作者：Matías Andrade Cabieses & Tanay Ved 來源：Coin Metrics 翻譯：善歐巴，金色財經
關鍵要點：
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預測市場提供即時的、市場驅動的事件機率洞察，為傳統民意調查方法提供更具活力的替代方案。
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Polymarket 已成為最廣泛採用的預測市場平台之一，建立在Polygon Layer-2 區塊鏈上。它已累積了超過2 億美元的TVL，並消耗了Polygon 上25% 的gas。
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Polymarket 的2024 年美國總統大選市場獲得了巨大的吸引力，比特幣的回報與選舉賠率呈現出中等程度的正相關性，表明加密貨幣與政治情緒之間存在間歇性聯繫。
介紹
傳統上，民意調查指導政治預測和消費者行為等領域的決策。然而，由於對偏見和缺乏透明度的擔憂，傳統的民意調查方法和主流媒體面臨越來越多的質疑。在這種背景下，像Polymarket 這樣的預測市場應運而生，成為一個引人注目的替代方案。透過利用數位基礎設施和公共區塊鏈（就Polymarket 而言），這些平台實現了市場驅動的即時預測，捕捉了集體智慧——這些特質激發了人們對預測市場的極大興趣，尤其是在2024年美國總統大選前夕。 Polymarket 現在正處於一個獨特的十字路口，政治結果和市場情緒與數位資產動態交織在一起。
在本文中，我們深入探討了Polymarket 的預測市場如何在Polygon 上運作，並分析了2024 年總統選舉市場背後的數據，以了解對數位資產的潛在影響。
什麼是預測市場？
預測市場是一個平台，用戶可以在這個平台上買賣未來事件結果的「合約」。與股票交易所類似，參與者買賣上市公司的股票，預測市場使用戶能夠根據特定事件發生的機率進行交易。這些事件範圍很廣，從英超聯賽的冠軍到聯準會的下一次利率調整。每股價格通常以「是」或「否」表示，反映了事件發生的總體機率，價格會根據新資訊和不斷變化的情緒進行調整。與提供有價值但瞬時公眾輿論快照的傳統民意調查不同，預測市場的獨特之處在於它們能夠動態反映眾多領域的資訊。
預測市場的概念可以追溯到幾年前，當時出現了各種現代平台，從Kalshi 和PredictIt 到Augur 和Polymarket。雖然它們有著共同的目標，即利用集體智慧來預測結果，但它們在底層技術、去中心化程度、可訪問性和監管狀態方面有所不同。然而，最近，Polymarket 已成為最廣泛採用的預測市場平台之一，利用區塊鏈軌道實現全球可訪問性、透明度和低成本結算。
Polymarket 如何運作？
架構概述
Polymarket 的核心是一個基於區塊鏈的預測市場，利用Polygon Layer-2 網路。它使用戶能夠購買代表未來事件不同結果的「股份」。該平台作為混合鏈上應用程式運行，某些組件位於鏈下以支援更大規模的更大規模交易，同時以非託管方式在鏈上進行結算。
Polymarket 使用中央限價訂單簿(CLOB)，以促進ERC-20 抵押資產（目前只有USDC）和Gnosis 條件ERC-1155 資產（多代幣標準）之間的交易。實際上，用戶的USDC 抵押品單位被拆分為二元結果代幣（「是」或「否」），維持一個等於一個抵押品單位的市場價格。用戶還可以透過訂單簿上的直接交易或與AMM 流動性池互動來獲取這些代幣。 「運營商」是負責匹配、訂購並向交易所提交交易以在鏈上結算的參與者。
Polymarket 還與UMA 協議的預言機集成，以確定事件的正確結果。如果對結果有爭議，UMA 代幣持有者將投票決定最終解決方案。這種混合方法結合了Polygon 網路、Gnosis Conditional ERC-1155 代幣、具有鏈下訂單匹配的CLOB 和UMA 協議的預言機，與純鏈上解決方案相比，Polymarket 能夠以更高的可擴展性和性能運行。由於最近的發展勢頭，Polymarket 已累積了超過2 億美元的總鎖定價值，並為Polygon 貢獻了超過25% 的gas 消耗。
了解賽事、市場和賠率
Polymarket 的核心是事件、市場和賠率，它們共同作用使系統正常運作。事件是指使用者試圖預測的具體結果，也稱為問題。這些結果可以是政治事件（例如選舉結果）也可以是現實世界中的事件（例如天氣或體育比賽結果）。市場是用戶可以對這些事件的潛在結果下注的平台。
Polymarket 提供兩種類型的市場：
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單一多結果市場：這些市場允許使用者對單一事件的多種可能結果下注。例如，哪部電影將成為「 2024 年票房最高的電影？」。結果包括多部電影的名稱，例如《腦筋急轉彎2》或《死侍3》，所有結果的機率總和為100%。
2.互斥二元市場：這些市場的結構是簡單的「是」或「否」命題，使用者只能押注兩種可能結果中的一種。例如，「 11 月1 日比特幣價格超過68,000 美元？」。
用戶將USDC 作為抵押品存入Polygon 網路以參與這些市場，這些市場被拆分為代表事件是或否立場的二元結果代幣。用戶可以透過中心化限價訂單簿或鏈上AMM 合約交易這些代幣，代幣價格（或「賠率」）反映了市場對每個結果機率的集體評估。隨著市場條件的變化，代幣價格也會波動，從而允許用戶調整其部位。
一旦事件解決，任何人都可以使用UMA 提出解決方案，方法是發布USDC 債券，如果結果無可爭議，則可獲得獎勵。在挑戰期間，當事件結果出現爭議時，UMA 代幣持有者會投票決定。措辭不當的市場可能會導致此類爭議，例如最近關於以色列軍隊是否會入侵黎巴嫩的事件。事件解決後，獲勝結果股份的所有者可以一對一地將其交易為USDC 抵押品，而虧損股份則變得一文不值。
2024 年總統選舉市場展望
政治類別，尤其是「2024 年總統大選獲勝者」一直是Polymarket 上交易量最大、最活躍的市場。截至10 月28 日，該市場自成立以來累計交易量已達25 億美元。每位候選人的股價（或賠率）全年波動很大，隨著現實世界事件的展開，捕捉了公眾看法和市場情緒的變化。
川普的當選幾率在今年年初徘徊在50% 左右，近幾個月來上升至65% 以上，而拜登7 月退出競選後，哈里斯的當選幾率上升。鑑於川普的親加密貨幣立場，分析候選人幾率與比特幣價格之間的關係可以洞悉政治和加密貨幣市場情緒之間的潛在相關性。
由於比特幣的價格在一年中基本上處於區間波動，因此其與唐納德·川普在Polymarket 上獲勝幾率之間的關係目前尚不清楚。然而，它們顯示出一致的時期，尤其是在重大趨勢逆轉期間——例如川普在5 月上漲超過50%，7 月跌破70%，而最近在10 月攀升至65%。
如下所示，BTC 回報與賠率變化之間的30 天滾動相關性提供了更清晰的圖像。 5 月至8 月期間，川普的賠率與比特幣回報呈中等正相關（峰值為0.4），而哈里斯的賠率則表現出較弱的、通常是負相關的相關性，反映了人們對她對數位資產立場的看法。最近這兩種相關性都趨近於零，這表明雖然存在短期關係，但BTC 的長期前景目前與兩位候選人的成功無關。相反，市場可能在等待選舉結果後再採取決定性舉措，貨幣供應等全球因素推動著BTC 的更廣泛趨勢。
展望未來
作為一個廣泛使用的基於區塊鏈的預測市場，Polymarket 因其在選舉前發揮的作用而獲得了不可否認的關注。然而，它也面臨著爭議解決和監管審查的某些挑戰。在川普勝選賠率上升的背景下，該平台最近遭到「鯨魚」的市場操縱指控。看來，造成這種分歧的原因是一位用戶控制著四個帳戶，總計4,600 萬美元的選舉投注。值得注意的是，其他預測市場和民調也呈現類似的趨勢。雖然這並不能表明存在市場操縱，但Polymarket 作為離岸平台可能繼續受到監管障礙，不過，最近法院對美國預測市場Kalshi 有利的裁決可能提供了一個先例。
隨著2024 年美國大選進入最後階段，Polymarket 和類似平台能否在決策中保持主導地位仍有待觀察。但它們具有明顯而獨特的優勢，提供動態、透明、自由市場驅動的“事實來源”，是對傳統模型和專有數據的補充。選舉結果可能進一步驗證Polymarket 的預測能力和在製定明智決策方面的價值。