作者：digitalassetresearch 來源：substack 翻譯：善歐巴，金色財經
週期有規律，但永遠不會完全重複。如果市場每次都遵循相同的價格趨勢，交易就會變得簡單，每個人都會成為頂級交易員。關鍵是要理解，任何市場要精確反映過去的走勢，確切的條件和參與者需要將他們的行動重複到T——這在統計上是不可能的，在實踐中也是不可能的。
隨著時間的推移，我們已經展示了當前範圍如何與2023 年範圍緊密一致，強調雖然我們在周期早期創下了歷史新高，但時間與之前的周期保持了驚人的一致。
現在的主要問題是：我們是否仍在追蹤前一個週期的路徑，還是已經開始偏離？
鑑於比特幣4 年周期的規律性，許多人認為「這次不同」——這是投資中一個眾所周知的危險觀念。不過，仍有許多人預計明年第一季比特幣價格將達到10 萬美元至12 萬美元之間的高點。就我個人而言，我不相信這種理論。
最近的市場走勢，尤其是過去幾週的走勢，已經說明了這個週期的性質。預測頂部是出了名的困難——指標和技術訊號甚至會誤導最好的人，過熱的時間比預期的要長得多。在我看來，目前的區間和夏季的長期盤整表明，這個市場正在為更長的持續上漲做準備。幾個月前我向高級訂閱者指出的這種設定可能會給大多數參與者帶來「最大痛苦」。
原因如下：迷因幣和投機炒作的走勢往往很激烈，但持續時間很短。許多人預計這些走勢會持續更長時間，但最終比特幣創下了一個顯著的高點——例如在第一季——隨後又經歷了六個月的盤整。當出現回檔時，交易員開始預測市場見頂，而早期的賭徒則抱著希望堅持下去，並回吐漲幅。
然後，當BTC 在2025 年下半年再次上漲時，頂級跟注者的FOMO 又回來了，而現在幾乎沒有資金的賭徒被迫重新開始。
現在，想像一下這種情況一直重複，直到2028 年或2029 年達到頂峰。賭徒經歷繁榮與蕭條的循環，交易者一次又一次地被淘汰，只有真正的優質加密貨幣的長期持有者和精英交易者才能堅持下去。
所以今天，我想探討為什麼我們會看到與之前的周期有細微的偏差，但同時仍然呼應著熟悉的模式。
長期讀者知道我們曾使用去年夏天的區間來預測拐點，而且非常準確。然而，我們現在開始在時間上偏離該區間。我們預計過去兩週會出現重大突破，但尚未實現。那麼到底發生了什麼事？
與前幾個週期相比的相對強度
首先，讓我們來看看這個週期與之前週期的相對強度。從簡單的回撤角度來看，我們可以看到，在其他任何週期中，BTC 都沒有花費這麼長時間在75% 水平以上盤整。 2020 年，它盤整在50% 水平以下。 2017 年，盤整程度根本沒有那麼大。但一般來說，盤整階段越強、越長，擴張越大。
另外，請注意前兩個週期的RSI 值與目前值之間的比較。這是一個很好的信號，表明市場在我們認為過熱之前還有很大的上漲空間。相對於2020 年和2017 年，RSI 值仍然很低。事實上，它看起來更像2017 年的情況，這告訴我們，使用該指標預測頂部在未來可能是一項非常棘手的任務。
價格發現階段
如果我們觀察市場正式突破之前的歷史高點並進入價格發現階段花了多長時間，我們似乎發現，在經歷了幾乎讓所有人都感到驚訝的最初擴張之後，這一周期正開始與之前的周期重新調整。
如您所見，2017 年周期從低點突破需要88 週，2021 年周期需要104 週才能突破，而該週期目前為100 週，略高於這3 個週期的平均值97 週。
類似地，如果我們觀察之前的頂部突破，我們會看到類似的模式，但這次我們處於平均時間的低端。
2017 年為178 週，2021 年為157 週，目前已進入該週期154 週，低於163 週的平均值。
因此，簡而言之，這再次證明我們仍然走在正確的軌道上，儘管這比預期的要稍微長一些，但距離之前的周期正式開始新的價格發現週期只有幾週的時間。事實上，這一周期在更高水平上盤整的時間更長，這表明這個市場具有令人難以置信的彈性，而且很可能會出現非常積極的擴張。
最後，讓我們稍微放大一下當前週期，看看為什麼BTC 在10 月結束時仍能突破並處於強勢地位。
每週重測
我們正處於2021 年ATH 的完美週複試（以周收盤價為基礎）以及當前週範圍的再次復試（以收盤價為基礎）。我們還沒有看到連續兩三週下跌，這將是我們第一個主要的疲軟跡象。
綜上所述，這個市場還沒有像我們預期的那樣起飛，但還沒有表現出任何表明進一步下跌的疲軟跡象。比特幣仍然處於非常強勁的狀態，這種上漲持續的時間越長，週期就越長，2025 年的波動性就越大。
我仍然不懷疑這個市場隨時可能創下新高，正如週期所暗示的那樣。然而，如果我們把問題拖到11 月或12 月晚些時候，我不會感到驚訝，因為這會造成最大的挫折感。我將在另一封信中討論，隨著BTC.D 繼續飆升至新高，這對山寨幣可能意味著什麼。