隨著比特幣價格創下新高，市場情緒高漲，投資人紛紛關注其未來走向。相較之下，山寨幣市場卻陷入低迷，許多小幣種價格大幅縮水，資金流向比特幣。數據顯示，在幣安上市的代幣中，多數下滑，連山寨幣也未能隨比特幣漲幅。部分投資人選擇賣出山寨幣，增持比特幣。儘管當前山寨幣表現疲弱，但歷史顯示，比特幣回檔時通常帶動山寨幣反彈，投資者應專注於潛力項目佈局機會。
引言：比特幣的多頭市場與山寨幣的低迷，投資者如何抉擇？
比特幣接連刷新歷史高點，首先發稿，比特幣報價98000同樣，逼迫近10萬美元關口，市場情緒追捧。越來越多的投資者預測比特幣將在未來一段時間內繼續上漲，直指然而，在比特幣價格幾乎新高的同時，山寨幣市場卻陷入低迷，許多小幣種的價格在短期內大幅縮水，市場資金流動性明顯傾向比特幣。
根據幣安數據，目前在幣安上市的所有代幣中，上漲的代幣數量為285，而下跌的代幣數量卻高達976。許多上漲者抱怨，當比特幣時，山寨未能幣同步跟漲，而當比特幣回檔時，山寨幣的跌幅卻更加驚人。這導致大量散戶的帳戶因重倉山寨幣而承受了更大的損失，甚至在本輪比特幣牛市中，非但沒有收益，反而經歷了資產縮水。
更值得關注的是，甚至有大量投資者在當前階段選擇賣出山寨幣換取比特幣。他們認為比特幣在短期內還有可能再漲30%，而山寨幣很難實現這樣的漲幅。預期之下，引人注目的人加倉比特幣，甚至是在這種接近97,000美元高位的時候，也同樣其次後續走勢抱持著極高的期待。
這現象引發了投資人的一系列疑問：在比特幣一路上漲的背後，是否應該繼續追漲比特幣？還是趁山幣價格低迷時，適時補倉一些具備潛力的項目？
本文分析市場情緒、資金流動、歷史走勢以及投資者持倉策略等角度進行深入分析，探討當前市場環境下，追漲比特幣與補倉山寨幣的利弊，幫助投資者挖礦潛在的投資機會，並做出更明智的決策。
機構持續加倉，比特幣買買買
比特幣產業的整體交易量已突破500億美元
隨著比特幣價格一路飆升，美國交易所交易基金（ETF）中直接投資比特幣的資產價值已突破1,000億美元大關。
彭博社的資深ETF分析師Eric Balchunas指出，比特幣產業的整體交易量已經突破500億美元，相當於整個英國股市的日均交易量。特別值得注意的是，MicroStrategy（MSTR）的交易量就已經突破達到320億美元，而MSTU和MSTX的合計交易量也有60億美元，這個數據不僅超過了現貨比特幣ETF的交易量，而且仍在持續成長，堪稱市場奇觀。
MicroStrategy：比特幣牛市背後的引擎
比特幣的漲勢令MicroStrategy的強力加持。該公司早期透過發債募集資金購買比特幣，增加MSTR的價值實際上也代表了公司持有的比特幣數量，這也使其成為美股市場但近年來，MicroStrategy更是採取了一種直接且利於拓展性的做法－「溢價增發」。
簡單來說，當比特幣價格上漲時，公司市值佔領上漲，MSTR的比特幣「匯率」也產生溢價。此時，MicroStrategy透過增發股票募集資金，以溢價購買更多的比特幣。這樣， MSTR本身對應的比特幣數量就會進一步增加，推動公司市值和股價的不斷上漲。這個過程就像是一個循環的成長引擎。
昨天Marsbit就對MicroStrategy進行分析，當時MSTR股價為250，我們給的策略是增持，目前MSTR股價為473。
閱讀推薦：「不生產，只屯幣」：MSTR最新財報發布，揭秘MicroStrategy的資本增厚與高溢價估值模型
「無限資金缺口」：美股與比特幣的綁定
這樣的做法不僅讓MicroStrategy資金日益增強，也推動了美股市場進入一個全新的典範轉移（Paradigm Shift）。 MicroStrategy的CEO Michael Saylor多次表示，他的這種模式就是所謂的「無限缺口」 （無限金錢故障）」。
許多人對此並不看好，但隨著微軟等美股股東開始討論將比特幣納入財務策略，這一理念逐漸被更多市場參與者所接受。
如果Saylor的預測成真，未來將有更多的美股公司效仿MicroStrategy的模式，選擇透過「溢價增發」的方式，將比特幣作為公司資產的一部分。比特幣的價格與美股市場的綁定將變得更加緊密更加嚴格，帶來巨量資金的流動，而這些資金幾乎完全會流向比特幣，而不是其他加密貨幣。
機構資金的流入已逐步中心化於比特幣，而其他加密貨幣卻未能完成。例如，比特幣ETF的資金流入不斷刷新歷史記錄，而以太坊ETF的表現則規模平淡無奇。這一現像明確表明，比特幣已經成為機構資金的首選目標，市場上其他加密貨幣資產的吸引力顯然不如比特幣。
市場資金流動：Meme幣也在吸血山寨幣資金？
這一輪牛市中，如果說還有哪一個能與比特幣的漲幅相媲美，那就非meme幣莫屬。 從NEIRO到MOONDENG，再到PNUT，每天都有一些「神盤」從0突破5000萬美元的市值，吸引了大眾資金追逐。鏈上數據顯示，大戶和巨鯨增持山寨幣的稀疏寥寥無幾，而對meme幣的支持卻屢見不鮮。尤其是在Solana生態系統內部，大量資金流向meme幣，使得山寨幣的整體市值和價格進一步受到擠壓。
主要從主流加密貨幣做市商的持股資料中可以窺見一二。
根據Arkham的數據，加密貨幣十大做市商中，大部分持倉中心化在比特幣和meme幣。例如，QCP Capital、Flow Traders、Cumberland超七成的部位都是比特幣。而像Wintermute、GSR Markets這樣的大型做市商，其持股一半以上都偏向Solana生態和meme幣。
比特幣吸引機構投資可以理解，但為什麼meme幣確實可以大量的吸血山寨幣資金？以下是其中的幾個關鍵原因：
1.產業的兩極交易所
隨著傳統金融（TradFi）透過比特幣ETF等合規管道大舉進軍加密貨幣市場，越來越多的資金被比特幣吸收。同時，meme幣作為加密貨幣市場中特有的“投機利器”，憑藉其高波動性和極短的資金週期回歸，吸引了大量高風險偏好的資金。反觀許多傳統山寨幣，因缺乏創新和實際應用場景，難以獲得市場關注。相比之下，比特幣和meme幣一方面是“避險資產”，一方面是“投機寵兒”，雙向牢牢牽動了市場資金的兩端。
2. 資金流動趨勢
息山幣目前的立足，歸根到底與資金流動有關。不少VC代幣（VC代幣）有高估值的先天問題，加上項目在開盤後缺乏實際產品落地支撐，導致市場對其信心不足。而meme幣恰巧利用了這一點，透過低城鎮發行、高投資機性和社區驅動的情緒獲得了大量關注。投資者短期內可以透過meme幣大幅回升，這種高波動的特性讓meme幣在當前資金縮減的市場中極度縮小耀眼。
3.文化與情緒的催化
meme幣真正的獨特之處在於它不僅僅是一個“投資工具”，更是一種文化現象。它承載了社群的情感和認同，是一種集體對意識的表達。 meme幣並不依賴傳統相似的技術或功能，而是透過敘述和情感驅動形成的。價值投資者加入迷因幣的社區，不僅是為了賺錢，更是參與一場以情緒為燃料的狂歡。這是許多傳統山寨幣所沒有的吸引力。
目前，meme幣和比特幣吸金效應的增強，使得山寨幣市場表現疲弱，資金和信心都遭遇擠壓。從短期來看，這種趨勢還難以逆轉。市場中大部分的流動性被牢固地吸附在這兩個領域內，破壞山寨幣的空間變得越來越狹窄。對於山寨幣投資者來說，這無疑是一個嚴峻的挑戰，但也可能是佈局未來反彈的機會。
回顧，歷史山寨幣的未來走勢可能會如何？
車輪的歷史總是重複，但卻總是能出新。當前市場的資金顯然在向比特幣傾斜，但並不意味著「吸血效應」會無限持續。事實上，每當比特幣連續上漲並突破重要高點之後，市場資金往往會回流到山寨幣領域，尋找那些尚未被重估的價值窪地。這種「比特幣先行，山寨幣後發」的節奏在過去幾輪牛市中反覆上演，成為市場資金流動的一大規律。
以數據為鏡，複盤山寨幣的資金回流現象
加密貨幣研究員@Pompeii2077所指出的，如果用Total3（剔除BTC、ETH和主流穩定幣的總市值）來啟動市場，我們會發現，這一規律在牛市中急劇明顯。
2020年12月16日，比特幣成功突破前高後開始了前所未有的強勁拉升，僅三週就翻倍至2021年1月8日。然而，在此期間，山寨幣整體市值卻幾乎沒有更甚者，在比特幣短暫回檔10%的幾天內，山寨幣市值直接暴跌36%，對於小市值幣種而言，這一回撤甚至接近腰斬。
2021年1月8日，比特幣經歷27%的大幅回檔後，山寨幣終於開啟反彈模式。然而在比特幣從回檔中恢復並進一步上漲至2021年2月21日當天的57,000 美元新高期間，山寨幣整體市值驟增197%，這段時間迎來了山寨幣投資者的狂歡。
然而好景不長。比特幣在2月21日遭遇新高後迎來一波極速調整，歷時7天跌幅27%。山寨幣自然也未能倖免，高點回落39%，市場信心大受打擊從2月底到3月26日，山寨幣整體市值進入震盪區間，投資者情緒處於觀望狀態。
真正的爆發始於2021年3月26日。這一天，比特幣拉長一根一根的強勢日線反彈，帶動市場情緒回暖，山寨幣市值開啟波長達到一個半月的衝鋒。到5月12日，山寨幣整體市值從2月底的高點進一步上漲119%，突破新高。
5月12日為何成為山寨幣市值的巔峰？
Shiba代幣上線Binance，標誌著Meme文化達到巔峰；美國4月CPI數據爆表，創疫情後新高，引發美債恰好與美元指數的短線暴漲。
這些主要因素共同刺激了市場情緒，但隨後也進行了調整。
牛市規律：山寨幣與比特幣的節奏
透過複盤可以看出，每當比特幣進入階段性頂部，山寨幣市場難以倖免被“吸血”，甚至在回檔時跌幅更大。然而，比特幣的調整往往是山寨幣反彈的起點。節奏在上一輪牛市中反覆上演，為當前市場提供了重要的參考意義。
山寨幣的潛力：低迷的機會，哪些和主流幣種值得佈局？
目前許多山寨幣的價格處於較低位，而歷史表明，這往往是佈局潛力項目的黃金窗口。尤其是那些具備技術創新、生態支持以及長期成長邏輯的項目，更有可能在未來資金回流中吸。經典延續如DeFi的基礎上，RWA、比特幣生態、DePin和AI等新興領域正成為投資者關注的焦點，為未來的市場成長帶來新的可能性。
DeFi：市場傳統金融的新勢力
去中心化金融DeFi（）仍是加密貨幣市場的重要一環，其核心在於透過區塊鏈技術重建傳統金融服務，包括網路、交易和資產管理。
Aave（AAVE）與Uniswap（UNI）：Aave作為領先的去中心化交易所的標桿，其創新性的閃電貸功能為DeFi市場帶來了新的可能性。 Uniswap則作為去中心化交易所的標桿，透過自動化做市商（AMM）機制簡化了加密貨幣資產的交易流程。隨著AAVE協議升級和UNI Chain的推進，這兩大項目未來可望繼續吸引更多用戶和資金。 Chainlink（LINK）：作為去中心化的預見機的龍頭，Chainlink在DeFi生態中扮演數據連接器的角色。隨著傳統金融機構和區塊鏈專案的融合，Chainlink的應用場景將持續擴展，其市場潛力也佔領提升。
比特幣生態：擴展網路功能的關鍵
比特幣不僅是數位黃金，其生態發展也逐漸成為市場關注的新熱點。透過智慧合約、NFT和去中心化應用程式的支持，比特幣的功能和應用場景正在重新定義。
Stacks（STX）：作為比特幣生態中智能合約的代表，Stacks透過在比特幣上去構建中心化應用（dApps），巧妙注入了更多的擴展性，正在越來越吸引多開發者的注意。 Ordinals和BRC-20：比特幣生態的NFT和代幣標準逐步興起，這些創新為比特幣賦予了更多的使用場景，也推動了整個比特幣網路的活躍程度。
DePin（去中心化物聯網）：賦能真實世界經濟
DePin（去中心化實體基礎設施網路）透過區塊鏈技術為物聯網、能源和共享經濟領域等提供去中心化管理和激勵模型，成為技術與實際經濟應用結合的重要內涵。
Helium（HNT）：Helium致力於建立全球化的中心化無線物聯網網絡，其獨特的設施機制吸引了節點參與，去了穩定的基礎網絡。未來，隨著物聯網需求的成長，Helium帶來財富在DePin 中討論了重要的問題。 IO.NET（IO）：作為DePin的新興力量，IO.NET透過建構去中心化的通訊基礎設施，為物聯網和網路通訊提供了創新性解決方案，未來在DePin生態中賦予重要地位。
RWA（Real World Assets）：連結鏈上鍊下的資產
RWA（現實世界資產）進一步致力於將傳統金融資產（如房地產、債券、股票）透過區塊鏈技術上上鏈，從而實現傳統資產和加密貨幣資產的整合。這一領域的潛力所在，上鏈化的資產管理能夠大幅提升傳統金融的效率和透明度。
MANTRA（OM）：MANTRA致力於透過DeFi工具和RWA支持，為投資者提供更信任的資產選擇，正在RWA中快速崛起。 Pendle（PENDLE）：Pendle的創新透過時間價值代幣化，讓投資者能夠自由交易未來收益資產，為RWA市場注入了更多的靈活性和流動性。
AI與區塊鏈：未來技術的深度融合
人工智慧（AI）與區塊鏈技術的結合，正在為資料管理、智慧合約優化和去中心化的人工智慧市場提供新的思路。兩者的融合不僅為加密貨幣市場注入了新的活力，也創造了全新的技術應用場景。
TAO（TAO）：TAO專注於去中心化的AI市場，透過建構開放的AI開發與共享平台，為開發者提供無縫協作和激勵機制，推動了AI生態的創新。 世界幣（WLD）：WLD旨在透過生物辨識技術實現全球性中心化身分認證，為AI與區塊鏈去融合提供了全新的方向，特別是在資料隱私和身分驗證領域必然產生影響。
結論：比特幣獨舞，山寨幣的機會正在醞釀
當前市場的波動格局明顯：比特幣資金作為“加密貨幣之王”，在機構資金和市場情緒的推動下獨領風騷，而山寨幣則陷入低迷。然而，這種流動方向的傾斜並不會永遠持續下去。從歷史經驗來看，比特幣在牛市的階段性回檔往往伴隨著山寨幣的反彈週期即將到來。
對投資人而言，比特幣的上漲固然令人振奮，但其收益空間正逐步被市場所計入。而山寨幣的價格低迷背後，隱藏著那些尚未被重估的價值項目。一旦資金開始重新開始流向這些潛力預期，山寨幣的爆發可能會遠遠超出預期。
更值得關注的是，隨著川普政府的上台，市場對加密貨幣產業的政策預期迅速上漲。川普團隊一向以推動經濟成長和吸引投資見長，而其對加密貨幣市場的態度則更加迅速若未來野生更多利好政策，諸如加密貨幣稅收減免、企業區塊鏈應用刺激以及更廣泛的監管框架，這將為比特幣及山寨幣市場注入新的成長動力，甚至可能引發更廣泛的飆升的資金回流，帶動了整個加密貨幣市場的繁榮。
佈局未來，結構靜待良機。當比特幣漲勢稍作喘息時，市場的焦點或將轉向那些具備下一個技術創新和實際應用前景的山寨幣。 RWA、DePin、AI等新興架構正在孕育輪動成長動能，而許多優質專案正處於「危機區間」。在政策利好的推動下，山寨幣市場的低潮或許是最好的佈局窗口。
比特幣獨特的故事正在續寫，但在川普政府的政策觸發下，山寨幣的篇章或將令人興奮的更精彩的開篇。
資訊來源：0x資訊編譯自網際網路。版權歸作者Alvis，火星財經所有，未經許可，不得轉載