作者：yihang；來源：作者推特@Yihang69
在加密貨幣領域，許多項目高度依賴炒作、空投預期，甚至花費巨資補貼交易量來獲得關注(youKnowwho)。
但Hyperliquid 不同，他們不做任何宣傳，也未曾接受任何來自風投的融資(沒有業績壓力)，也不依賴補貼來吸引交易量。光是實力過硬的產品，他們就能超越許多競爭對手。
一、為什麼不融資?
因為他們有著非常強的盈利能力!Hyperliquid從第一天起就開始賺錢，而且非常賺錢!而且由於團隊規模相對較小，成員也都具有頂尖高頻量化團隊的背景，因此他們無需依賴外界的幫助就能將物品做大做強。
二、那麼，Hyperliquid 到底是什麼?
Hyperliquid 不僅是一家去中心化的永續合約交易所(鏈上炒合約的)，他們還有高速成長的現貨市場，並積極擁抱meme 文化(Hyperliquid 的標誌性meme:「purr」)。他們也積極發展屬於自己的L1公鏈。
三、為什麼需要一條新的公鏈?
因為Hyperliquid 希望打造一個專為「高頻交易」(HFT)優化的「純鏈上訂單簿」。 Hyperliquid L1主打低延遲和高吞吐量，這需要一條性能卓越且可靠的公鏈，這是當前的L1、L2 無法滿足的。此外，區塊空間和gas 費的存在會大幅壓縮高頻交易的利潤空間和效率。所以一個專為高頻交易而生的CLOB(訂單簿)交易所是唯一的解
四、為什麼「純鏈上訂單簿」非常必要?
簡單來說，就是為了實現「更去信任化、更公平、更公開、更透明」。
目前主流交易所使用的是“鏈下訂單簿”，這使得交易所本身俱有“絕對的優勢”。他們可以對你的交易進行搶先交易、拒絕訂單、風控限制，用各種方式從用戶身上獲取利益。
舉出兩個中心化訂單簿的例子：
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2022年，Cointelegraph發表了一篇文章，指出Alameda 在FTX上擁有“不公平的優勢”，包括其訂單執行速度更快，且Alameda的倉位永遠都不會被清算(不會爆倉)。
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股票市場中的「訂單流支付」(Payment forOrderFlow)問題:做市商會向券商支付費用以獲取「訂單流」。當你在證券帳戶下單時，券商會將你的訂單交給做市商決定是以他們的報價成交，還是將訂單放到公開市場。
這就是中心化訂單簿的劣勢，充滿了不透明和不公平。用戶還需要無條件地信任他們不會從中獲利。
五、Hyperliquid 的「純鏈上訂單簿」如何解決這些問題?
透過將整個訂單簿運行在鏈上，所有交易執行都是公開、透明且可驗證的，從而在一定程度上避免了上述問題。
六、為什麼說是「一定程度」而非完全避免?
因為所有的L1公鏈都存在一個問題:MEV(最大可提取價值)。簡單來說，區塊鏈的礦工可能會收取「賄賂」來重新排序鏈上的交易。但可見的問題總比看不見的問題更容易防範。
七、Hyperliquid 的遠大目標:
Hyperliquid 不僅僅是一個去中心化的合約交易所。他們以合約交易為切入點，圍繞衍生性商品交易，致力於建立一個龐大的鏈上金融帝國(類似於鏈上的幣安或FTX的轉世)。我相信這也是他們的積分發放權重從最初的合約交易為主，逐漸轉向現貨交易為主的原因。他們希望在Hyperliquid 上發展更多的金融應用。
八、對DeFi 創新的期待:
我非常期待Hyperliquid為DeFi帶來的創新。就好像@kiki520 eth 所說的一樣，AMM 模式只是時代限制的產物，其資本效率遠不及訂單薄模式，而鏈上訂單簿才是DEX的終極形態。我對此表示認可。
當一個真正去中心化、高效的鏈上訂單薄出現後，可能會催生許多有趣的創新:
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類似Ethena 的專案:在Hyperliquid 上建構基於「原生資產」的基礎金庫(basis vault)，無需依賴中心化交易所。
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高效能的去中心化選擇權交易市場:進一步延伸出各種結構性產品。眾所周知，中心化交易所的結構性產品「抽成」嚴重，我認為應將更多價值回饋給用戶。
九、強大的社區支持:
Hyperliquid 擁有強大的社群支持。許多用戶將用名改為xxx.hl，以表達對平台的支持和信心。例如:
jeff.hl @chameleon jeff
steven.hl @stevenyuntcap
茶不思.hl @mdzzi
十、如何在Hyperliquid 發幣前提前捕獲價值?
我個人認為有三種方式:
1)投資其標誌性meme 幣「purr」:看好其成長潛力。
2)注資HLP:這是Hyperliquid 上的做市機器人簡單來說，就是與用戶對賭或“坐莊”
其中有一個非常值得留意的東西，只要這個策略是「長期獲利」的，當策略發生回撤時，這會是一個非常好的機會去加倉HLP
邏輯在這裡就不展開說明了，可以去看我大佬@AnsonTradveller的帖子https://x.com/AnsonTradveller/status/1827248428184912383
3)購買Hyperliquid Point:期待在發幣時價格上漲。
實際上，我認為買入Hyperliquid Point是一個最能捕獲Hyperliquid 價值的方式因為這些積分就直接對應著代幣，越多的積分=越多的代幣而且當前市場對於Hyperliquid point也是比較的看好
以下為Hyperliquid point的價格走勢，是一個非常健康的上漲趨勢
十一、我有一個小小的觀點:
由於Hyperliquid 沒有依賴任何創投(因此不需要為投資者分配份額)，且團隊本身的盈利能力極其強大(非常賺錢)，他們完全有理由提高積分的空投比例。根據我的保守估計，至少15%的代幣分配會用於積分空投，而我的樂觀估計是，空投份額可能會上升至30%。
根據Messari的報告，市場對Hyperliquid 積分的估值顯得「過於保守」。結合他們的估值模型，
我認為Hyperliquid 積分的合理價格應在5至14 美元之間。
https://app.bubbly.finance/swap @Bubblyfinance去進行交易。他們目前擁有市場上流動性最好的Hyperliquid 積分交易市場，而且操作非常簡單。你只需前往他們的介面https: app.bubbly.finance/swap ,選擇Hyperliquid Point並點擊交換按鈕，就像在Uniswap 上進行交易一樣方便。
如果你覺得手續費高，可以嘗試更進階的操作。在目前價格下方設置一個非常窄的LP 區間，將其用作類似「限價單」的訂單，或等同於DCA 買入Hyperliquid Point。當價格跌破這個區間後，撤出LP，你的資產將全部變成Hyperliquid Point，你將賺取LP收益並且還能節省手續費。
十二、總結:
身為交易員兼DeFiMaxi，我對Hyperliquid 充滿信心。憑藉著紮實的產品和獨特的願景，他們正在引領去中心化交易所的新浪潮。在當前市場環境下，真正有價值的項目終將得到認可。或許現在正是參與Hyperliqui成長的最佳時機。
