概括
Motilal Oswal 首次對Swiggy 進行了「中性」評級的報道，稱其統一的應用程式方法將使其在食品配送和快速商務領域比同行更具優勢
該券商表示，Swiggy 的食品配送業務已實現穩定的單位經濟效益，預計該業務的利潤率將從目前的6.4% 提高到2028 財年的9%
經過數月的期待，Swiggy 於11 月13 日首次上市，其股票在NSE 上市溢價8%
經紀公司Motilal Oswal 已開始對Swiggy 進行報道
在該公司進行13 億美元的大規模公開發行幾天后，給予“中性”評級，稱這家食品科技巨頭的統一應用程序方法將使其在競爭激烈的食品配送和快速商務領域比同行更具優勢。
該券商給Swiggy 的目標價為475 印度盧比，反映出該股較週二收盤價有近15% 的上漲潛力。
Motilal Oswal 的分析師強調，儘管Swiggy 是食品配送和快速商務領域的品類發明者，但它已將其市場領導者地位讓給了Zomato 和Zepto 等公司。
然而，該券商認為，Swiggy 可能成為快速成長的快速商業領域的三大參與者之一，該領域不僅擾亂了印度消費者購買食品雜貨的方式，還擾亂了各種必需品和非必需品的購買方式。
Motilal Oswal 表示，與Zomato 的多應用程式方法不同，Swiggy 提供整合應用程式的方法最大限度地提高了其服務的交叉利用並提高了用戶黏性。
據該券商稱，雖然超級應用程式的概念在印度尚未像在中國那樣流行，但Swiggy 是少數幾個逆勢而上的名字之一。
「Swiggy 脫穎而出，成為印度唯一一款無縫支援城市用戶食品相關需求的統一應用程序，從訂餐、外出就餐到在家做飯，所有這些都透過一個平台實現，」該公司表示。
該券商補充說，Swiggy 的食品配送業務已實現穩定的單位經濟效益，預計到2027-28 財年（FY28）該業務的利潤率將從目前的6.4% 逐步提高至9%。
Motilal Oswal分析師指出，在首次公開發行（IPO）之前，Zomato的食品配送業務在2020財年的貢獻利潤率為-11.2%，到2024財年，由於佣金（平台費用）增加和可變成本降低，該比率提高至6.9% 。
他們預計Swiggy 將遵循類似的成長軌跡，並在中長期內提高其獲利能力。
此外，Swiggy 的快速商務部門Instamart 的貢獻率為3.2%，與Blinkit 的4% 相比相形見絀。該券商表示，這一差距背後的原因是Swiggy Instarmart 的平均訂單量(AOV) 較低，且接受率較低。
然而，在中一英里和最後一英里的可變成本方面，Instamart 勝過Blinkit。 「Swiggy 的統一平台應該能夠讓它更好地挖礦客戶，並為其Instamart 業務獲取更高的AOV。此外，它需要更好地利用這個平台來為快速消費品品牌提供廣告銷售和其他增值服務， 」該券商表示。
Motilal Oswal 預計，Swiggy 的食品配送業務在2025 財年、2026 財年和2027 財年的總訂單價值(GOV) 將分別年增22.6%、27.9% 和19.4%。該券商也預計，到2025 財年末，該部門調整後的EBITDA 利潤率將轉正，達到1% 左右。
同時，快速商務部門的GOV 預計在2025 財年、2026 財年和2027 財年分別成長64.5%、67.1% 和56%。
幾天前，JM Financial 首次對Swiggy 進行了報道，給予“買入”評級，目標價為470 印度盧比，並表示它是增長最快的消費類公司之一，具有“實現可持續利潤率的多種槓桿」。
經過數月的期待，Swiggy 於11 月13 日首次上市，其股票在NSE 上市時溢價8%。該股首次發行價為420 印度盧比，而IPO 發行價為每股390 印度盧比。
其最大股東Prosus 在IPO 中出售了價值超過5 億美元的股票，透過部分股權出售獲得了超過3 倍的回報。
資訊來源：由0x資訊編譯自INC42。版權歸作者Amit Singh所有，未經許可，不得轉載
