文章作者：Heechang、Dan Elitzer
2022年，Dan Elitzer 曾撰文指出（Dan是IDEO Futures的創辦人，業界老OG），Unichain（Uniswap推出的L2鏈）是不可避免的，他認為這將源自於現有Uniswap 系統中的低效率和價值流失。他指出，目前Uniswap 交易者面臨三種成本：支付給流動性提供者的交換費用、支付給以太坊驗證者的交易費用，以及MEV（礦工可提取價值）成本。
如今，這項預測已成為現實，最廣泛使用的加密貨幣去中心化交易協議Uniswap 宣布推出其專屬的Layer 2 解決方案，稱為Unichain。這個基於OP Stack 的Rollup 旨在解決DeFi 生態系統中的關鍵挑戰，專注於改善DeFi 的交易執行環境、提升用戶體驗，並解決流動性碎片化問題。
1. 背景- Unichain 背後的邏輯
1.1 Dan Elitzer的預測
Dan Elitzer 的研究顯示，支付給以太坊驗證者和做市商的交易費用和MEV 成本超過了流動性提供者獲得的交換費用。這意味著，Uniswap 以外的實體在價值獲取方面處於更有利的地位，也就是說，原本應該屬於Uniswap 用戶、流動性提供者或$UNI 代幣持有者的價值正在被外部提取。
Block unicorn註釋：MEV指的是礦工最大可提取價值，我們在鏈上交易的時候，投機交易者會透過增加礦工費賄賂礦工，優先獲得交易的機會，搶在我們交易前面，得到從中套利機會，增加我們鏈上交易的成本。
總結關於Unichain 必要性的論點：Unichain 可以幫助減少由於交易費用和MEV 成本導致的價值捕獲低效問題，並增加$UNI 持有者的價值。透過經營自己的鏈，Uniswap 可以顯著降低交易費用，尤其對小額交易有利。此外，像是區間加密或批量交換等解決方案可以減少交易者的MEV 成本。
Unichain 的最大優勢是能夠在Uniswap 參與者之間實現更好的激勵機制。目前，$UNI 代幣持有者在價值捕獲方面的選擇有限，主要限於治理決策，例如調整交換費用。而專用鏈將使$UNI 持有者能夠從交易費用和內化的MEV 中受益，增強該代幣的價值主張。這種方法不僅可以獎勵$UNI 持有者，還能為用戶創造一個更有效率的交易平台，可能鞏固Uniswap 作為領先去中心化交易所（DEX）的地位。
1.2 Unichain – 捕捉更多價值並實現統一
Unichain 作為超級鏈，基於OP Stack 構建，帶來了兩項創新，旨在提升跨L2 區塊鏈的效率、用戶體驗和流動性管理:
第一個關鍵功能是可驗證區塊建置（Verifiable Block Building），這是與Flashbots 合作開發的，包括一種名為Flashblocks 的機制。它透過將每個區塊分成四個子區塊，實現了200-250 毫秒的有效區塊時間。該系統使Unichain 能夠更快地更新狀態。此外，Unichain 還使用受信執行環境（Trusted Execution Environment，簡稱TEE）來分離排序者和區塊建構者，並實現了優先排序（Priority Ordering），對MEV 機會進行徵稅，使應用程式能夠直接提取和內化MEV。
第二個主要功能是Unichain 驗證網絡（UVN），這是一個由節點運營者組成的去中心化網絡，獨立驗證區塊鏈狀態。 UVN 使Unichain 能夠提供快速終局性，並透過經濟安全性結算跨鏈交易。當Unichain 上產生新的區塊時，驗證者必須證明其是權威鏈的一部分，從而降低單一排序者帶來的安全風險。要成為驗證者，必須質押$UNI，如果根據質押權重被選為活躍節點集的一部分，他們將執行驗證並相應獲得獎勵。此運行模型允許$UNI 持有者將其質押委託給驗證節點並獲得分配的獎勵。
2. 關鍵要點- UniChain 提出的DeFi 發展方向
去中心化金融（DeFi）不再局限於單一的應用程序，而是選擇了日益複雜的發展路徑。 DeFi 應用正在積極內化它們產生的價值，運營自己的應用鍊或L2，並開發錢包服務。應用特定排序（Application-Specific Sequencing，ASS），允許應用程式直接提取MEV，也受到關注。在這些趨勢中，Unichain 的推出清楚地展示了未來DeFi 的發展方向：擁有足夠用戶和規模的DeFi 將確保其自身基礎設施的獨立性。
2.1 DeFi 正變得“更胖”
DeFi 選擇透過更複雜的開發流程來內化那些本應被外部提取的價值，改善用戶體驗，或透過其自有金融產品的互通性提供自包含的「貨幣樂高」（money legos）。
這一趨勢表現在未採用L2 或L3 執行方法的應用程式透過ASS 設計來避免在排序交易過程中暴露於MEV 提取。例如，控制依賴於外部預言機資料的交易順序，使應用程式能夠直接捕獲MEV（即預言機可提取價值，OEV），或透過使用求解器網路的基於意圖的批量拍賣來避免MEV 暴露。或者，它們正在透過開發輔助基礎設施（如優化的應用程式錢包基礎設施或行動介面）來增強用戶體驗，並防止價值洩漏給外部第三方基礎設施。
2.1.1 ASS（應用特定排序）: CoW AMM
CoW AMM 透過將交易打包到一個離線的批次中並拍賣套利部分，保護流動性提供者（LP）免受MEV 的影響。在CoW AMM 中，每當有套利機會時，求解者（solvers）就會競爭重新平衡CoW AMM 池的權利。提供最有利交易條件並在流動性池中保留最多利潤（盈餘）的求解者將獲得重新平衡池子的權利。透過這種批量拍賣，CoW AMM 可以捕捉套利機器人在重新平衡流動性池中的價格差時會提取的MEV 價值，並消除LP 面臨的LVR（相對於重新平衡的損失）風險。
2.1.2 行動端/錢包：Jupiter / Uniswap 錢包
從目前使用者使用裝置的市場佔有率來看，行動裝置佔63%，桌上型裝置佔37%，顯示出行動裝置使用環境的顯著成長。因此，建立行動端環境在加密應用開發中變得更加重要。
最近，Jupiter 推出了行動版應用程序，能夠在行動環境中處理從交換、滑點調整、優先費調整到法幣通道的所有功能。用戶可以透過Jupiter 路由在沒有費用的情況下以最優價格進行交易，從而獲得更好的DeFi 體驗。
此外，Uniswap 也已開發並部署了自己的錢包服務。透過這個錢包，用戶可以方便地以路由後的交易價格從Uniswap 的流動性池中進行交換，而Uniswap Labs 透過錢包進行的交換收取前端費用，以創建可持續的現金流。
由此可見，DeFi 不再僅限於去中心化交易所（DEX）、貨幣市場或選擇權DeFi 合約的實現，而是透過引入ASS 或開發額外的基礎設施，正在實現日益複雜的DeFi。透過這種方式，應用程式透過最大限度地內化價值，以便重新分配給參與者或提供增強的應用體驗。然而，Unichain 選擇了自己的L2，旨在成為“DeFi 和跨鏈流動性的家園”，表明了DeFi 為了創造更大的潛力，擴展到L2 是單一應用程式之外的重要選擇。
2.2 從Dapp 到L2
隨著Unichain 的推出，應用程式擴展到L2 的路線圖變得更加清晰。許多應用程式已經選擇透過擴展到L2 來改善基礎設施和用戶體驗，從單一的DeFi 產品（如穩定幣或流動質押）開始，逐步擴大他們的願景。這項L2 轉型能夠在兩個主要方面為應用程式創造顯著的價值：
首先，基於L2 基礎設施，應用程式可以透過獨特的機制創造各種價值。例如，基於區塊需求銷售區塊空間長期以來在加密行業中被證明是一項有利可圖的業務，而排序者的收入和MEV 提取為L2 運營者創造了顯著的現金流。 Unichain 的L2 架構透過優先排序提出了以差異化方式運作MEV 的新可能性。 Unichain 透過TEE 分離區塊建構者和排序者，使應用程式能夠直接控制MEV，並在與用戶達成協議的情況下運作所獲得的MEV。換句話說，Unichain 提供了一個平台環境，在這個環境下，由應用程式和使用者控制MEV，而不是排序者，並且在一致規則下操作。這為特定應用的L2 提供了一個有意義的方法論，可以採用此機制來控制MEV。
另一個透過應用程式轉型到L2 可以增強的價值是從代幣經濟學的角度出發。 Uniswap 的$UNI 代幣長期以來需求有限，除了治理功能之外幾乎沒有其他用途。因此，早期曾提出了Fee Switch 計劃，該計劃旨在將Uniswap 的收入分配給$UNI 持有者，但由於監管方面的擔憂，這一提議並未得到積極推進。
在這種背景下，Unichain 的推出為$UNI 賦予了實際用途。要成為UVN 的驗證者，必須質押$UNI 來建構一種加密經濟安全性，$UNI 持有者可以透過將質押委託給驗證節點來獲得分配的獎勵。因此，應用程式向L2 的轉型為原生代幣創造了累積價值的可能性，涵蓋從排序者收入到MEV 和質押獎勵的多種方式。
雖然L2 轉型能夠在這兩方面顯著提升價值，但它是否是以太坊生態系統的理想發展方向？像所有解決方案一樣，它帶來了雙面的結果。從整個以太坊生態系統的角度來看，目前有超過100 個不同的L2 正在分散以太坊鏈上的流動性。此外，與L2 活動相比，相對較少的價值累積在以太坊主鏈上，導致L2 在經濟上對以太坊產生了一種「寄生性」問題。
2.3 以太坊價值累積問題
以太坊目前從L2 解決方案中獲得價值的系統存在問題。隨著越來越多的應用程式建立自己的L2，這些問題變得更加明顯。目前，L2 僅使用了以太坊總Gas 費用的約0.9%，顯示L2 的成長與主網路增值之間的脫節。最近的更新，例如EIP-4844，進一步減少了L2 向以太坊支付的費用，可能會降低對ETH 作為Gas 費用的需求。
這種情況引發了人們對L2 可能在經濟上「寄生」於以太坊的擔憂。儘管以太坊擁有龐大的生態系統和強大的開發者社區，但其經濟模式正受到質疑。由於L2 支付的費用減少，意味著以太坊網路的收入減少，可能削弱ETH 的價值。我認為，L2 解決方案雖然受益於以太坊的現有體系，但可能沒有足夠地支持主層的經濟健康。
然而，隨著L2 生態系統的擴展，它可能會吸引更多的流動性，潛在地確立ETH 作為以太坊內經濟活動的主要貨幣。雖然這可能會維持ETH 作為一種資產的使用，但問題仍然是：ETH 能否在這種體系中持續成長並成為更有價值的資產？
3. 其他說法
3.1 Jon Charboneau 的觀點：“L2 是以太坊，就像說特斯拉是加州一樣。”
3.2 Mason Nystrom 來自Pantera 的觀點
關於Unichain 及其重要性的關鍵見解：
代幣價值累積：$UNI 從治理代幣演變為費用累積代幣。擁有最高$UNI 質押的驗證者透過驗證網路並收取費用來賺取獎勵。
Unichain 支持「胖應用」理論：應用程式為實現經濟控制和區塊空間管理創建自己的鏈。 Uniswap 的鏈將從各種交易中捕獲費用，包括交換、借貸和永續合約等，超越了傳統DEX 活動。
內化MEV：Unichain 的可驗證區塊構建和「閃塊」排序展示了潛力。應用程式正在探索如何內化MEV 或將其重新分配給用戶和利害關係人。
Unichain 與以太坊：Unichain 可能對以太坊主網產生重大影響。 DeFi 活動可能會轉移到Unichain，吸引力在於$UNI 質押帶來的排序者費用以及更好的用戶定價。
垂直整合：較大的應用程式有動力控制整個技術堆疊——從應用程式（Uniswap 錢包、前端+ Uniswap X）和協議（Uniswap V4、V3、V2）到區塊鏈（Unichain）。
這些觀點強調了Unichain 對DeFi 生態系統的潛在影響，尤其是在代幣經濟、MEV 內化以及應用程式對鏈條控制的趨勢上。
3.3 Ryan Watkins 來自Syncracy Capital
Ryan Watkins 在這篇文章中質疑了比特幣和穩定幣是唯一有價值區塊鏈應用的觀點。他認為我們已經進入了區塊鏈應用多樣化的時代。以太坊和Solana 等平台如今承載著許多產生可觀收入且快速成長的應用程式。儘管如此，這些應用的估值仍然低於其底層的區塊鏈基礎設施。趨勢表明，應用程式正在賺取越來越多的區塊鏈費用，往往超過基礎設施資產。這種轉變可能標誌著區塊鏈發展的轉捩點。
區塊鏈中「胖應用」的崛起代表了應用程式自主權的增強。推動「胖應用」的原因包括對更好擴展性、改善用戶體驗和相對於底層基礎設施更大經濟控制的需求。隨著鏈抽象和智慧錢包技術的演進，這種以應用為中心的方法預計會變得更加順暢，可能重新塑造區塊鏈生態系統中的價值分配和控制方式。
Ryan Watkins 的觀點強調了區塊鏈生態系統中應用的重要性日益增強，以及這一趨勢對基礎設施和應用價值分配的影響。