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過去五天裡，標準普爾500 指數上漲4.7%，週五觸及5,995 點的新高。這使得SPX 年初至今的表現達到26.42%。美國總統選舉的結果顯然讓投資人感到高興，因為未實現的資本利得稅的威脅已經不存在了。
此外，在川普總統第二任期內，聯邦稅可能從21% 降至15%。除此之外，《減稅與就業法案》(TCJA) 可能會從2017 年開始延長，該法案預計將於2025 年底到期。聯邦收入的削減必須透過削減政府支出來抵消，而政府支出可能會被削減。被關稅取代。
如果關稅成為川普總統任期的核心焦點，從而鞏固國內產業，那麼SPX 在去年超越地區同行之後再創新高也就不足為奇了。
SPX是美國霸權統治的鏡子
2022 年9 月北溪天然氣管道遭到破壞後，俄羅斯廉價天然氣來源被削弱，歐盟遭受了嚴重的經濟打擊。從那時起，德國一直在經歷去工業化，系統性取消核電以及轉向成本更高且不可靠的再生能源進一步加劇了這種去工業化。
同樣，英國電價本週飆升至新高，週二達到每兆瓦時115.91英鎊，較去年同期上漲9%。隨著歐盟能源價格的上漲，特別是德國甚至法國的能源價格上漲，英國對歐洲大陸的依賴變得越來越嚴重。
根據核工業協會(NIA) 的報告，2024 年前9 個月，能源進口占英國總供應量的16%，價值26.3 太瓦時，創歷史新高。加上預期的關稅轉變，對美國經濟來說是個好兆頭。製造基地轉向美國和中國的道路已經鋪平。
儘管英特爾（納斯達克股票代碼：INTC）尚未從《晶片與科學法案》中獲得資金，但歐洲經濟的衰退將推動美國的工業化。多年來，歐盟對美國出口的依賴日益增加，重大轉變將從2020 年開始。
到2023 年，美國將佔歐盟最大的貨物出口夥伴，佔19.7%。圖片來源：歐盟統計局
考慮到標普500 指數由總部位於美國的公司組成，因此標普指數不斷創出新高也就不足為奇了。美國上市公司總市值的約80% 流向SPX。在全球範圍內，標普全球1200 指數由七個地區組成，約佔全球市值的70%。
在標普全球1200 指數中，SPX 的權重約為40%，是最大的貢獻者。根據Flossbach von Storch 研究所的報告，即使在2021 年初北溪爆炸事件發生之前，SPX 指數的表現也超過了歐洲同行Stoxx 600。
圖片來源：Flossbach von Storch 研究所
今年迄今為止，斯托克600 指數(SXXP) 的表現落後於標準普爾500 指數(SPX)，分別為5.82% 和26.42%。這主要歸功於SPX 的技術部分，因為美國與歐洲的科技新創企業可利用的風險資本存在20 倍的差距，而嚴格的監管和稅收進一步加重了歐洲的負擔。
金磚國家呢？
美國的經濟主導地位與美元作為世界儲備貨幣的地位密切相關。這就是聯準會與美國財政部一起將截至10 月高達35.8 兆美元的天文巨額債務貨幣化的方式。
換句話說，如果外國政府和投資者開始出售美國國債，他們可能會屈服於美國霸權。儘管人們普遍猜測金磚國家（巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）擁有金磚國家貨幣的潛力，但這種可能性極小。
在這種混搭中，只有中國是世界製造業基地的有力競爭者，但最近的舉動表明情況並非如此。下週，即11 月11 日，中國財政部(MoF) 將在利雅德作為金磚國家受邀國向沙烏地阿拉伯出售價值20 億美元的美元債券。
Creditsights Singapore LLC的Zerlina Zeng表示，雖然乍看之下這可能是中國的減持，但中國很可能明年會購買美元債券，為到期債務再融資。
這將與聯準會旨在降低美元融資成本的寬鬆週期相吻合。畢竟，即使殖利率較低，與歐元區或日本相比，美國公債仍能提供更好的回報。目前，歐洲央行的30 年期殖利率曲線為2.6%，而聯準會為4.4%。
總結
如果說過去五年金融市場有什麼確定性的話，那就是標準普爾500 指數(SPX) 上漲。過去5 年裡，SPX 上漲了93.70%，表現是歐洲同行Stoxx 600 (SXXP) 的三倍多。
SPX 應被視為美國地緣政治主導地位的中心化效應。在拜登執政期間，歐洲更屈從於美國利益。無論政治轉變如何，這都應該延續到下一屆政府。
但鑑於川普總統任期內透過放鬆管制和更多地依賴關稅來釋放更多資本，SPX 很可能在2025 年及以後創下新高。
如果美國確實陷入了非官方的衰退，而歐洲的情況甚至更糟，你是否預計在川普政府的領導下會迅速復甦？請在下面的評測中告訴我們。
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關於作者
提姆‧弗里斯(Tim Fries) 是The代幣ist 的共同創辦人。他擁有理學學士學位。密西根大學機械工程學士學位和芝加哥大學布斯商學院MBA 學位。 Tim 曾擔任RW Baird 美國私募股權部門投資團隊的高級助理，同時也是Protective Technologies Capital（專門從事感測、保護和控制解決方案的投資公司）的共同創辦人。
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