CATI、HMSTR 代幣分析

來源：Token Insight

Catizen 和Hamster Kombat 是TON 生態系統中最有前景的兩個遊戲項目。 Catizen 是一個虛擬貓咖啡館，玩家可以透過參與有趣的遊戲和活動賺取CATI 代幣，而Hamster Kombat 則是一個成長迅速的Telegram tap-to-earn 遊戲，玩家在其中扮演虛擬加密交易所的CEO 。

這兩個項目在加密社群引起了廣泛的關注。兩者的代幣都剛剛上線，Catizen 的CATI 代幣於2024 年9 月20 日上線，而Hamster Kombat 的HMSTR 代幣於2024 年9 月26 日在TON 平台上推出。

Catizen (CATI) 代幣

CATI 代幣是Catizen 生態系統的原生效用和治理代幣，Catizen 是一個基於Telegram 的play-to-earn 平台。

代幣效用：

CATI 代幣在Catizen 生態系統中有多個重要功能：

• 遊戲內貨幣：CATI 是Catizen 生態系統中的通用貨幣，使用者可以使用CATI 購買遊戲內物品、升等和服務，如遊戲中心、Launchpool 和Open Task。透過使用CATI 進行這些交易，使用者可以存取高級內容和功能。

• 治理：CATI 作為治理代幣，允許持有者對生態系統中的重要決策進行投票，包括即將推出的Launchpool 專案。去中心化治理幫助塑造平台的未來。

• Launchpool 參與：用戶可以在Catizen 的Launchpool 中質押CATI 代幣以獲得獎勵，包括獨家空投和獎勵。

質押與收益：

使用者可在Catizen 的Launchpool 中質押CATI 代幣，參與收益生成活動。此外，持有CATI 的用戶可以透過Open Task 平台獲得未來的空投獎勵。質押提供了多重好處：

• 支付折扣：用戶在遊戲中心使用CATI 付款時，可享30% 的購買折扣。

• 質押獎勵：在Launchpool 或Earn Pool 中質押CATI，使用者可從其他高價值項目中賺取代幣。

• 空投獎勵：參與Open Task 平台的用戶可以賺取積分，每三個月可兌換為CATI。獎勵池每季釋放超過1% 的CATI 代幣，還包括其他項目的空投獎勵，如Bombie 和Vanilla。

• 手續費折扣：用戶還可以使用CATI 支付像Vanilla TG 交易機器人這樣的平台交易手續費，享受30% 的折扣。

代幣分配：

CATI 的總供應量固定為10 億枚，具體分配如下：

空投與生態系(34%)：

• 15% 於TGE （首次代幣發行）時100% 釋放，用於第1 季玩家獎勵。

• 19% 於TGE 時未釋放，剩餘部分將用於季度賽季空投活動，獎勵未來賽季的玩家。 9,900,000 枚代幣（0.99%）將在第二季初期空投。此數字每季增加10%，直到第七季為止，之後釋放將呈現線性成長。整個空投將在TGE 後的12 個季度內完成。

Launchpool (9%)：用於Launchpool，用戶可以質押代幣以獲得額外獎勵。

團隊(20%)：分配給團隊，TGE 時未釋放代幣，12 個月後開始釋放，隨後在48 個月內線性解鎖。

財政(15%)：作為策略儲備，10% 於TGE 時釋放，其餘部分遵循12 個月的鎖定期和48 個月的線性釋放計畫。

投資者(10%)：這些代幣將在12 個月的鎖定期後，48 個月內線性解鎖。

顧問(7%)：與投資人相同的解鎖方式，TGE 時無初始釋放，12 個月鎖定期後線性解鎖。

流動性(5%)：這些代幣在TGE 時完全解鎖，以確保立即流動性。

CATI 價格分析

Catizen (CATI) 代幣於2024 年9 月20 日上線後，經歷了顯著的價格波動。最初，代幣價格迅速上漲，在首個交易日達到歷史最高點（ATH）$1.11，反映出早期需求強勁。然而，這一上漲勢頭很快消退，價格在幾天內回落到接近$0.75 的開盤價。截至9 月底，CATI 的交易價格約為$0.79，比歷史高點低了31%。

目前，CATI 的流通供應量約為30.5%，到2025 年9 月，預計將逐步增加至40%，這意味著在一年內約10% 的新CATI 代幣將進入市場。這可能帶來一定的賣壓，Catizen 團隊正在開發新的質押功能，以激勵用戶持有和質押代幣，從而緩解賣壓。

為了更了解CATI 在TON 生態系統中的定位，可以將其市值與其他主要項目進行比較。例如，截至9 月28 日，領先的tap-to-earn 項目Notcoin 的市值為$10 億，而CATI 的市值為$2.18 億，僅為Notcoin 的五分之一。然而，考慮到完全稀釋估值（FDV），CATI 的FDV 為$7.2 億，與Notcoin 的$10 億更為接近。

潛力與風險

Catizen 相較於其他一些簡單的tap-to-earn 遊戲更加複雜。與那些只需點擊螢幕即可賺取遊戲內貨幣的遊戲不同，Catizen 的玩法要求玩家透過滑動並合併相同等級的貓來獲得獎勵。這種額外的玩法層次使Catizen 比單純點擊的遊戲更具吸引力。截至2024 年9 月，Catizen 的用戶數已超過3,400 萬，其中80 萬付費用戶貢獻了$33 的每位用戶平均收入（ARPU），根據Cointelegraph 的一份報告，這些強勁的基本面數據支撐了其作為TON上頂級遊戲項目的當前估值。

值得注意的是，TON 生態的領頭tap-to-earn 專案Notcoin 是一個完全分發的代幣，因此不受解鎖代幣帶來的持續賣壓影響。儘管有這一優勢，Notcoin 的價格自6 月達到高峰後一直呈下跌趨勢，即使在最近更廣泛的市場反彈期間，也沒有明顯復甦。 Notcoin 的表現遜於ETH 和TON，儘管其市值較小，通常較小市值的項目在市場反彈時會有更大幅度的回升。這種表現不佳可能表明投資者對tap-to-earn 代幣的興趣相對於年初有所減弱，這對該領域的類似項目來說是一個潛在的挑戰。

在這一背景下，CATI 的當前估值可能面臨挑戰，特別是隨著TON 鏈上類似遊戲項目的推出。這些新代幣可能分散對CATI 的流動性，因為投資者可能會選擇在生態系統中的多個遊戲項目之間分配資金，從而加劇市場份額和關注度的競爭。

為了證明更高的估值合理性，密切關注Catizen 的產品開發至關重要。只有當Catizen 能夠在TON 生態系統中提供顯著更好的遊戲體驗時，才有可能支撐更高的估值。在競爭激烈且不斷發展的生態系統中，強大的產品表現是保持投資者信心並搶佔市場份額的關鍵，尤其是在TON 鏈上有新遊戲項目陸續推出的情況下。

Hamster Kombat (HMSTR) 代幣

HMSTR 是Hamster Kombat 生態系統的效用代幣，主要用於遊戲內獎勵、個人化客製化以及參與Hamster Kombat 生態中的各類活動。

代幣效用：

$HMSTR 代幣在Hamster Kombat 生態系統中有多種用途：

• 遊戲內貨幣：HMSTR 代幣是遊戲內各種交易的主要貨幣，玩家可以用它來購買、出售和交易物品、角色和升級內容。

• 存取獨家內容：玩家可以使用HMSTR 代幣解鎖普通遊戲無法獲得的特殊內容，包括稀有物品和獨特角色。

• 活動參與：該代幣允許玩家參加限時活動和錦標賽，這些活動提供獨特獎勵，創造了一個既競爭又充滿樂趣的遊戲環境。

• 解鎖進階功能：玩家可以使用HMSTR 代幣存取高級自訂選項和加速升級機制，從而在遊戲中獲得競爭優勢。

代幣分配：

Hamster Kombat (HMSTR) 代幣的總供應量為1000 億枚，其中相當一部分用於玩家獎勵和生態系統的成長。以下是代幣分配的詳細情況：

初始分配：總供應量的64.38%（64.375 億枚HMSTR）將在代幣產生事件（TGE）期間釋放。 、

玩家獎勵：

• 60% 用於第1 季玩家獎勵：玩家在第1 天只能領取其HMSTR 代幣分配的88.75%，其餘的11.25% 將在10 個月內線性釋放。也就是說，約532.4 億枚代幣在代幣發行時空投給用戶，而67.5 億枚代幣將在上市後10 個月內釋出。

• 15% 用於第2 季玩家獎勵：這些代幣為第2 季的空投預留，但尚未開始。

其他分配

透過將大量代幣分配給玩家獎勵，Hamster Kombat 旨在激勵用戶參與並推動平台的持續興趣。 HMSTR 代幣沒有投資者。根據白皮書，該專案未涉及任何投資公司或風險資本（VC）。這一點被明確說明，目的是減少拋售壓力，確保代幣保持社群驅動。

計畫特別強調，代幣的價值將由社區、需求和生態系統的參與度來決定，而不是依賴那些尋求流動性的外部投資者。這種方法有助於避免投資者常見的退出策略，這些策略往往會造成賣壓並對代幣價格產生負面影響。

HMSTR 價格分析

HMSTR 代幣上線時的交易價格約為$0.009758，並迅速上漲至約$0.01004 的高點，短時間內實現了$6.46 億的市值。然而，這一上漲勢頭持續時間較短，代幣在幾小時內急劇下跌至$0.007。

在代幣發行時，HMSTR 的流通供應量較高，約64%。團隊的代幣分配將鎖定至2025 年9 月，未來一年內唯一解鎖的代幣是為合作夥伴和獎勵保留的部分，總解鎖量僅為1.5%。此外，該項目還為第二季空投預留了總供應量的15%，但第二季的具體計畫尚未確定。

截至目前，HMSTR 的市值約為$4.37 億，約為TON 生態系統中領先的tap-to-earn 項目Notcoin 市值的一半。相比之下，HMSTR 的完全稀釋估值（FDV）為$6.8 億，與CATI 的$7.1 億相似。兩者的FDV 都低於Notcoin 的$10 億。

然而，HMSTR 超過64% 的高流通供應量（相比之下，CATI 為30.5%）意味著，在代幣發行後，空投參與者可能會迅速拋售代幣，從而面臨更高的短期賣壓。儘管如此，由於未來的代幣解鎖壓力較小，其價格可能會更快穩定下來。這也可能解釋了HMSTR 目前的完全稀釋估值（FDV）略低於CATI 的原因。

HMSTR 與CATI 面臨類似的挑戰，作為領先的tap-to-earn 代幣，Notcoin 自6 月達到高峰後並未顯現出顯著的價格恢復。這表明tap-to-earn 領域可能正在失去投資者的注意力。此外，隨著TON 生態系統中推出的類似項目增多，HMSTR 和CATI 也可能面臨更激烈的競爭。

結論

CATI 和HMSTR 是TON 生態系統中新推出的tap-to-earn 遊戲代幣，目前兩者的完全稀釋估值（FDV）約為7 億美元，低於領先的tap-to-earn 代幣Notcoin 的10 億美元。

CATI 擁有更激進的代幣解鎖計劃，隨著更多代幣進入流通，可能會導致更大的長期銷售。相比之下，HMSTR 具有較高的初始流通供應量，導致了更高的短期賣壓，尤其來自於試圖拋售代幣的空投參與者。然而，這意味著HMSTR 在初期活動結束後，長期賣壓可能會減少。

兩者都面臨相似的挑戰，包括市場敘事從tap-to-earn 轉移到其他領域的轉移，以及TON 區塊鏈上新遊戲項目增加的競爭加劇。這些因素可能影響投資者興趣和市場流動性，因此CATI 和HMSTR 必須透過差異化和維持用戶參與度來應對，在這個快速發展的市場中保持競爭力。