整理：鄧通，金色財經；資料來源：金色財經、Bloomberg、CoinDesk、Bankless、Blockworks
北京時間11月8日凌晨，聯準會宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.5%~4.75%，這是聯準會今年內的第二次降息，符合市場預期。早在今年9月18日，聯準會宣布將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5%之間，正式開啟了本輪降息週期。
聯準會為何降息？降息對加密市場有何影響？未來還會繼續降息嗎？金色財經整理相關資訊如下。
一、聯準會為何降息？
9 月份，聯準會大幅降息50 個基點，開啟所謂的流動性寬鬆週期，這對包括加密貨幣在內的風險資產來說是一個積極的發展。
在降息結果公佈以前，聯邦基金期貨數據顯示，預計週四將降息25個基點，12月將採取類似舉措，1月份將暫停降息，並在2025年前多次降息。此外，許多聲音預期聯準會將降息：富國銀行認為聯準會降息25個基點，風險傾向維持利率不變；摩根士丹利預計聯準會將在11 月和12 月各降息25 個基點，聲明上調對經濟成長的評估，繼續承認通膨進展。
1.就業數據
聯邦基金利率（基準借貸成本）的目標區間為4.75% 至5%，遠高於「中性」水準（預計為3%-3.5%）。因此，在降息之前，市場普遍認為，聯準會有足夠的空間透過降息來正常化過緊的貨幣政策，尤其是自10 月勞動市場大幅降溫以來。今年到目前為止，美國平均每月新增就業人數約17 萬個。
聯準會FOMC聲明顯示，目標面臨的風險仍“大致平衡”，勞動力市場狀況“總體上有所緩和”；維持縮表規模不變，將貼現利率從5.00%下調至4.75%；將隔夜逆回購利率由4.80%下調至4.55%，隔夜回購利率由5.00%下調至4.75%。
2.通膨
從2020 年到2023 年，刺激資金對價格產生了巨大影響。下圖顯示了美國經濟分析局個人消費支出(PCE) 指數在過去五年的變化。聯準會更喜歡用這個指標來衡量消費者物價指數(CPI)，因為它不僅衡量消費者支付的美元，還衡量他們支付的美元，例如醫療福利。透過查看該指標，政策制定者可以更了解消費情況。目前， PCE 已經回落到疫情前的水平。
3.經濟產出
上週，美國經濟分析局報告稱，第三季GDP 成長2.8%。這是一個相當可觀的數字。然而，當我們將其與第一季和第二季1.4% 和3% 的增幅相結合時，我們得出全年平均成長速度約為2.4%，略高於金融危機以來2.3% 的正常成長率。
根據最新的PCE 數據，實際利率（有效聯邦基金利率減去PCE）為2.8%。即央行可以再將利率降低280 個基點，然後再藉貸成本才能不再拖累通膨成長。
4.寬鬆的財政政策
川普已經穩坐參議院多數席位，而眾議院的潛在控制權將增強他兌現選舉承諾的能力——減稅和寬鬆的財政政策。川普是美元貶值的支持者，他認為這將有助於推動對美國製造商品的需求並刺激國內經濟。降低借貸成本則是實現這一目標的良藥，因為較低的利率意味著美元將變得更加充裕，從而壓低其價值。
有專業人士指出「鮑威爾在不同的回答中表達了多重邏輯：一是，目前的貨幣政策仍然是限制性的，聯準會在9月啟動降息，而本次降息應被視為「另一次行動」（ another step）；二是，聯準會不希望也不需要看到就業市場的進一步降溫；三是，聯準會認為房租等部分環節的通膨主要反映「追趕」（catch up）效應，即反映過去的通膨壓力而不是當下，所以傾向於認為通膨會持續向2%邁進。
二、聯準會降息如何影響加密市場？
受聯準會降息影響，美國股市、債券和大宗商品均出現上漲，亞洲股市週五也出現上漲。
澳洲、日本、韓國和中國股市均上漲，支撐區域股市指數連續第二天上漲。此前，標準普爾500 指數上漲0.7%，納斯達克100 指數上漲1.5%，均創下新高。亞洲市場美國公債價格小幅走低，美國股指期貨幾乎沒有變動。
短期看來，本息降息對加密市場的提振幅度十分有限：加密市場已經消化了對聯準會繼續降息的預期；川普贏得美國大選已經極大的拉升了加密貨幣走勢，短時間內，加密市場似乎面臨利好出盡的窘境，但長期看來，加密市場前景光明。
較低的利率預計將減輕私部門萎縮的壓力並支撐住房負擔能力；降息降低了借貸成本，降低了借入資本的成本，進而提高了整個金融市場的流動性，這對於加密貨幣作為流動性驅動的資產類別具有強烈的正面影響。
這項降息措施進一步打開了流動性的閘門，從而鼓勵資本沿著風險曲線向下流動。對於加密貨幣來說，這種環境尤其有利。從歷史上看，比特幣和類似資產在流動性擴大的時期蓬勃發展，吸引了尋求在低借貸成本下獲得高回報的投資者。由於聯準會專注於確保私部門的韌性，尤其是在通膨消退的情況下，加密貨幣成為更多資本進入國內和全球體系的最佳資產類別。
三、聯準會未來降息預期
根據CME“聯準會觀察”，聯準會到12月維持目前利率不變的機率為32.6%，累計降息25個基點的機率為66.8%，累計降息50個基點的機率為0.6%。明年1月維持目前利率不變的機率為17.9%，累計降息25個基點的機率為51.5%，累計降息50個基點的機率為30.4%。
鮑威爾對降息預期的回應：
當被問及聯準會是否考慮在12月暫停降息時，聯準會主席鮑威爾在記者會上表示，隨著官員將貨幣政策立場轉向中性，他們尚未就央行將在12月採取何種政策行動做出決定。他稱：「在前景不確定的情況下，我們準備好調整我們對貨幣政策適當步伐和最終目標的評估。如果勞動力市場惡化，央行將準備更快地採取行動。放慢縮減限制性利率立場的步伐也可能是合適的。如果沒有風暴和罷工，招募人數將「略高一些」。並表示，供應狀況改善支撐經濟，消費者支出成長仍具韌性。
隨著接近中性利率，可能有必要放緩降息步伐，聯準會才剛開始考慮調整降息步伐。已準備好調整對利率變化速度和目標的評估。並表示，聯準會並不急於達到中性利率，尋找中性利率的正確方法是謹慎行事。升息並非聯準會的計劃，聯準會的基本預期是將利率逐步調整至中性水準。 鮑威爾在記者會上表示，央行不會故意將通膨率壓低至2%以下，以彌補過去幾年的超標。他稱：「我們認為故意低於2%的目標以彌補其超過目標的時期是不合適的。聯準會目前在一項稱為平均通膨目標的政策下運作，但預計將在明年的政策審查中改變該制度。
短期看來，不少業內人士認為聯準會將在12月繼續降息：
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美國利率期貨定價聯準會在2025年將再降息67個基點。
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LSEG數據：聯準會利率決議後，美國利率期貨價格反映12月將再降25個基點的預期。
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畢馬威會計師事務所的Diane Swonk：聯準會可能會在12月降息，但看起來他們希望在未來保持「選擇權」。聯準會目前面臨的主要挑戰之一是“溝通”，因為這不是一個他們可以提供“很多前瞻性指導”的時期。
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高盛資管固收與流動性解決方案聯席主管Whitney Watson：聯準會12月將降息25個基點。 Watson表示，「然而，更強勁的數據以及財政和貿易政策的不確定性意味著，聯準會可能選擇放緩寬鬆步伐的風險越來越大。『跳過（skip）』這個詞可能會在2025年進入我們的詞彙。
也有一些分析師對未來降息預期抱持懷疑態度：
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Orion投資組合解決方案公司資深投資策略師Ben vaske：FOMC今天如期宣布降息25個基點，標誌著他們相對於9月降息的積極程度有所降低。值得注意的是，自第一次降息以來，長期利率一直處於急劇上升的軌道上，並在今天宣布降息後開始下降。在美國經濟強勁的背景下，對聯準會來說，未來的道路可能會比穩定降息更為複雜。
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Quilter Investors分析師LindsayJames：聯準會未來降息的步伐似乎遠不如決議前普遍預期的降息那麼確定。 「就業市場的波動數據給前景蒙上了一層陰影，唐納德·川普的勝利也是如此，」這位投資策略師表示，「與許多人最初希望的相比，聯準會未來降息的預期正在大大縮減。
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Makena Capital Management聯合首席投資長Jackson Garton：鮑威爾在他的新聞發布會上對提供新的前瞻性指導保持沉默，他沒有對更改經濟預期摘要發表任何評論。短期美債殖利率在鮑威爾講話時幾乎沒有變化。 Garton仍然認為聯準會可能會選擇在12月降息，但不確定。他表示：“我認為下次會議繼續降息25個基點的可能性超過50%，但我不是百分之百確定。”
受川普勝選和聯準會降息雙重利好因素影響，截至發稿，BTC報76,035.89美元，24小時漲幅0.8%；ETH報2,919.63美元，24小時漲幅3.7%；SOL報198.45美元，24小時漲幅4.5%。
