席加密分析師Jamie Coutts 則認為，機構投資者將更願意透過ETF 等受監管產品獲得質押收益。 「在美國SEC 批准此類發行之前，需求可能會受到抑制，」他表示。 Coutts 補充稱，雖然更成熟的資產管理公司和私人財富公司可能開始直接投資，但大多數傳統機構對直接投資的需求可能「發展緩慢」。 （Decrypt）
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