2024年10月23日，Bybit X Block Scholes加密貨幣衍生性商品分析報告發布，全面介紹了市場現狀。該研究重點關注隱含波動率、選擇權和期貨的未平倉合約以及不同代幣的融資利率的重要模式，以強調宏觀事件（尤其是即將到來的選舉）對加密貨幣衍生性商品交易可能產生的影響。
目前普遍的情況是謹慎樂觀，交易員為大選後可能出現的巨大市場變化做好了準備，但預計接下來的一段時間會很平靜。短期波動性下跌以及以太坊（ETH）和比特幣（BTC）等多種主要代幣槓桿多頭部位的增持就是這種情況的指標。
來源：Bybit、布洛克斯科爾斯
隱含波動率趨勢：兩個市場的故事
短期和中期期權之間隱含波動率（IV）的差異是該報告最值得注意的方面之一。儘管隱含波動率整體呈下跌趨勢，但14 天期限選擇權的ATM 隱含波動率仍有所增加。波動率曲線現在具有陡峭的期限結構，顯示由於市場對美國大選的預期而加劇的這種飆升，預計中期內價格將大幅波動。
另一方面，7 天ATM 隱含波動率有所下跌，顯示短期觀點較為寬鬆。短期波動性的下跌表明，市場參與者主要忽視了不久的將來，而傾向於關注選舉對更大金融格局可能產生的影響。衡量市場預期的一個重要指標是短期和中期波動性之間的差異：交易員預計目前相對平靜，但他們正在為大選後的活動做好準備。
研究強調，儘管長期態度仍積極，但短期不確定性已大大減少。近期價格波動的可能性較小，因為市場參與者似乎願意等待大選前兩週。在重大地緣政治事件發生之前，市場通常在暴風雨前平靜，交易者會進行對沖並等待更多資訊。
選擇權和期貨市場表現出看漲態度
期貨和選擇權市場的樂觀情緒與短期波動市場的平靜形成鮮明對比。根據Bybit X Block Scholes 報告，看漲情緒明顯增加，尤其是比特幣買權。比特幣看漲期權未平倉合約的穩步增加表明，交易者正在為大選後可能的收益做好準備。
比特幣買權的盛行是市場情緒的準確指標。買權是押注價格上漲的交易者的常用工具，因為它們為持有人提供了以固定價格購買資產的權利，但沒有責任。特別是在選舉之後，這些選擇權的未平倉合約的增加表明了對市場上行方向的信心。
來源：Bybit、布洛克斯科爾斯
類似的模式正在未來市場中出現。 BTC 和ETH 期貨的未平倉部位一直在成長，進一步增強了樂觀前景。根據該研究，對槓桿多頭押注的強勁需求體現在所觀察到的所有代幣的正融資利率上。這表明交易者對市場未來方向的信心，表明他們不僅押注價格上漲，而且還準備支付融資成本以保持頭寸。
值得注意的是，儘管現貨價格較10 月初的上漲有所下跌，但多頭部位仍在增持。這意味著交易者將近期的下跌視為買入的機會，預計價格將在大選後反彈並繼續上漲。強勁的融資利率、看漲期權的增加以及未平倉合約的增加都表明市場正在微妙地為看漲突破做好準備。
資金費率和擴充部位
各大代幣永續合約融資率持續走高是這篇論文強調的重要指標之一。在永續期貨合約中，資金費率是多頭和空頭頭寸持有者之間定期支付的費用，目的是維持合約價格與標的資產的現貨價格一致。當融資利率為正時，交易者會支付更多費用來維持多頭頭寸，這是本例中所有代幣的情況。
這種融資利率上漲的模式凸顯了對加密貨幣市場槓桿曝險的強勁需求。除了押注價格上漲之外，交易者還準備支付額外的資金成本以保持頭寸。由於交易員預計價格上漲可能帶來的利潤將超過持有其持股的費用，這是樂觀情緒的明顯跡象。
值得關注的一個重要趨勢是美國大選前增持多頭。這意味著交易者正在為選舉後的飆升做準備，希望選舉的結論能帶來清晰的結果，並可能引發顯著的市場波動。然而，這種槓桿的增加也增加了一定的危險。如果出現令人震驚的選舉結果，這些投資可能會突然退出，這可能會加劇波動性並增加下跌的可能性。
選舉的催化劑效應
目前影響加密貨幣市場的最大宏觀因素之一無疑是即將到來的美國大選。選舉一直對金融市場產生影響，尤其是在美國，加密貨幣市場也不例外。在選擇權市場，陡峭的期限結構意味著選舉後波動性加劇的預測，研究強調選舉是當前波動模式的主要驅動因素。
儘管預計市場在投票前的短時間內將保持安靜，但選舉結果可能會引發顯著的價格變化。一場轟動的選舉結果可能會導致比特幣和其他代幣的價值飆升，特別是如果它為加密貨幣行業提供了明確的經濟政策和法律框架的話。然而，當市場對不確定性加劇做出反應時，有爭議或模糊的結果可能會導致波動。
根據這篇文章，市場參與者可能會等待政治局勢更加明朗，然後再透露比特幣70,000 美元的價格目標。這種謹慎的樂觀態度反映了加密貨幣市場的整體情緒，因為交易者正在等待重大變動，以應對選舉後可能出現的動盪時期。
資訊來源：由0x資訊編譯自出MPOST。版權歸作者Victoria d’Este所有，未經許可，不得轉載