特拉華州破產法院於10月7日批准FTX的破產計劃，標誌著賠付進程的重要進展。 FTX將利用追回的165億美元資產進行賠付，優先賠償持有5,0000美元或以下資金的98%客戶。預計賠付將在破產計畫生效後60天內進行，但具體日期尚未確定。部分債權人對此計畫表示反對，認為應以實際加密貨幣形式賠償。此外，FTX的資產狀況不佳，實物賠付成本高。儘管該資金能否回流市場存疑，但仍可能對行情產生正面影響。
原文| Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜東（@azuma_eth）
美國當地時間10月7日，特拉華州破產法院的John Dorsey法官在抗議大會正式批准決定FTX的破產計劃，這意味著FTX的賠付進程取得了質的進展。接下來，FTX將自破產申請以來追回的最高165億美元資產由此債權人進行賠付。
考慮到目前市場先前關於FTX 的款進程仍存在著越來越多的迷惑甚至謠言，以至於大多數讀者尚不了解該事件的全貌，進而無法主動評估該事件對市場的潛在影響。為了消除這些疑惑， Odaily星球日報將結合官方資料以及專業人士的公開發言，以問答形式來釐清這些資訊。
Q1：FTX的計畫到底是什麼？
所謂的破產計劃，係以John J. Ray III 為首的FTX 清算團隊於今年5 月7 日正式提出的清算計劃，該計劃於今年6 月25 日經多爾西法官批准進入投票階段，並於昨晚經多西法官正式批准通過。
從使用者角度來看，該破產計畫最重要的一項內容為－FTX將先利用其已追回的資產賠償其客戶，然後再支付政府監管機構提出的競爭性潛在指控（競合理賠）。
Q2：計畫獲準意味著什麼？
隨著該計劃的正式獲批，接下來FTX將在該破產計畫生效後的60天內對98%的用戶進行賠付。
Q3：破產計畫何時生效？
需要說明的是，獲批計畫並不立即生效，具體的生效日期尚未確定。
根據FTX 債權人紫色的水晶先生，預計將於10 月31 日生效，這意味著98% 的FTX 用戶有一定機率在年底前開始接收FTX 賠款。
特先生紫色也引用了債權交易市場債權市場的另一種說法，認為賠付可能會延期至2025年初，設定賠付儲備金的Wind Down Board因為動議最早將在11月提出，但也有可能會推遲到12月。
Q4：哪些用戶將優先獲得賠償？
根據FTX的破產計劃，98%實際上是一個倒產的用戶比例，覆蓋範圍為FTX破產之時在交易所持有50000美元或以下資金的客戶。
Q5：可用於賠付的資金有多少？
FTX曾在破產計畫中預計，自申請破產後被收回、折算成現金並捐贈分配的總資產價值將在145億美元至163億美元之間。
Q6：FTX會一次全額賠償嗎？
銀河研究主管亞歷克斯·索恩提到，追加開始賠付，也不會一次償付。
Thorn表示，FTX預計將在年內向98%的用戶（即債權金額低於5萬美元的用戶）先行賠償約11億美元，預計預計將在2025年第一季和第二季之間支付。
Q7：賠付標準是什麼？
根據破產計劃，FTX將在2022年11月破產之時的債權價值美元，以現金形式先對98%的債權人進行賠付，預計賠付比例為118%；剩餘債權人也將獲得100%的賠付比例，外加巴西總計達億美元時間價值補償。
Q8：債權人對於賠付計畫的態度如何？
昨晚的債務會披露，巴西94.48%的債權人投票支持了該破產計劃，這些債權人的債權價值約為68.3億美元。
然而，包括FTX 最大債權人集團代表Sunil Kavuri 在內的一些債權人則明確表示反對，認為FTX 以「現實形式」直接補償加密貨幣，而不是2022 年的美元價值進行賠付——比特幣的價格已從2022年11月的16,000美元上漲至6,3000美元，以美元價值進行賠付意味著幣本位大幅縮水，所謂的「118%賠付率」對比幣價的上漲根本值不值一提。
代表部分債權人的律師David Adler在法庭上提到了另一個問題，如果債權人以現金而非實際形式獲得賠付，可能將面臨巨額稅款。
Q9：為什麼不採用實物形式賠付（直接還幣）？
針對部分債權人希望以實際形式賠付的訴求，FTX方面的態度是「不可能」。
FTX 的吉隆坡團隊表示，許多用戶認為FTX 始終保有他們帳戶上的加密貨幣，但實際情況是在該團隊接手FTX 之時就發現該交易所的帳戶面存在巨大的資產缺口—— BTC 只剩下帳戶面了的0.1%，ETH 僅剩存款面的1.2%。
FTX一方財務顧問Steve Coverick作證表示，如果要進行實物賠付，FTX需要在公開市場上購買加密貨幣資產，這一成本將「高得離譜」。
多爾西法官亦在罷工反對中進行了可視形式的賠償。
Q10：賠款資金會回流到市場嗎？
對於更多未使用FTX的投資者而言，這可能是最值得關注的問題——即最高165億美元的資金能否回流，為市場注入更多的流動性，推動行情上漲。
然而，考慮到FTX相關債權也已在市場上流通許久，大量原始債權人遲早變現的需求，已將其債權交易提供給專業開展破產理賠事務的機構，這部分資金恐怕很難再次回流。
此類已出售債權的比例並沒有明確數字，知名債權人Purple先生預計比例可能會達到一半左右。
曾與SBF共同以「獻祭形式」助推了上一輪牛市的蘇柱則暗示，即使這些資金無法完成重回加密貨幣市場，依然是個很大的數字，或將助推市場行情。
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