明尼蘇達大學和明尼阿波利斯聯邦儲備銀行的Amol Amol 和Erzo Luttmer 於10 月17 日發表了一份題為「永久初級赤字的獨特實施？」的工作論文。
永久性基本赤字是指政府支出持續超過其常規收入（如稅收）收入的財政狀況，而不包括其必須支付的現有債務利息。從本質上講，政府的支出高於收入，造成了需要融資的缺口。與一次性事件造成的偶爾赤字不同，永久性基本赤字意味著這種短缺年復一年地持續。政府通常透過借貸、發行更多債務來彌補收入和支出之間的差距來彌補赤字。 「主要」部分意味著它只關注政府的核心業務，不包括償債成本（利息支付）。
經濟學家普遍認為，只有政府能夠繼續以可承受的利率借款，或者經濟成長夠快，債務處於可控範圍內，永久性的基本赤字才是可持續的。然而，如果不加以控制，可能會導致債務水準上漲、通貨膨脹或對政府償還債務的能力失去信心。
在論文中，研究人員認為，在市場不完整且消費者高度厭惡風險的經濟體中，政府可以在特定條件下維持永久性的基本赤字。阿莫爾和盧特默認為，政府可以透過發行名義債務和採用依賴當前經濟狀況和價格的連續馬可夫策略來實現這一目標。
阿莫爾和盧特默解釋說，這些策略使政府能夠為赤字融資，同時保持政府債務價格穩定。他們斷言，透過仔細管理政府支出與債務發行之間的關係，政府可以避免被迫平衡預算。該文件強調，此類財政政策旨在維持政府債務價格保持正值的平衡，使政府能夠繼續為其赤字融資而不會面臨財務約束。
然而，阿莫爾和盧特默強調，比特幣的存在（他們稱之為沒有內在價值的「無用的紙」）使這一策略變得複雜。作者指出，儘管與實際經濟資源無關，但比特幣仍然可以以正價格進行交易，這引入了多種可能的經濟均衡。阿莫爾和盧特默認為，這導致了他們所說的“平衡預算陷阱”，即政府儘管目標是維持永久性的基本赤字，但仍被迫平衡預算。
正如阿莫爾和盧特默所說，該論文建議政府可以透過對比特幣徵稅或徹底禁止其使用來應對這種破壞。他們建議對比特幣徵收相當於其市場價值的稅，可以防止替代均衡的形成。他們表示，此類措施將恢復政府在不受比特幣幹擾的情況下實施持續財政赤字的能力。
作者進一步強調了這個問題的更廣泛影響，並指出比特幣等資產的存在使政府控制財政結果的努力變得複雜。他們解釋說，比特幣提供了一種獨立於政府財政政策運作的替代財富儲存方法。他們認為，這種獨立性削弱了政府在試圖維持永久性赤字時確保財政穩定的能力。
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