作者：Revc
前言
“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”
Friendtech先前在Base上一推出，迅速在Web3領域獲得關注。在其巔峰時期2023年9月14日前後，每日費用收入達到了200萬美元。團隊從2023年12月2日至2024年6月11日出售了19,477個ETH，總價值約5,200萬美元，但其Friend代幣價格自推出以來已暴跌95%，當前日交易量僅18萬美元。
關於Friendtech在此不再贅述，與「分食者」不同，本文作者想以一個「讚揚者」的角度，用一句並不恰當的表述，「為眾人抱薪者，不可使其凍斃於風雪”，來烘托Friendtech團隊的英雄主義，雖然團隊已獲得了數千萬美元的費用收入。
在以太坊去中心化基建為正統主義的加密行業，Friendtech曾經想脫離L2 ——Basechain，轉向對應用層更友好的Solana，只是歷史不會給Friendtech第二次選擇的機會，但如果沒有以太坊的DeFi氛圍，團隊也可能想不出這麼小而美的資產發行協議，甚至Pumpfun也不會這麼早出現，也許這就是我們探究其對Web3社交賽道影響的意義，畢竟單方啟動流動性的經濟模型，如今大多數人還不理解它的創新意義。
Friendtech和它的仿品們
Friendtech起高樓時，門庭若市，車水馬龍，各公鏈基金會，頭部專案方，知名VC均下場孵化其仿品，一時間風頭無兩。加密產業就是有這樣的“傳統”，因為這個行業充斥著投機短視的“聰明人”，“分食者”咀嚼精華之後，賽道便開始沒落，也許去中心化的世界守護創新更難，而VC也扮演推波助瀾的作用。
說回產品本身，KOL是當前Web3專案方聯繫用戶的第一站，很大程度上也是用戶觸達前沿專案的第一管道，而將KOL影響力或社交關係進行代幣化的產品，迎合著加密主流群體最直接的需求，至少，讓KOL可零成本獲利的項目，基本上不用營銷宣傳就可以覆蓋加密社區各個角落，但這也是FT設計的問題所在，讓KOL開盤，用戶買單，那些堅挺Bro的大V，虧的也不在少數。
我們先簡單重溫FT的公式，P = K²/C+ D（C、D皆為常數），拆解公式參數：
K的平方與常數C：影響價格曲線（切線斜率），對應下圖P（X）與P（X-1）的價格差，如果平方變立方（以太坊智能合約限制，不支援非整數指數冪運算），或常數C減小，那麼P值隨著用戶買入，價格曲線變化將更陡峭（容易產生Fomo情緒），表現在購買的博弈策略上，曲線陡峭，用戶會有更好的回報預期，但是也容易被機器人搶先交易，由後來者承擔成本，隨著購買價格增加，接盤人數有限的情況下，預期回報率降低，影響用戶進場，模型不可持續。
如果需要更高的容納人數，讓曲線更加平緩，則可降低指數、增加小於0的係數或放大C。
常數D：放大會提高P的基礎價格，提高了使用者門檻，同時也會導致財富效應下降。
Friendtech也會面臨機器人的“MEV問題”，機器人有著合約監控的優勢，以極低的價格搶先購買新發行的Key，雖然市面上有多種方案治理機器人，如增加D抬高購買門檻、左側設立趨緩的價格曲線、預售等，但仍有限制。
Friendtech有產品落地和較強背景的仿品不下10餘個，其中SA和TOMO兩個主要仿品對價格曲線公式做了一些調整，以期在保持吸引力的同時降低購買成本，其次是所處公鏈的原生治理代幣不同，對公式中的「C」參數與ETH的匯率進行了換算：
l SA的調整： SA在二次項的基礎上增加了線性項和常數項，並降低了線性項的係數。這種調整使得價格曲線變得更加平緩，初始價格略有上升，但整體變化不明顯。
l TOMO的調整： TOMO的調整相對簡單，只是降低了二次項的係數，直接導致曲線成長速度變慢。
由於曲線變緩，SA和TOMO在相同Key供給量的情況下，價格比FT更低。一方面，更低的價格有助於吸引更多用戶，擴大市場佔有率。另一方面，較低的成長速度可能會削弱用戶參與的熱情，影響平台的長期發展。
PumpFun也是依靠Bonding Curve（BC）起勢的，BC曲線的核心在於，交易市場可以獲得單邊流動性支撐，用戶與智能合約交互，雖然交易體驗較為僵硬，實時交易價格偏離市場價值，但單邊流動性為所有資產的起飛搭建了一條跑道。而DeFi配製成交易對則需要雙邊流動性。
從社交關係代幣化到社交資產發行
以上提及的仿品皆是從曲線參數調整的角度，輔以費率友善機制，業務上主打的仍是社交關係代幣化，代幣化目前有兩個問題，一是社交關係不會產生可視化的現金流，所以造成Key無價值支撐，第二個問題是交易後的場景仍是回到Web2平台，雖然Friendtech也做了一些資訊流上面的探索。筆者了解到DeTikTok專案使用Bonding Curve在做社交資產發行方面的探索，有一些設計比較有意思，經許可將部分設計分享到文章中。
1.首先，產品是面向社交資產發行的，雖然不如社交關係代幣化操作簡單易行有市場，但是從一開始就賦予了Key的屬性，生命力可能比現有的Key更長遠。
2.由於KOL自身社區的多樣性，特別是購買力方面，DTT支持KOL啟動Bonding Curve時自訂指數和分母等參數，KOL可以自行決定曲線的陡峭程度，以匹配自身社區的購買力，同時再平衡社交資產的潛在價值。
3.Friendtech的社交關係代幣化，理論上曲線是永恆交易的，而DeTikTok的社交資產發行會有一個合約清算的時點，時點可以是自動化觸發，比如交易手續費達到初始設定值。
DeTikTok具體的運作流程如下：
1.KOL自訂曲線參數進行社交資產發行，並設定合約終止條件，如手續費收入代幣達到2W USDT對應價值。
2.合約依自訂參數開啟交易，在合約終止前，Key的交易參考現有FT產品，玩家可套利買賣。
3.手續費收入達到預先設定金額，合約終止交易，對Key的持有地址進行快照，執行社交資產分配。
4.隨後根據後進先出原則，用戶可以根據Key的買入順序，倒序退出，這保證了高價進入者，可以以高價退出，避免現有FT產品普遍存在的嚴重退出踩踏行為。
此外，由於Key的持有者有著社交資產分配的預期，即便初期賣出套利，如果社交資產的吸引力夠強，最終還會買回Key以獲得社交資產分配資格，促進交易，社交資產可以是NFT、白單甚至是代幣份額。
使用者最終可以根據購買Key的順序取回合約中的資產，等於社交資產的分配資格類似是交易手續費的二階函數，增加了博弈的吸引力並對其資產提供保障。
但筆者看來DeTikTok少了很多無許可（Permissionless）和無需信任（Trustless
）的設計，因為產業低迷等原因，其產品也未急於推向市場。以DeTikTok舉例的原因是其代表了社交賽道一種新的探索，但在當前基礎設施發達的情況下，KOL等影響者有非常多的自動化平台或者工具進行資產發行，社交賽道目前還沒有新的爆發條件。
結語
目前市場對Friendtech的看法是，它既未能吸引新用戶，也未能維持早期用戶的參與和滿意度。社交平台應專注於建立長期可持續的產品和策略，而非追求短期利益。優先考慮持久解決方案，而非透過手續費機制抽取市場流動性。如果缺乏可持續的價值主張，僅靠炒作將導致用戶迅速流失和巨大的失望。
從生產關係和生產力的角度理解SocialFi，生產關係的取決於生產力的發展，這句話具體到加密產業，就是不要想著有用生產關係去變革Web2，而是用Web3生產關係賦能新的生產力，這也是眾多TwitterFI、TikTokFi和YoutubeFi未成功的原因，在生產力層面聲沒有新的創新滿足用戶和創作者的需求，生產關係無從建立。
在加密產業尚未得到大量普及，少量高淨值用戶集中的市場環境中，獲得用戶關注的均是Friendtech這種短期具有財富效用社交產品，此類情況預計還要持續數年，社交媒體是社會交往、自我認知和資訊獲取方式。滿足了用戶對歸屬感、自我表達、資訊取得、情感支持、娛樂和職業發展的需求，需要一定規模的用戶形成正回饋才可以打造出來，目前Web3的用戶基數較小，很難匯聚大量用戶需求形成一個複合產品。
FT有其劃時代的積極意義，產品的崛起獲得多個條件支撐，並成功形成了對Web2社交媒體平台的威脅和挑戰，一鯨落萬物生，FT也加速了Pumpfun的到來，新的Web3社交產品也會不斷湧現，業界和Builder需要是耐心與恆心，最後祝大家假期愉快。
