唐納德·川普掌控聯準會可能引發一場經濟噩夢。想像一下最壞的情況——公共債務飆升、全球貿易崩盤、民主規則崩盤。
但川普幹預聯準會？那就更糟了。受政治推動的央行對經濟穩定來說將是一場災難，而川普已經將目光投向了這一點。
最近，彭博社詢問川普是否會幹預聯準會政策。他用嘲笑的語氣將其置之不理。他稱聯準會主席的角色是“政府中最偉大的工作”，“你每月出現一次，在利率上拋硬幣，並受到上帝般的待遇。”
據他說，他比他自己任命的傑羅姆鮑威爾更了解聯準會。川普有信心在利率問題上擁有發言權，即使他無法合法控制利率。
削弱聯準會權威
2019年，川普甚至發推文稱，「誰是我們更大的敵人，傑伊鮑威爾還是習主席？」川普現在表示，如果連任，他將試圖間接影響聯準會。從法律上講，解僱或降職鮑威爾會很困難，但這並不意味著他不會這樣做。
當鮑威爾的任期在2026 年結束時，川普可以挑選一個聽從他命令的人。即使沒有直接控制權，他對聯準會的不斷挖苦也可能破壞市場的穩定。
如果聯準會失去信譽，川普不會介意。對聯準會獨立性的信心是控制通膨和就業的關鍵。這就是為什麼聯準會能夠以最小的經濟痛苦實現其目標。
當流感大流行期間通膨飆升時，聯準會緩慢上漲，使失業人數維持在較低水平且短暫。但川普對聯準會的干擾可能會破壞這種平衡，迫使政策制定者更大幅度、更快地上漲，從而導致就業機會減少和生產下跌。如果聯準會讓通膨持續存在，工人和消費者將遭受損失，經濟衰退最終將隨之而來。
這種「不干涉」的做法不僅是美國獨有的。大多數主要經濟體尊重其央行的獨立性。立法者設定總體目標，但央行的行動不附帶政治條件。
自20 世紀90 年代以來一直如此，因此我們享有穩定的通貨膨脹率。川普對這些風險視而不見或漠不關心，認為他最了解這些風險。但這不是一場遊戲，選民應該保持警覺。
川普對經濟的影響
本月早些時候，聯準會主席鮑威爾和聯準會理事會降息0.5%，旨在實現他們所謂的美國經濟「軟著陸」。但降息之後發布了一份龐大的9 月就業報告，這是聯準會多年來降息後就業人數增幅最大的一次。
國債殖利率、通膨預期以及專家所說的「期限溢價」飆升。批評人士稱，這標誌著聯準會的錯誤，但從歷史來看，這是一個不成熟的判斷。
自9月18日以來，長期債券殖利率飆升，通膨預期大幅上漲。期限溢價（投資者持有長期債券所需的額外支付）上漲。
一些分析人士將此與川普在民調中的崛起以及他對大預算計劃的承諾聯繫起來。所有這些舉措都是在聯準會降息日期前後開始的，引發了擔憂。
Bespoke Investment Group表示，自1994年以來聯準會已降息35次，這是10年期公債殖利率的第三大升幅。只有2001年11月和2008年6月的降息幅度較大。
衡量通膨預期的10年期TIPS損益平衡通膨率也躍升25個基點至2.35%，距離聯準會2%的目標進一步提高。
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