本文探討了加密貨幣產業中活躍用戶的估算問題。隨著產業成熟和應用程式增多，使用者身分的偽匿名性使得使用指標（如啟動位址）容易被操縱。透過鏈上分析，篩選出可能的機器人或「女巫攻擊」地址，結合流行錢包MetaMask的用戶數據，得出當前每月真實活躍用戶在3000萬至6000萬之間，約佔活躍地址的14%至27%。這項數據反映出把加密貨幣持有者轉化為活躍用戶的巨大潛力，未來基礎設施改善可能促進更多用戶參與。
作者：達倫·松岡埃迪·拉扎林
翻譯：白話區塊鏈
我們2024年加密貨幣產業報告的一部分，團隊花費大量時間評估加密貨幣產業的現狀。隨著產業逐漸成熟，越來越多的應用程式上線，我們想要了解到底有多少人實際使用加密貨幣。這是一個複雜的問題，因為最明顯且容易量化的使用指標——激活地址——很容易被操縱。接下來我們分享一些意見。
在傳統軟體領域，「用戶」這個概念被廣泛理解。當然，嚴格用戶品質的方式很多，事實上，成長用戶分析領域專門研究這個主題。但最基礎的方面，可以把用戶歸類為「每日活躍用戶」（DAU）、「月活躍用戶」（MAU）等。
而在加密貨幣領域，情況則更加複雜。因為這是在區塊鏈上，用戶身分是偽匿名的。一個人可以輕鬆創建並控制所謂的「女巫攻擊」（即一組不同的身份，稱為「一個地址」）在這種區塊鏈上運行。 （行為有很多合理的理由，例如為了隱私、安全或其他目的。）因此，我們很難知道一個人到底使用了多少個地址。 （反過來，多個人也可以透過多個標籤、總帳戶以及各種帳戶抽象協議使用同一個地址。）
直到最近，大多數區塊鏈的容量非常有限，導致交易費用急劇增加。這造成了天然的障礙，阻止了人們大規模創建和使用數百甚至數千個地址，因為這會耗費大量資金。但隨著加密貨幣基礎設施的可擴展性提高——透過L2 Rollup和新興的高吞吐量L1——許多區塊鏈的交易成本已大幅降低，接近零。
但在傳統網路應用中，創建多個身分的成本不也接近零嗎？這基本屬實。例如，一個人可以輕鬆建立和使用多個電子郵件地址。但關鍵的差異在於，加密貨幣產業中強烈存在動機促使人們進行這種操作。
加密貨幣行業透過向早期用戶發放Token來進行獎勵。如今，新協議通常透過「空投」啟動其Token流通供應——即向預先設定的一組地址提供Token獎勵的活動。通常，這些地址清單是根據歷史鏈上交易記錄回溯產生的。有些人可能會嘗試透過創建多個身分並進行交易來操縱這個系統。在業界內，這種策略被稱為「空投耕作」。
另外，這些行為，我們很清楚，2024 年9 月我們測量的2.2 億月度活躍地址並不適用於2.2 億人或用戶。 （需要注意，活躍的是多個EVM 鏈的地址只會計入一次到此） 2.2億總數中。 ）
那麼，到底有多少活躍用戶呢？ 1千萬？ 5千萬？ 1億？這是我們嘗試解答的問題。接下來是我們的方法論。
1、方法一：篩選地址激活
我們採取的一種方法是篩選出那些可能由機器人控製或屬於女巫攻擊的部分位址。透過鏈上分析和取證，有多種方法可以實現這一點，以下是我們探索過的一些方式：
1）篩選出從分發合約獲得資金來源的地址－分發合約的唯一目的是接收資金並自動將其分配到一些不同的地址。雖然可能會有誤判，但這種活動表明這些目標地址都來自同一來源，因此在某種程度上是相互關聯的。
2）篩選出在特定時間內餘額接近均衡的位址。例如，如果您在尋找2024年9月的實際月活躍，用戶可以嘗試明確除在9月1日和9月30日餘額均接近零的地址。此標準表示這些地址具有臨時性。雖然機器人和女巫攻擊者可能會在執行操作後清理餘額，但真實用戶通常會在錢包中保留一些餘額以支付未來的交易費用。
3）分析在特定時間內進行一、二、三、四、五次從而完成一次交易的地址分配。僅進行一次或兩次交易的地址充其量是低品質用戶，最糟糕的情況下可能是機器人或女巫攻擊者。這種方法在長期資料聚合時效果最好。
4）篩選出在短時間內進行大量交易的地址。人類在使用錢包或應用介面時，在給定的時間內能夠合理地處理一定數量的交易，而機器人可以在更短時間內進行更高頻的交易交易。
5）選擇性地包含與身分協定綁定的位址，這些身分協定通常需要一定的設定成本。例如，標記ENS名稱、Farcaster ID以及其他社交身分連結的地址很可能是實際的使用者。
這些只是鏈上可能表現機器人行為的一些模式，絕非觀賞無遺。我們在此基礎上提出改進建議。
2、方法二：從錢包使用者推斷
另一種提示月活躍用戶的方法是查看鏈外資料來源。最明顯的提示點就是錢包用戶。
2024年2月，熱門數位貨幣包MetaMask報告稱其每月活躍用戶達3000萬。他們將月活躍用戶定義為“在任何連續30天至少一次加載MetaMask擴展頁面或打開移動應用的用戶。”
假設我們要說明最終實際進行交易的用戶，下一步是確定MetaMask 用戶中有多少進行了交易。 2019 年，MetaMask 報告稱，在某個特定日期，約30% 的活躍用戶確認了一筆鏈上交易（這是最新的可用提示數據。）如果我們按比例衡量月活躍用戶（MAU），則每月約有900萬用戶透過MetaMask錢包產品進行交易。
接下來，我們需要MetaMask在所有區塊鏈中的總一些錢包市場貢獻。雖然這數據我們不容易取得，但根據現有資訊我們可以做出合理的推測。例如，可以根據行動分析公司Sensor Tower 的數據說明了MetaMask 在行動錢包市場的貢獻。 （由於商業服務協議，我們無法在此披露具體數字。）
一旦我們例證出MetaMask的市場貢獻，就可以簡單地從我們先前推導出的900萬月交易活躍用戶資料中推導出比較加密貨幣用戶總體。然後，我們可以將結果與方法一的結果進行，看看是否在同一範圍內。
我們也可以透過分析其他錢包和基礎設施願意分享的數據，進一步細化我們的說明，並將其與上述推導的數據進行交叉驗證。
3.其他考慮因素
我們還需要考慮，有些人會使用多個地址和錢包進行交易。雖然這不會像機器人和女巫攻擊那樣顯著誇大用戶數量（畢竟一個人能合理使用的錢包數量是有限的），但基於某些合理的假設，進一步去重還是有意義的。
另一方面，也存在一個地址可能關聯真實使用者的情況。交易平台的集合帳戶就是一個例子。而且，隨著帳戶抽象協定和智慧合約錢包的普及，情況將變得更加複雜。我們在分析中不包含這些考慮因素。
最終結果：3000萬至6000萬真實月活躍交易用戶
我們使用上述多種方法的分析，我們估計目前3000 萬至6000 萬真實的月活躍加密貨幣用戶。顯然，這個範圍相當廣泛，但這是根據現有數據的最佳指導方針。
值得注意的是，這只占我們在2024 年9 月測得的2.2 億月活躍地址的14% 到27%。它也僅佔Crypto.com 在6 月報告的6.17 億全球加密貨幣持有者的5 %到10%。 （全球加密貨幣持有者是指擁有加密貨幣但不一定在鏈上交易的人。）這種差距表明，將現有的加密貨幣持有者——其中大多數是加密貨幣持有者——轉換為活躍用戶的機會巨大。隨著重大基礎設施的改善，使全新且有吸引力的應用程式和消費者體驗成為可能，目前處於休眠狀態的加密貨幣持有者有可能重新成為鏈上活躍用戶。
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