作者：Jonah Roberts，Bankless；編譯：鄧通，金色財經
所有這些經常重複的流行語有什麼共同點？ TradFi 公司的加密貨幣員工都使用它們向老闆推銷區塊鏈技術令人興奮的優勢。今年，高層似乎正在傾聽。
2024 年，機構透過客製化區塊鏈整合、代幣化基金和ETF、產業合作夥伴關係和研究論文，比以往任何時候都更急切地涉足加密貨幣領域。這些措施開始彌合TradFi 和DeFi 之間的差距。然而，本文並非重點討論公司為何進行鏈上建設。相反，我們關注的是這些基金選擇在哪裡建造。
以太坊發生了什麼事？
以太坊是世界上最大的智慧合約區塊鏈網路。它已有超過900 億美元的RWA，包括穩定幣。 2024 年也是以太坊採用非穩定幣RWA 的重要一年，該網路將其鏈上美國國債、債券和現金等價物從8 億美元增加到超過15 億美元，非穩定幣RWA 總價值增至29 億美元。
今年基於以太坊的一些主要參與者包括Visa、貝萊德和富蘭克林鄧普頓。
本月早些時候，Visa 宣布他們正在以太坊上建造Visa 代幣化資產平台（VTAP）。這是該公司迄今為止在加密貨幣採用方面邁出的最大一步。 VTAP 使Visa 能夠在以太坊上發行和管理法幣支援的代幣。它旨在成為參與金融機構合作夥伴的沙盒，以創建和試驗法定支持的代幣。他們預計將於2025 年開始與西班牙跨國銀行BBVA 一起試行該平台。雖然VTAP 計劃無疑是一個實驗，但它證實了TradFi 將在未來幾十年將業務遷移到以太坊的論點。
今年早些時候，貝萊德和富蘭克林鄧普頓都設立了九位數的鏈上基金。貝萊德的基金稱為BUIDL（貝萊德美元機構數位流動性基金），是兩者中較大的一個，目前規模為5.22 億美元。
貝萊德也推出了IBIT 比特幣和ETHA 以太坊ETF，在加密ETF 領域處於領先地位。雖然這些基金不讓投資者有機會在鏈上託管任何東西，但它們確實提供了一種更具傳統吸引力的方法來接觸加密經濟。雖然BlackRock 數位資產主管Robbie Mitchnick 在Bankless 上明確表示，繼IBIT 和ETHA 之後，沒有立即計劃為任何其他加密資產創建ETF，但該公司已經表現出了整合Web3 生態系統其他地方的興趣。
還有誰在爭奪機構關注？
隨著格局的擴大，以太坊的競爭對手正在爭奪機構的注意力。 Solana 和Stellar 都在取得長足進步，特別是在RWA 領域。
Stellar 專注於與IBM 等大型金融機構的合作，使其RWA 價值位居第二，代幣化RWA 價值為4.21 億美元。
Solana 因其速度和吞吐量而經常受到稱讚，也正在成為機構採用競賽的重要參與者。富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton) 在Solana 的Breakpoint 會議上宣布，他們正在為Solana 帶來與其4.45 億美元鏈上基金FOBXX 的兼容性。儘管如此，就目前情況而言，Solana 的RWA 價值仍然相對較低，僅為1.2 億美元。
Arbitrum、Polygon、Avalanche 和Mantle 等EVM 相容網路也發揮關鍵作用。這些網路的RWA 價值總計超過1.9 億美元，為機構提供了熟悉的智慧合約架構，並具有第2 層可擴展性的額外優勢。儘管如此，以太坊主網29 億美元的RWA 價值（不包括穩定幣）使這些較小的網路相形見絀，從而鞏固了其在該領域的主導地位。
然而，以太坊競爭對手的成功凸顯了一個關鍵點：機構不再局限於單一網路。雖然以太坊是基礎性的，但像Solana 和Stellar 這樣的區塊鏈提供了越來越難以忽視的替代方案。然而，它們也提出了新的互通性問題。
互通性是機構區塊鏈採用的未來的核心。正如Visa 在VTAP 新聞稿中所述，建置鏈上的最大好處包括易於整合、可程式化和互通性。冒險進入Solana 或Stellar 等非EVM 鏈的機構可能會面臨資產流動性和協議相容性方面的挑戰。這可能導致依賴第三方服務來橋接鏈之間的資產，從而帶來複雜性和安全風險。以太坊的廣泛使用意味著留在EVM 生態系統中（無論是透過以太坊還是第2 層解決方案）仍然是機構最簡單、最安全的選擇。
未來展望
像貝萊德這樣的機構很清楚以太坊的價值主張。正如貝萊德數位資產主管在Bankless 上指出的那樣，機構投資者是「市場的學生」和「技術的學生」。它們依賴經過驗證的技術，而以太坊的良好記錄使其成為大多數區塊鏈項目的合理選擇。貝萊德與Coinbase 和Circle 的合作進一步凸顯了以太坊在機構金融領域的根深蒂固。
然而，以太坊要想在機構採用的競爭中保持領先地位，它必須繼續在世界一流的安全性和穩定性與競爭鏈不斷推動的性能和可擴展性之間取得平衡。網路不僅能滿足當今的需求，還能預測未來的需求，才能在吸引機構金融注意力的競賽中獲勝。以太坊目前處於有利位置，但保持領先地位需要不斷發展。