作者：Eren、Heechang 來源：4pillars 翻譯：善歐巴，金色財經
2022 年，Dan Elitzer 撰文指出Unichain 不可避免，認為它將源自於現有Uniswap 系統的低效率和價值洩漏。他指出，Uniswap 交易者目前面臨三項成本：支付給流動性提供者的交換費、支付給以太坊驗證者的交易費以及MEV 成本。
如今，這項預測已成為現實，加密領域使用最廣泛的DEX 協定Uniswap 宣布推出自己的第2 層，稱為Unichain。這個基於OP Stack 的Rollup 旨在解決DeFi 生態系統中的關鍵挑戰，重點是改善DeFi 的交易執行環境、增強用戶體驗和解決流動性分散問題。
1. 背景- Unichain 背後的原理
1.1 Dan Elitzer 的預測
Dan 的研究表明，支付給以太坊驗證者和做市商的交易費和MEV 成本超過了流動性提供者賺取的交換費。這意味著Uniswap 以外的實體在價值獲取方面處於優勢地位，這意味著本應歸於Uniswap 用戶、流動性提供者或$UNI 代幣持有者的價值正在被外部提取。
總結他對Unichain 必要性的論點：Unichain 可以幫助減少由於交易費和MEV 成本而導致的價值獲取效率低下，並增加$UNI 持有者的價值。經營自己的鏈將使Uniswap 能夠顯著降低交易費，尤其是對小額交易有利。此外，閾值加密或批量交換等解決方案可以最大限度地降低交易者的MEV 成本。
Unichain 的最大優勢在於，Uniswap 參與者之間的激勵機制更加一致。目前，$UNI 代幣持有者的價值取得選項有限，主要限於調整交換費等治理決策。專用鏈將使$UNI 持有者能夠從交易費和內部MEV 中獲益，從而加強代幣的價值主張。這種方法不僅可以獎勵$UNI 持有者，還可以為用戶創建更有效率的交易平台，有可能鞏固Uniswap 作為領先DEX 的地位。
1.2 Unichain－獲取更多價值，並統一
Unichain 以OP Stack 為基礎建構超級鏈，引進兩項創新，提升L2 區塊鏈的效率、使用者體驗和流動性管理。
第一個關鍵功能是與Flashbots 合作開發的可驗證區塊建置。其中包括一種稱為Flashblocks 的機制，透過將每個區塊分成四個子區塊，可實現200-250 毫秒的有效區塊時間。該系統允許Unichain 實現更快的狀態更新。此外，Unichain 使用可信任執行環境(TEE) 來分離排序器和區塊建立器，並實施優先排序以徵稅MEV 機會，允許應用程式直接提取和內部化MEV。
第二個主要功能是Unichain 驗證網路(UVN)，這是一個由獨立驗證區塊鏈狀態的節點營運商組成的去中心化網路。 UVN 允許Unichain 提供快速的最終性並透過經濟安全性結算跨鏈交易。在Unichain 上建立新區塊時，驗證者必須證明規範鏈，這可以減輕與單一排序器相關的安全風險。要作為驗證者參與，必須質押$UNI，如果根據質押權重被選為活躍節點集的一部分，他們將執行驗證並相應地獲得獎勵。這種營運模式允許$UNI 持有者將其質押委託給驗證者節點並獲得分散式獎勵。
2. 總結－UniChain提出的DeFi方向
DeFi 不再只是單一的應用，而是選擇了一條越來越複雜的發展道路。 DeFi 應用程式正在積極地將自己產生的價值內部化，經營自己的應用鍊或L2，並開發錢包服務。允許應用直接提取MEV 的應用特定排序(ASS) 也越來越受到關注。在這些趨勢中，Unichain 的推出清楚地揭示了未來擁有足夠用戶和規模的DeFi 將擁有自己的基礎設施。
2.1 DeFi 越來臃腫
DeFi 選擇在其開發過程中變得更加複雜，以將原本需要從外部提取的價值內部化，改善用戶體驗，或透過其自身金融產品的互通性提供自給自足的貨幣樂高積木。
這種趨勢體現在未採用L2 或L3 執行方法的應用程式選擇ASS 設計，以防止在交易排序的過程中暴露於MEV 提取。例如，控制依賴於外部預言機資料的交易順序允許應用程式直接捕獲MEV（預言機可提取值，OEV）或透過使用求解器網路的基於意圖的批量拍賣來防止MEV 暴露。或者，他們採用方法來提供增強的用戶體驗，並透過開發輔助基礎設施（例如針對應用程式優化的錢包基礎設施或行動介面）來防止價值洩漏到外部第三方基礎設施。
2.1.1 ASS: CoW AMM
CoW AMM透過將交易捆綁到單一鏈下批量和拍賣套利部分來保護LP 免受MEV 的影響。在CoW AMM 中，每當有套利機會時，求解器就會爭取重新平衡CoW AMM 池的權利。為LP 提供最有利交易條件並在流動性池中留下最多利潤（盈餘）的求解器將獲得重新平衡池的權利。透過這種批量拍賣，CoW AMM 可以捕捉套利機器人在重新平衡流動性池中的價格差異時提取的MEV 值，並消除LP 的LVR（損失與重新平衡）風險。
2.1.2 行動端/錢包：Jupiter/Uniswap 錢包
從人們目前使用的設備市場佔有率來看，行動裝置佔63%，桌上型電腦佔37%，行動裝置環境顯著增加。因此，建構行動環境在加密應用程式開發中變得更加重要。
最近，Jupiter 還推出了其應用程式的行動版本，該版本可以在行動環境中處理從掉期到滑點、優先費用調整和入口功能等所有交易。這讓用戶能夠使用Jupiter 路由以最優價格進行交易，且無需支付費用，同時獲得增強的DeFi 體驗。
此外，Uniswap 一直在開發和部署自己的錢包服務。透過該服務，用戶可以透過錢包方便地以路由交易價格從Uniswap 的流動性池中進行兌換，而Uniswap Labs 會對透過錢包進行的兌換收取前端費用，以創造可持續的現金流。
這樣一來，DeFi 就不僅僅是實現DEX、貨幣市場或選擇權DeFi 合約，而是透過引入ASS 或內部開發其他基礎設施來實現越來越複雜的DeFi。透過這種方式，應用程式可以透過內部化最大價值重新分配給參與者或提供增強的應用程式體驗來創造優勢。儘管如此，由於Unichain 為成為「跨鏈DeFi 和流動性之家」的更大願景而選擇了自己的L2，因此DeFi 要在單一應用程式之外創造更大潛力的一個重要選擇就是擴展到L2。
2.2 從Dapp到L2
隨著Unichain 的推出，應用程式擴展到L2 的路線圖似乎變得更加清晰。許多應用程式已經選擇擴展到L2，作為改善基礎設施和用戶體驗的一種方式，從穩定幣或流動性質押等單一DeFi 產品開始，並拓展其視野。這種L2 過渡使應用程式能夠在兩個主要方面創造重大價值：
首先，它可以透過基於L2 基礎設施的獨特機制創造各種價值。例如，根據區塊需求出售區塊空間早已是加密產業中經過驗證的業務，而排序器收入和MEV 提取為L2 營運商創造了可觀的現金流。 Unichain 的L2 架構透過優先排序提出了以差異化方式運作MEV 的新可能性。 Unichain 透過TEE 將區塊建構者和排序器分開，允許應用程式直接控制MEV 並在與用戶的協議下操作獲得的MEV。換句話說，Unichain 提供了一個平台環境，應用程式和使用者（而不是排序器）在一致的規則下控制MEV，從而為特定於應用程式的L2 提供了一種有意義的方法，可以採用該方法控制MEV。
應用程式過渡到L2 可以增強的另一個價值是從代幣經濟學角度的方法。 Uniswap 的$UNI 長期以來需求因素有限，除了治理功能外沒有其他效用。因此，將Uniswap 的收入分配給$UNI 持有者的Fee Switch 很早就被提出，但由於監管問題，它一直沒有積極推進。
在此背景下，Unichain 的推出為$UNI 提供了實用性的機會。要以驗證者身分參與UVN，必須質押$UNI 來建構一種加密經濟安全性，而$UNI 持有者可以透過將其質押委託給驗證者節點來獲得分散式獎勵。因此，應用程式向L2 的過渡為以各種方式累積原生代幣的價值創造了可能性，從序列器收入到MEV 和質押獎勵。
雖然L2 轉型在這兩方面都能帶來顯著的價值提升，但它是否是以太坊生態理想的發展方向？和所有解決方案一樣，它有兩面性。從整個以太坊生態來看，上百個不同的L2 正在割裂以太坊鏈內的流動性，而且相較於L2 的活躍度，以太坊主鏈上積累的價值相對較少，導致了L2 在經濟上寄生於以太坊的問題。
2.3 以太坊價值累積被打破
來源：Artemis
以太坊目前從L2 解決方案中獲取價值的系統存在問題。隨著越來越多的應用程式開始建立自己的L2，這些問題變得越來越明顯。 L2 目前僅使用以太坊總gas 的0.9% 左右，這顯示L2 的成長與主網路的附加價值之間存在脫節。最近的更新（如EIP-4844）進一步降低了L2 向以太坊支付的費用，可能會降低對ETH 作為gas 的需求。
這種情況引發了人們對L2 可能成為以太坊經濟寄生蟲的擔憂。儘管以太坊擁有龐大的生態系統和強大的開發者社區，但其經濟模式受到質疑。 L2 費用的降低意味著以太坊網路的收入減少，並可能削弱ETH 的價值。我認為L2 解決方案雖然受益於以太坊的既定係統，但可能無法充分支持主層的經濟健康。
然而，隨著L2 生態系統的擴大，它可能會吸引更多的流動性，有可能將ETH 確立為以太坊內經濟活動的主要貨幣。雖然這可能會維持ETH 作為資產的使用，但問題仍然存在：它能否作為資產成長？
3. 他人的觀點
3.1 Jon Charboneau 說：“L2 是以太坊，就好比說特斯拉是加州一樣合乎邏輯”
3.2 Pantera 的Mason Nystrom
關於Unichain 及其重要性的關鍵見解：
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代幣價值累積：UNI 從治理代幣演變為費用累積代幣。持有最高UNI 權益的驗證者透過驗證網路和收取費用獲得獎勵。
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Unichain 支持「胖應用」理論：應用程式創建自己的鏈，用於經濟控制和區塊空間管理。 Uniswap 的鏈將從各種交易中收取費用，包括掉期、借貸和永續合約，而不僅僅是傳統的DEX 活動。
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內部化MEV： Unichain 的可驗證區塊建構和「flashblock」排序前景光明。應用程式正在探索內部化MEV 或將其重新分配給使用者和利害關係人的方法。
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Unichain 與以太坊：Unichain 可能會對以太坊的主網路產生重大影響。 DeFi 活動可能會轉向Unichain，因為UNI 質押可以獲得序費，並能提高用戶定價。
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垂直整合：較大的應用程式有動力控制整個堆疊——從應用程式（Uniswap 錢包、前端+ Uniswap X）和協定（Uniswap V4、V3、V2）到鏈（Unichain）。
3.3 Syncracy Capital 的Ryan Watkins
Ryan Watkins 的這篇文章挑戰了比特幣和穩定幣是唯一有價值的區塊鏈應用的觀點。它認為我們已經進入了一個區塊鏈用途多樣化的時代。以太坊和Solana 等平台現在承載著許多產生可觀收入且成長迅速的應用程式。儘管如此，與底層區塊鏈基礎設施相比，這些應用程式仍然被低估。趨勢表明，應用程式賺取的區塊鏈費用份額越來越大，通常超過基礎設施資產。這一轉變可能標誌著區塊鏈發展的轉捩點。
區塊鏈中胖應用程式的興起代表著向增加應用程式自主性的轉變。向胖應用程式的轉變是由對更好的可擴展性、更好的用戶體驗和相對於基礎層基礎設施的更大經濟控制的需求所驅動的。隨著鏈抽象和智慧錢包的發展，這種以應用程式為中心的方法有望變得更加無縫，並有可能重塑區塊鏈生態系統中價值和控制的分配。
