作者：Leo lau 來源：X，@leo7_lau
一、褪色的夢想,流動性、情緒與週期
1.褪色的光榮與夢想
2008年發生了很多事情，西半球的美國引發了全球的金融危機，次貸危機，銀行破產，各行各業都瑟瑟發抖，危機也蔓延到了東半球，那個時候我在高校任職，工作還算穩定，但是身邊的同學卻影響很大特別是從事外貿，金融，和出口行業的，很多公司倒閉破產，一片哀嚎!同年10月30號，中本聰發布了後來會影響世界BTC白皮書，但是很多人並沒有意識到他的偉大，我也是直到7年後，2016年的時候在某五百強做PM，偶然都看到了BTC介紹:然後瀏覽了所有關於比特幣的資料，非常的震撼，真牛逼這東西!然後整理了網路上所有了資料，非常簡潔有趣，連白皮書都看了5遍!
幾年後的許多人已經開始在區塊鏈產業展露頭角，不僅有Adam等OG，還有一群科技極客和堅定的信仰者。
那時各賽道百貨齊放，當年CZ還略顯稚嫩，Vitalik是被稱為V神，不如現在已經降格為V哥了，李林和徐明星，還可以光膀子喝酒，那個時候人們的眼睛是有光的，幹翻納斯達克的呼喊響徹雲霄
A,很快2017 的ICO迎來了狂暴大牛!疫情期間美國主導全球大放異彩，2020年底大DEFI,和NFT給圈內帶來了巨大的流動性，也湧現了很多創新，同時2021年也是VC最幸福的時候!VC在當年實現了良好的退出，獲得巨大回報，同時也催生了很多項目，然而也給後面的低迷週期埋下了伏筆，因為當時的項目VC需要在下一輪週期變現。會消耗更多的流動性。當然各個圈子的人都是聞風而動，形成了而這個非常特殊的聚合體。
B,本輪行情機構驅動和前面2輪略有不同，在政策監管的重拳之下，伴隨美聯儲的加息，從2022年的Luna,FTX，三箭資本崩盤，機構主導了行業的熊市，而BTCETF的通過，同樣也是在機構的主導中驅動，同時也帶動了鏈上的brc20,runes,以及各種meme的活躍。 ETF吸收了大量資金到了BTC生態，看似非常利好的消息，反而抑制其他公鍊和專案的創新，甚至以太坊的L2都鮮有人，像之前那麼瘋狂。
C,2024年聯準會在9月的50bp降息，以及中國央行的放大招，降準50BP，以及房貸利率，釋放了巨大的流動性，以至於對沖基金大佬david tepper瘋狂做多中，大A漲幅非常大，但是我們仍然需要觀察資金是否會持續流入金融市場，目前流動性帶來的漲幅還是需要專案基本面的支持!
從接觸很多圈內人，很多OG我們觀察到，大家都強烈感受流動性的枯竭，項目創新不夠，投資人，項目方，散戶都非常努力，以前的那一套敘事似乎不管用，拉新，成長，動不動就數十億的TVL，看似活躍的TG和Dscord群，其實並沒有撬動第二輪的起飛，流動不足後面，很多項目也在生死邊緣掙扎，我們看到AI在近幾年發展迅速，但web3真正的殺手級應用在哪?項目有真正的價值嗎?有可以真正實現的應用和盈閉環嗎?
過去不久Token2049開起來似平沒有之前那麼多的創新項目，大家都在Social，都在尋找趨勢和突破口，甚至大A都可以從幣圈吸血了，而圈似乎迎來不同前面週期的，前所未有的迷茫，但是依日不乏堅定信仰的Builder,即使似乎夢想都已經褪色~
2、幣圈用戶畫像
截至2024年，關於加密貨幣用戶畫像的全面描述可能包含以下幾個方面，但請注意，這是一個動態的領域，用戶特徵可能隨著時間和技術發展而變化:
A,年齡分佈:雖然加密貨幣最初被認為是年輕人的遊戲，但現在各年齡層的人都參與其中。然而，年輕一代(特別是千禧世代和Z世代)依然是主要用戶群體，因為他們更熟悉網路和數位科技。
B,教育背景:一般來說，加密貨幣使用者的教育程度較高。他們往往擁有大學或更高學歷，因為理解加密貨幣、區塊鏈技術以及相關投資策略需要一定的技術和經濟知識。
C,職業:科技業的從業人員、金融分析師、投資者和創業者是加密貨幣領域的活躍參與者。此外，自由工作者和數位原生代(如內容創作者、部落客等)也因為對自由和去中心化的追求而趨向於使用加密貨幣。
D.經濟狀況:使用者從高收入者到尋求財富增值的中產階級都有。加密貨幣被視為一種投資工具，參與者希望透過投資於比特幣、以太幣等主流貨幣，或是參與早期ICO(首次代幣發行)來獲得高收益。
E.地理分佈:加密貨幣全球化特徵使得使用者遍佈世界各地。不過，某些地區或國家因政策、經濟狀況或文化對加密貨幣的接受程度較高，如北歐國家、部分亞洲國家(特別是韓國、日本)、美國、加拿大等。
而許多用戶將加密貨幣視為投資工具，希望透過價格波動獲利。少數用戶使用加密貨幣作為支付手段，特別是在一些行業(如遊戲、科技產品銷售等)或國家(如ELSalvador等),一些用戶被加密貨幣的匿名性和去中心化吸引，希望避開傳統金融體系的監理。有部分用戶支持去中心化、自由經濟的概念，認為加密貨幣是未來金融體系的雛形。
Web3這個行業足夠特殊和有趣，說它是金融業?確實有很多華爾街愛聽的故事，也有很多背後的投資人，但是卻少有真正的產品價值產出或者自治的商業閉環模式。你說他是網路產業呢?確實產品架構極為像傳統互聯網，但是大多數產品卻沒有個獲利的閉環，多數產品可能靠發幣和VC輸血。你說他純粹是行銷業了?不對，現在雖然旁氏cx的痕跡，甚至還吸引了盤圈的人，也需要很多市場營銷和推廣，為了抓熱點，流量也是無所不用其極!但是,也不百分之百就是找接盤俠，不少生態還有自己的內生動力。
總而言之，這個行業其實是網路+金融+行銷的一個混合體，於是大家就看到了很多現象，有高大上的，務實的，務實的，也有一些亂象，都可以找到自己的位置!
二、流動性與市場情緒與週期
在全球金融的複雜格局中，資本像河流一樣流動，流動性和市場情緒成為市場週期的無聲建築師。我們來探討這些經常被誤解和低估的力量如何影響經濟軌跡，特別關注中國經濟政策的近期轉變及其對包括加密貨幣市場在內的金融領域所產生的連鎖反應。
1.東方流動性的崛起
流動性是金融市場的命脈，最近發生了來自東方的重大轉變。 2024年9月，政治局意外召開會議，標誌著一個關鍵時刻，表明中國對經濟振興採取了積極立場，這不僅僅是又一次政策調整，而是由習近平親自主持的協調幹預，旨在透過以下方式為中國經濟注入活力:
貨幣政策調整:大幅下調存款準備金率50個基點，並聯手其他貨幣寬鬆措施，向金融體系注入逾1兆元人民幣，彰顯央行對流動性的承諾。
財政政策重點:強調逆週期財政政策支持必要的支出，暗示即將推出的財政措施。
資本市場支持:採取購買股票等直接幹預措施來穩定市場，展現出增強投資者信心的意圖。
流動性的提升正值中國市場與美國市場相比被嚴重低估之時，為潛在的資本復甦和重新分配奠定了基礎。
2、市場情緒與中國貿易
儘管國內某些產業成長強勁，但長期以來，人們對中國的評價一直是懷疑和「不值得投資」的標籤。然而，政治局的行動大大改變了這種評價。市場情緒通常受恐懼或貪婪的驅動，這些政策變化為其提供了新的催化劑，導致:
全球重新佈局:西方市場將這些舉措解讀為放鬆政策的綠燈，從而引發了對中國投資興趣的激增。
反向回報:隨著市場調整方向，那些與普遍的負面情緒相反的投資者開始獲得回報。
3.對加密貨市市場的影響
加密貨幣通常被視為獨立實體，但與傳統金融市場的聯繫日益緊密。當前的周期表明:
資本流動的轉變:與先前以散戶狂熱為主的周期不同，本週期中機構參與度更高，傳統金融的吸引力更強。芝加哥商品交易所期貨價格超過幣安期貨價格，以及即將推出的現貨產品，都反映了這種轉變。
4.宏觀流動性效應:
隨著美國和中國進入寬鬆週期，全球流動性正在上升。再加上美國大選等地緣政治事件，可能會蔓延至加密貨幣等風險資產。
投資者行為:科技/人工智慧股票帶來的財富效應和零日期權的吸引力在一定程度上削弱了加密貨幣在零售領域的吸引力。然而，隨著流動性的緩解，加密貨幣可能會重新引起人們的興趣，尤其是當關鍵人物認可加密貨幣作為投資組合資產時。
三、展望未來
未來取決於幾個關鍵因素:
中國儲蓄者:儲蓄率高達34%，這些資本如何以及在何處重新分配將對全球市場產生重大影響。需要進一步觀察。
經濟目標:中國是否達成5%的GDP成長目標將影響投資者信心與資本輪替。
全球政策協同:主要經濟體的寬鬆政策協調一致，可能引發更廣泛的風險偏好情緒，從而可能使加密貨幣等高風險資產受益。
我們需要觀察中國大陸馬上快到來的雙11，消費者情緒的變化，能否支持市場情緒的根本轉變，資金持續流入金融市場，還有美國11月5號之後，總統政策的變化和延續性!
四、總結
流動性和市場情緒不僅是經濟現象，更是市場週期的脈動。從中國近期事件及其對全球金融的影響來看，了解這些動態對於駕馭日益互聯的金融世界至關重要。無論是在傳統市場還是在蓬勃發展的加密貨幣領域，流動性的流動和情緒的變化都將繼續決定經濟週期的節奏。
無論如何我們對產業依日有理想與夢想，我們依然對中本聰重塑生產關係的改革充滿尊敬，哪怕現在就像泥潭，所有人充滿迷茫，疑惑，哪怕世界宏觀格局，政治分化日益嚴峻，即使前途看起來不明朗，初心和夢想似乎褪色，但這一切都只是暫時的，他就像星星，星星之火，可以燎原。
