最近關於Solana在交易量上超過所有EVM鏈的討論引起了興趣。作者基於流動性礦池品質進行分析，設定了交易歷史、高流動性和持續交易量等標準。研究顯示，以太坊在流動性排名中依舊佔據主導地位，Solana儘管交易量龐大，但在總鎖倉量(TVL)上落後。此外，分析指出Base鏈正在崛起，並挑戰以太坊的地位。整體來看，儘管Solana表現突出，但在長期的深度流動性礦池經濟活動方面還不及以太坊。分析也將繼續深入探討。
作者：jpn memelord
編譯：深潮TechFlow
最近有很多關於Solana 在交易量上超越所有EVM 鏈的討論。我決定深入研究區塊鏈上的流動性礦池質量，以確定這到底是對現有鏈的真正變革的短暫趨勢。歡迎和我一起深入探討。
本次分析的方法總結了主要股票指數中股票納入的標準。
三個主要標準是：
已建立的交易歷史高流動性持續的交易量
這些標準在流動性礦池中也有類似的應用。
建構方法論
以下方法論摘要參考。有關完整詳細信息，請查看SP Global 中的方法論文文件。
適用範圍：所有成分股必須是美國公司。 市值資格：要納入，公司必須擁有至少145 億美元的預設調整的市值，且其流通調整市值必須至少達到預設調整最低市值的50%。 公眾持股： 公司必須擁有至少0.10 的可投資權重因子（IWF）。 財務吸收：公司在最近一個季度以及最近四個季度（總和）中必須有正收益。 充足的流動性和合理的價格：綜合定價和交易量，年度交易額（設定為期間的平均收盤價乘以歷史交易量）與流通使用調整市值的差距應至少為0.75，且股票在評估日前的一個月內交易量應至少為250,000股。 產業主題：產業主題透過比較每個GICS® 產業考慮在指數中的權重與在S&P 總市場指數中的權重進行寬鬆，並在相關市值範圍內公司選擇。 公司類型：所有在合格美國交易所上市的合格美國普通股渴望被納入。房地產投資信託基金（REITs）也有資格被納入。封閉式基金、ETF、ADR、ADS及某些其他類型的證券則沒有資格被納入。
是否存在不存在主要指數中的股票進行交易？答案是肯定的。
然而，這些股票構成了傳統金融世界的「藍籌股」，找到DeFi 的類似物可以幫助我們評估傳統金融在進入DeFi 領域時可能會關注的目標。
我收集了Ethereum、Solana、BSC、@arbitrum和@base上所有流動性礦池的交易量數據，並統計了過去30天的總交易量。
同時，我對那些在過去30個工作天創建的礦池進行了權重調整，以降低其排名，從而滿足「已建立的歷史」的標準。
最後，我對每個礦池的交易量和總鎖倉量（TVL）進行了加權，以符合另外兩個標準。
接下來，我給那些在過去30個工作天創建的流動性礦池應用了一個權重調整，以降低其排名，從而滿足「已建立歷史」的標準。另外，我對每個礦池的交易量和總鎖倉量(TVL)進行了加權，以符合另外兩個標準。具體公式為：Ln(TVL)/Ln(MAX(TVL)) * TVL_weight。
這種縮放方法對流動性較好的礦池影響不大，但會降低TVL 較小但礦池的排名。
以下是根據這種加權方法得出的「新優質」前20 名排名。
首先說明的是，Ethereum、Solana、Arbitrum 和Base 分別在前4 名中都有一個代表礦池
這些礦池都是將各自鏈的本地代幣與USDC進行交易的「主要」礦池。
另一個顯著特徵是，以太坊依然佔據主導地位，在這個排名中佔據了一半的前列位置。高TVL結合持續的交易量在所有鏈中突出表現。
我強烈懷疑這也是貝萊德選擇部署以太坊的部分原因。
研究分析，前兩個礦池特別引人注目：
@AerodromeFi 的滑流WETH-USDC 礦池擁有最高的交易量，而TVL 最高的交易量
@Uniswap 在以太坊上的v3 WETH-USDC 礦池。
沙丘連結資料：
在大多數區塊鏈上，0.05%費率的主要流動性礦池都是頂級礦池，但在BNB鏈上，0.01%的礦池卻是頂級礦池，這有點令人驚訝。
另外，USDC 在更頂級的礦池中被使用的，是USDT，這也是出乎我意料的。
每條鏈上有多少個礦池？
以太坊：10 基地：5 任意數：2 平衡計分卡：2 索拉納：1
在本次分析中，其他所有的Solana 礦池都TVL（總鎖倉量）不足而無法進入前列。儘管交易量很大，但這些交易發生在流動性明顯低於其他鏈的情況下。
在不考慮TVL 的情況下，Solana 在前150 個礦池中的交易量相當大，但它明顯接近超越所有EVM 鏈，甚至沒有超越以太坊（儘管非常接近）。
在所有礦池中交易的前20名資產包括：
穩定幣：USDC、USDT、DAI、pyUSD 主要幣種：ETH、BNB、SOL、cbBTC、WBTC 和wsETH 其他：航空
令人意外的是，Aero 是唯一既不是穩定幣也不是加密貨幣市值前五名的代幣。
每條鏈前25個礦池的TVL：
以太坊：10.4億美元基數：3.1億美元BNB：1.94億美元Solana：1.81億美元套利：1.55億美元
顯然，以太坊仍然是贏家，但在其他鏈中處於領先地位。
另外，值得注意的是，Base 的5 個礦池中有4 個來自Aerodrome，這了他們在該鏈上的顯著展示領先地位，即使Uniswap 在Arbitrum 和Ethereum 上主導角色主導。
總結
Solana 的大部分交易量來自流動性螢光礦池，其中相當一部分來自Pump Fun。 （連結）
以太坊仍然是DeFi 的霸主，但Base 卻意外地成為一個強大的挑戰者，因為它擁有交易量最高的礦池。
這個關注點濟並不是壞事，但我認為，那些想要深入DeFi 的成熟投資者更關注的是來自深度流動性礦池的持續經濟活動，而不是本週或今天的哪種動物幣。
這個分析還有很多面向可以進一步探索和改進：
自動化TVL 指標計算
另外關注TVL，也需要宣傳流動性深度（CL礦池的資本效率非常高）
考慮礦池的費率等級
我將在接下來的幾週內推出第二部分的分析。
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