Catizen和Hamster Kombat是TON生態系統的兩個新興遊戲項目。 Catizen是虛擬貓咖啡館，玩家透過代幣CATI參與各種活動；Hamster Kombat則是加密貨幣交易所模擬遊戲，代幣為HMSTR。 CATI和HMSTR代幣分別於2024年9月20日和9月26日上線，市場表現各異。 CATI的流通供應預計到2025年將增加至40%，而HMSTR則流通率超過64%。兩者均面臨來自市場競爭和投資者興趣波動的挑戰，需透過提升用戶參與度來維持競爭力。
撰文：0xEdwardyw
前言
Catizen 和Hamster Kombat 是TON 生態系統中最有前景的兩個遊戲項目。 Catizen 是一個虛擬貓咖啡館，玩家可以透過參與有趣的遊戲和活動來扮演CATI 代幣，而Hamster Kombat 會長出一個快速生長的Telegram 點擊賺錢遊戲，玩家扮演虛擬加密貨幣交易所的CEO。
這個項目在加密貨幣社群引起了廣泛的關注。兩個代幣都剛上線，Catizen 的CATI 代幣於2024 年9 月20 日上線，而Hamster Kombat 的HMSTR 代幣於2024 年9 月26 日上線在TON平台上推出。
本文將討論CATI 和HMSTR 的代幣經濟學及其價格表現。
Catizen (CATI) 代幣
CATI代幣是Catizen生態系統的原始生效和治理代幣，Catizen是一個基於Telegram的play-to-earn平台。
代幣效用：
CATI代幣在Catizen生態系統中具有多種重要功能： 遊戲內貨幣：CATI 是Catizen 生態系統中的通用貨幣，用戶可以使用CATI 購買遊戲內物品、升級和服務，如遊戲中心、啟動礦池和開放任務。透過使用CATI 進行這些交易，使用者可以存取高級內容和功能。 治理：允許CATI作為治理代幣，持有者對生態系統中的重要決策進行投票，包括即將推出的Launchpool專案。去中心化治理幫助塑造平台的未來。 Launchpool參與：用戶可在Catizen的Launchpool中質押CATI代幣獎勵，包括獨家空投和獎勵。
質押與收益：
使用者可在Catizen 的Launchpool 中質押CATI 代幣，參與收益生成活動。另外，持有CATI 的用戶可以透過開放任務平台獲得未來的空投獎勵。質押提供了份額福利： 支付折扣：用戶在遊戲中心使用CATI付款時，可享有30%的購買折扣。 質押獎勵：在Launchpool或Earn Pool質押CATI，使用者可從其他高價值項目質押代幣。 空投獎勵：參與開放任務平台的使用者可以積分，每個月可兌換為CATI。獎勵礦池每季釋放超過1%的CATI代幣，還包括其他項目的空投獎勵，如Bombie和Vanilla。 手續費折扣：用戶還可以使用CATI支付像Vanilla TG交易機器人這樣的平台交易手續費，享受30%的折扣。
代幣分配：
CATI的總供應量固定為10億枚，具體分佈如下：
空投與生態系(34%)：
15% 於TGE （首次代幣發行）時100% 釋放，用於第1 角色玩家獎勵。 19% 於TGE 時未釋放，剩餘部分將用於季度季度空投活動，獎勵未來季度的玩家。 9,900,000 枚代幣（0.99%）將在第二季季度空投。此數字每季增加10%，直到第三季投七季業績，此後釋放將呈線性成長。整個空間將在TGE 後的12 個季度內完成。
Launchpool (9%)：用於Launchpool，用戶可以質押代幣或額外獎勵。
團隊（20%）：分配給團隊，TGE時未釋放代幣，12個月後開始釋放，其次在48個月內線性釋放。
財政（15%）：作為策略儲備，10%於TGE時釋放，其餘部分遵循12個月的鎖定期和48個月的線性釋放計畫。
投資者（10%）：這些代幣將在12個月的鎖定期後，48個月內線性解鎖。
顧問（7%）：與投資人相同的解鎖方式，TGE時無初始釋放，12個月鎖定期後線性解鎖。
流動性（5%）：這些代幣在TGE時完全解鎖，以確保立即流動性。
CATI價格分析
Catizen (CATI) 代幣於2024年9月20日上線後，經歷了明顯的價格波動。最初，代幣價格迅速上漲，在首個交易日達到歷史最高點（新高）1.11美元，引發早期需求強勁然而，這種上漲勢頭很快消退，價格在幾天內回落至接近0.75美元的開盤價。截至9月底，CATI的交易價格約為0.79美元，比歷史高點低了31%。
目前，CATI 的流通供應量約為30.5%，到2025 年9 月，預計將逐步增加至40%，這意味著在一年內約10% 的新CATI 世代將進入市場。這可能會帶來一定的質押代幣，Catizen 團隊正在開發新的質押功能，以激勵用戶出售持有和質押代幣，從而緩解賣壓。
為了更了解CATI 在TON 生態系統中的定位，可以將其市值與其他主要項目進行比較。例如，截至9 月28 日，領先的tap-to-earn項目Notcoin 的市值為10 億美元，而CATI的市值為$2.18 億，Notcoin 的五分之一。然而，考慮到完全延遲估值（FDV），CATI 的FDV 為$7.2 億，與Notcoin 的$10 億更為接近。
潛力與風險
Catizen 先前於其他一些簡單的點擊賺錢遊戲更加複雜。與那些只需點擊螢幕即可補充遊戲內貨幣的遊戲不同，Catizen 的玩法要求玩家通過滑動並進行音樂級別相同的貓來獲得獎勵這種額外的玩法層次使Catizen 比簡單點擊的遊戲增加了吸引力。 截至2024 年9 月，Catizen 的用戶數已超過3,400 萬，其中80 萬付費用戶貢獻了33 美元的每用戶平均收入（ARPU） ，根據Cointelegraph 的一份報告，這些強大的基本面數據支撐了其作為TON 上頂級遊戲項目的當前估值。
意思是，TON生態的領頭點擊賺錢項目Notcoin是一個完全發放的代幣，因此不受解鎖代幣帶來的持續性賣出影響。儘管有這一優勢，Notcoin的價格自6月以來達到高峰後一直呈下跌趨勢，即使在最近更廣泛的市場反彈期間，也沒有明顯反彈。 Notcoin的表現遜於ETH和TON，儘管其市值縮小，通常情況下項目在市場反彈時市值縮小將會有更多的回升。這種表現可能表明投資者對即用即賺代幣的興趣將首先於首次割裂，這對該領域的類似項目來說是一個潛在的挑戰。
在此背景下，CATI 目前的估值可能面臨挑戰，特別是隨著TON 鏈上類似遊戲項目的推出。這些新一代幣可能會去中心化對CATI 的流動性，因為投資者可能會選擇在生態系統中的多個遊戲項目之間分配資金，從而增加市場份額和關注度的競爭。
為了更高論證的估值合理性，密切關注Catizen 的產品開發關鍵。只有當Catizen 能夠在TON 生態系統中提供顯著更好的遊戲體驗時，才可能支撐更高的估值。在競爭中努力並不斷發展的生態系統中，強大的產品表現是保持投資者信心並搶佔市場份額的關鍵，尤其是在TON鏈上有新遊戲項目陸續推出的情況下。
倉鼠快打(HMSTR) 代幣
HMSTR 是Hamster Kombat 生態系統的有效用代幣，主要用於遊戲內獎勵、個人化客製化以及參與Hamster Kombat 生態中的各類活動。
代幣效用：
$HMSTR 代幣在Hamster Kombat 生態系統中有多種用途：
遊戲內貨幣：HMSTR代幣是遊戲內各種交易的主要貨幣，玩家可以用它來購買、出售和交易物品、角色和升級內容。 存取獨家內容：玩家可以使用HMSTR代幣解鎖普通遊戲無法獲得的特殊內容，包括稀有物品和獨特角色。 活動參與：該代幣允許玩家參加限時活動和倉庫，這些活動提供獨特的獎勵，創造了一個既競爭又充滿樂趣的遊戲環境。 解鎖進階功能：玩家可以使用HMSTR代幣存取高級自訂選項和加速升級機制，從而在遊戲中獲得競爭優勢。
代幣分配：
Hamster Kombat (HMSTR) 代幣的總供應量為1000 億枚，其中相當一部分用於玩家獎勵和生態系統的成長。以下是代幣分配的詳細情況：
初始分配：總供應量的64.38%（64.375億枚HMSTR）將在代幣產生事件（TGE）期間釋放。
玩家獎勵：
60%用於第1賽季玩家獎勵：玩家在第1天只能領取其HMSTR代幣分配的88.75%，其餘的11.25%將在10個月內線性釋放。其次，約532.4億枚代幣在代幣發行時空投給用戶，而67.5億枚代幣將在上市後10個月內釋出。 15%用於第2季玩家獎勵：這些代幣為第2季的空投準備，但尚未開始。
其他分配
透過將大量代幣分配給玩家獎勵，Hamster Kombat旨在激勵用戶參與並推動平台的持續興趣。 HMSTR代幣沒有投資者。根據財政，該項目未涉及任何投資公司或風險資本（VC）。這一點被明確說明，目的是減少拋售壓力，確保代幣保持社群驅動。
計畫特別強調，代幣的價值將由社區、需求和生態系統的參與度來決定，而不是依賴那些尋求流動性的外部投資者。這種方法有助於避免投資者常見的退出策略，這些策略往往會造成賣壓大眾代幣價格產生負面影響。
HMSTR 價格分析
HMSTR 代幣上線時的交易價格約為0.009758 美元，並迅速上漲至約0.01004 美元的高點，短時間內實現了6.46 億美元的市值。 正是，這一上漲勢頭持續時間開始，代幣在幾小時內開始下跌至$0.007。
在代幣發行時，HMSTR 的流通供應量約為64%。團隊的代幣分配將鎖定至2025 年9 月，未來一年內獨家解鎖的代幣是為合作夥伴和獎勵保留的部分，總解鎖量1.5%。另外，專案也為第二季空投作業了總供應量的15%，但第二季的具體計畫尚未確定。
目前，HMSTR 的市值約為4.37 億美元，約為TON 生態系統中領先的tap-to-earn項目Notcoin 市值的一半。相比之下，HMSTR 的完全估值（FDV）為6.8 億美元，與CATI的$7.1 億相似。兩者的FDV 都低於Notcoin 的$10 億。
然而，HMSTR超過64%的高流通供應量（相較之下，CATI為30.5%）意味著，在代幣發行後，空投參與者可能會迅速拋售代幣，導致更高的短期賣壓。不過，由於未來的代幣解鎖壓力較小，其價格可能會更快穩定下來。這也可能解釋了HMSTR 目前的完全估值（FDV）略低於CATI 的原因。
HMSTR 與CATI 面臨類似的挑戰，作為先行的點擊賺錢代幣，Notcoin 自6 月達到高峰後會出現顯著的價格恢復。這表明點擊賺錢領域可能正在失去投資者的關注此外，隨著TON 生態系統中推出的類似項目增多，HMSTR 和CATI 也可能面臨更激烈的競爭。
結論
CATI 和HMSTR 是TON 生態系統中新推出的tap-to-earn 遊戲代幣，目前兩者的完全估值（FDV）約為7 億美元，低於領先的tap-to-earn 代幣Notcoin 的10億美元。
CATI 擁有更激進的代幣解鎖計劃，隨著更多代幣進入流通，可能會導致更大的長期銷售。相較之下，HMSTR 擁有更激進的最初流通供應量，導致了更高的短期賣壓壓力，尤其來自於嘗試拋售代幣的空投參與者。然而，這意味著HMSTR在青少年活動結束後，長期賣壓可能會減少。
兩者都面臨類似的挑戰，包括市場敘事從點擊賺錢向其他領域的轉移，以及TON區塊鏈上新遊戲項目的增加帶來的競爭加劇。這些因素可能影響投資者興趣和市場流動性，因此CATI和HMSTR必須透過差異化和維持用戶參與度來應對，在這個快速發展的市場中保持競爭力。
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