全球央行目前持有全部黃金儲備的12.1%，這是20 世紀90 年代以來的最高水平，而且這一比例還在飆升，在過去十年中增加了一倍多。
引領黃金購買狂潮的是中國、印度、土耳其和波蘭。光是中國2024年就創下新高，達到2,264T，黃金目前佔其外匯存底的5.4%。
全球需求和策略多角化
今年金價屢創新高，迄今上漲35倍，漲幅達33%。貴金屬本週達到每金衡盎司2,772 美元的峰值，並在過去七周中有六週持續上漲。
數字不言而喻：今年的黃金回報率上漲了33%，超過大盤10%，甚至超過了那斯達克100 指數。自2022 年10 月開始的最新一輪牛市以來，黃金回報率達到67%，高於標準普爾指數根據YCharts 數據，500 強中的63%。
世界黃金協會報告稱，今年上半年銀行購買了483 T黃金。這種大規模的購買熱潮主要是由美元多元化推動的，幾十年來美元一直主導著全球貿易和金融。
高盛表示：“我們認為，自2022 年中期以來，由於擔心美國金融制裁和主權債務，央行購買量增加了兩倍，這是結構性的，並將持續下去。”
2022 年後，俄羅斯入侵烏克蘭促使美國實施嚴厲的經濟制裁，購買趨勢加速。美元的主導地位已成為一些國家，特別是那些尋求經濟自主的國家的戰略弱點。
去美元化開始起飛
經濟學家穆罕默德·埃里安最近在《金融時報》上撰文稱，黃金持有量的增加反映了中國和「中等強國」國家行為的轉變。
El-Erian 補充說：「人們也有興趣探索美元支付系統的可能替代方案。」在製裁期間，俄羅斯成功地使其經濟脫離了美元，這正在激勵其他國家效仿，減少其對美元的依賴並增加其黃金持有量。
隨著地緣政治緊張局勢的加劇，黃金作為「避險」資產的吸引力也隨之增強。隨著衝突從烏克蘭延伸到中東，以及中國對台灣的持續施壓，投資人開始轉向黃金，將其視為動盪時期的穩定資產。
美國債務大幅上漲，使得傳統上被視為安全投資的國債看起來風險越來越大。美國銀行甚至表示，“黃金看起來是最後的’避險’資產”，並指出黃金的穩定性正在推動交易商和央行的需求。
根據ETF.com 的數據，最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Shares ETF 管理著780 億美元的資產，在過去六個月內流入了50 億美元。實體黃金也被搶購一空。
Costco 的網路金條銷售量一直很高，根據富國銀行估計，每月向Costco 會員出售的金條和銀幣高達2 億美元。
政治氣候和利率推動黃金需求
美國的政治發展也影響黃金需求。隨著前總統川普的當選幾率提高，「川普貿易」越來越受到關注，推高了政府赤字擴大的預期。
凱投宏觀經濟學家戴維克斯·奧克斯利指出，如果川普獲勝，對財政紀律、聯準會獨立性和通膨上漲的擔憂可能會促使更多投資者轉向黃金。
奧克斯利表示，“如果你擔心財政揮霍、金融抑制和美聯儲獨立性受到攻擊，黃金將是一種有吸引力的資產。”
即使川普沒有獲勝，赤字增加似乎也不可避免，從長遠來看這可能有利於黃金。盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克解釋說，兩大黨似乎都沒有致力於財政紀律，即使通膨略高於目標，Fed也傾向於降低利率。
他補充說，“如果利率上漲且經濟保持穩健，黃金可能是一個可行的替代品。即使經濟不景氣，它仍然可能是一種很好的保值手段。”
利率直接影響黃金的吸引力。從歷史上看，利率下跌會推高金價，聯準會降息後六個月內金價升值高達10%。
儘管聯準會自上個月降息以來已上漲，將10年期公債殖利率推至7月以來的最高點，但金價仍持續上漲。這意味著全球投資者正在關注長期利率趨勢，預計央行將進一步降息。
資訊來源：由0x資訊編譯自CRYPTOPOLITAN。版權歸作者Jai Hamid所有，未經許可，不得轉載