在香港金融科技週，葉志衡博士分享了虛擬資產市場的發展現況及監管措施。他指出，虛擬資產的興起受到人才、經濟效益及年輕族群支持等因素的推動。證監會正努力在複雜的市場環境中建立監管框架，確保「相同業務、相同風險、相同規則」的原則。同時，香港在虛擬資產交易平台的許可程序方面取得進展，並計劃成立諮詢小組以增強監管透明度。投資人保護是核心使命，證監會正在強化網路安全教育並與國際機構合作，共同應對新挑戰。
主講人：葉志衡博士
在座各位嘉賓早安，我很榮幸能出席金融科技週並與大家分享。
雖然我加入了證券及期貨事務監察委員會（證監會）才五個月，但出席的監管活動卻十分熱鬧。在這些活動中，虛擬資產是經常出現的現場。目前，虛擬資產已成為證監會及四大金融監理機關的重要以往。市場上有相當大的虛擬資產交易量，不容我們忽視，這也意味著大量的投資人需審視監管及教育得到保障。同時，科技創新的浪潮亦是有目共頭的，多元化分類帳技術的巨大潛力有待一些挖礦。今天，金融科技週正好讓我與大家分享監證會的虛擬資產之旅，以及未來的大計畫。
香港的虛擬資產市場發展概況
那麼，是什麼推動了虛擬資產市場的進展呢？讓我歸納為主要的三個因素。
第一，創造濟濟人才，創造了產業的興起。
第二，產業已經獲得了巨大的經濟效益。
第三，年輕族群的支持。研究顯著表明，股票交易者的平均年齡超過40歲，而加密貨幣交易者則是年輕群體，主要為20多歲。
我們正在努力嘗試對這個新興市場進行監管，但這絕非易事，因為這是一個先進的龐大市場，其技術先進、無疆界且監管未臻完善。一直以來，看到我們虛擬資產同時獲得廣泛使用且大幅波動，亦出現大規模詐欺和企業倒閉的案例出現。
這確實會看到兩種不斷演變且對我們有利的趨勢。
首先，隨著收入增加及投資者規模急劇擴大，虛擬資產從業人員正面臨全球執法機構和監管機構越來越多的審查。許多司法管轄區已採取更嚴厲的法律行動，有些甚至是破產興辦，處以罰款甚至在嚴重的案件中判處監禁。許多市場參與者曾經在大規模的監管下得益明顯，如今都開始退一步想一想，他們要么因為經營可持續發展的合法業務，要么成為逃犯，終日嘗試規避法網。
第二個有利於我們的趨勢是傳統金融與Web 3之間的逐漸融合。傳統金融在虛擬資產領域的參與度不斷上漲，帶來極為寶貴的合規概念，例如在打擊洗錢、利益衝突等方面、客戶適當性和安全的資產託管等。
證監會確信，虛擬資產的未來建立基於受規管的市場，其能夠在發展與投資者之間取得平衡。本會的證券監理經驗已提供堅實的基礎，因此不用在這方面作過多的基礎新的嘗試。我們虛擬資產監管背後的核心原則是“相同業務、相同風險、相同規則”，而這項原則是維護金融市場韌性的支撐。
同時，正如我最近在一個主要監管論壇上所分享的，作為監管機構，我們時時刻刻需要保持警惕。如果我們盡了一切努力後，虛擬資產仍然隻流通於不受監管管的平台，且受監管管實體仍然以可持續的商業模式運營，那麼我們便需要反思，為何我們最先進的監管框架沒有獲得投資者的歡心。簡單來說，我們一個單獨市場的聲音，在完美的監管體系和市場發展中達到平衡。
推動香港虛擬資產發展的措施
香港的監理工作表現良好。我們不僅處於全球虛擬資產監管的前沿，而且比起2023年，虛擬資產交易量在2024年錄得歷來最大的數年增長。這也許是本地和海外對我們的業務量虛擬資產交易平台發牌制度做出大量查詢的原因之一。現在讓我談談我們最常見的一個問題：虛擬資產交易平台目前的發牌細節如何？
快速的發牌程序
目前，我認為進展良好。目前已有三家虛擬資產交易平台持牌，我們正在處理另外14家平台的申請。今年在監管方面的重點工作，關乎那些在新發牌制度下，由2024年年6 月1 日起「被授權發牌」的申請者。所謂「被授權發牌」的申請者共有11 家，他們詳情已在香港經營相關業務，而我們正採用迅速的程序我們沒有利用文件中涉及的希伯來流程，而是對全部11個申請者進行了以風險為主的現場視察，就關鍵決策作出評估，例如客戶虛擬資產的迷宮保管、網路安全打擊等洗錢和了解你的客戶流程等。
在短短的五個月內，我們已經完成了所有現場視察的工作，並為各申請者提供了回饋。在視察期間，本能夠親身了解這些公司的合規情況，並與相關人員面談，更多重要的內容包括最終的控制人，讓他們明確我們的期望。申請者及其控制人已整體採納我們的回饋意見，其願意投入資源來解決關注問題，並以長期的目光在一個受管制管中這增強了我們對市場取得長期成功的信心。
我們現正採取「三步驟」的方針來處理牌照申請。第一步：在收到本會現場視察後的回饋後，申請者必須與本會安排一系列改進行動。第二步：在改進之後，本發給這些申請者執照，同時允許其在有限範圍內經營。以目前的情況來看，我們有幸在年底前向數家「被授予發牌」的申請者發行牌照，讓他們在不久之後開展業務。第三步：我們將與持牌虛擬資產交易平台合作，透過第三方進行的外部評級，提升相關平台的誠信程度。在評級完成後，有關平台的業務限制將會開放。
虛擬資產交易平台諮詢小組
然而，發牌只是我們工作的起點終點，因為考慮到隨著香港將有更多受監管的管平台，我們必須建立一個可持續的營商環境，並與我們的監管重點達到平衡。因此，本會將於2025年初為有持牌平台成立一個的諮詢小組，各持牌機構都將委派其高層人員擔任代表。這樣正式開始，我們將能夠充分地並考慮他們的觀點。這意味著我們能夠集思廣益，並有系統地優先處理建立在投資者保障的發展問題的基礎上。
我們深信，諮詢小組將增強參與者對協作、透明度和共同責任的意識。我們經過小組討論後，將虛擬資產發布一份內容完整的PDF，概述產品和服務的發展路線圖，以及合規和風險管理的潛在措施改進。
虛擬資產的進一步監管措施
以下讓我來講述如何完成監管制度這個框架。若要為虛擬資產活動建立全面的框架，我們需要參考證券市場的交易、結算和託管如何運作。目的是為了促進流動性聚合，以有效地形成價格格和小區風險增加。
證監會一直積極與虛擬資產市場聯繫，以了解資產管理公司、做市商、交易和交易商的業務模式，以及高效且符合打擊洗錢規定的入金和出金運作流程。我們的目標是了解能夠增強市場結構的方式，以鼓勵更信任的交易活動。同樣重要的是，我們要了解第三方託管人如何能夠在完全保護資產及合規鏈上更好地支援虛擬資產市場。
我們正盡一切可能發揮現有監管框架的優勢，同時也向香港政府提供支持，以精準適用於虛擬資產交易和託管的進一步立法框架，並以引入新的發牌制度進行必要的公眾諮詢。行政長官已於2024年施政報告中提及其中一些措施。確信政府與相關監管機構將高度協調這些舉措，以確保香港監管制度的完整性和一致性，防止潛在的監管套利，並維護香港監管套利國際金融中心的地位。
代幣化、Ensemble專案及穩定幣
現在，讓我將話題由虛擬資產轉向實體資產的代幣化。去年，我們發布了有關代幣化相關活動的通函，加之今年初啟動的Ensemble項目，證監會在代幣化方面的努力已漸見成果。身為金管局Ensemble專案架構工作小組核心成員，證監會正與金管局共同主導推動資產管理業的代幣化措施。
Ensemble計畫是我們代幣化之旅的一個里程碑，其著眼於代幣化資產交易的製定結算計畫的一個標準。參與的重要金融機構已經提出了大量的創新案例，以在香港市場達到規模化並建立互助使用架構。例如，一家本地銀行在Ensemble專案沙盒內成功測試了，使用代幣化存款為機構客戶認購和贖回代幣化貨幣市場基金。我相信，這次金融科技周定必會帶來更多令人興奮的消息。
我對金管局即將實施的法幣穩定幣制度充滿期待，受監管的穩定幣可能最早在2025年供大眾廣泛使用。同樣重要的是，需要考慮在虛擬資產交易平台上交易的虛擬資產，如何能夠與受監管真正的穩定幣互動，以發揮其結算確定性和效率方面的好處。
投資者保障
最後，我想談談證監會保障投資人利益的核心使命。
考慮到虛擬資產無疆界的產權以及對年輕一代的吸引力，投資者可能會面臨新形式的損害。因此，本必須提升自身在網路安全、密碼學和錢包追蹤方案等方面的技能。此外，隨著投資大眾傳播的方式日趨數位化，我們必須清楚了解當今社群媒體的威力。為因應這些變化，我們採用了更顯著和積極的預警系統，以加強投資人保障的工作。這些工作是建立在搭建的監控及監察機制的基礎上的。同時，我們與各執法機構不斷加強合作。
教育是投資人保障的重要一環，證監會採用廣泛的工具教導消費者虛擬資產的知識。我們加強了資訊發布工作，確保投資者及時獲得資訊。我們本在會網站上發布並更新部分當事人查閱可疑且不受監管的虛擬資產交易平台名單，以幫助廣大投資者保持警惕，提高防騙意識。為吸引更多廣大公眾，證監會進行了全面的宣傳活動，封面電視連續劇、電視廣告、巴士廣告及網上宣傳，旨在提高公眾的警惕，懷疑可疑的虛擬資產交易平台和網上騙案。
國際合作
為此，證監會繼續與海外監管機構密切合作，監控虛擬資產趨勢並分享經驗和證監會繼續在國際證監會組織及其他國際合作場景下的審議和協調工作中扮演領導角色，並加強與監管同業的雙向互動。
結語
最後，讓我說一句名言作結：歷史雖不會重演，但一定會有相似之處。今天的虛擬資產市場就如同一個世紀前的證券市場：當新事物出現時，大眾總是半信半疑；往往；人們看到星辰大海，也有人不以為然。發展歷程從不一帆風順，進步每一場勝利都到來。但始終不變的是，在這演變過程中，市場俱樂部那些在歷盡考驗後仍表現堅強看看香港多年來取得的成就：從一個狹小的漁村發展成為當今世界領先的金融中心，我相信我們有能力在虛擬資產生產市場取得同等的成就。
本次的香港金融科技週有來自全球100多個經濟體的3萬多位參與者，其中有數百位世界級的演講者。下一個令人興奮的課題群，我們需要大家集思廣益以向前邁進證監會繼續力求以務實、積極的方式建立並推進一個全面的監管框架，在市場發展和投資者保障之間取得平衡。
我預祝香港金融科技週2024再次圓滿成功。多謝各位。
資訊來源：0x資訊編譯自網際網路。版權歸作者PA薦讀所有，未經許可，不得轉載