MicroStrategy 使用債務融資購買比特幣的策略從長遠來看是不可持續的。彭博觀點專欄作家萊昂內爾·洛朗表達了這一觀點。
自2020 年8 月接受第一種加密貨幣作為儲備資產以來，Michael Saylor 的公司已增加了約50 倍的資本。
MicroStrategy 主要使用股權和債務資本來購買數位黃金。這位專家簡單地描述了該公司的行動計劃：吸引融資，購買加密貨幣，股價與比特幣一起上漲，然後回到市場重複這個循環。投資者將投資視為對數位資產的間接購買。
同時，比特幣自年初以來已上漲約120%，而MicroStrategy 報價則上漲約650%。該公司的估值是明年預計收益的2,000 倍。勞倫特將這種情況比作電子遊戲中的財務故障：“有利可圖、令人興奮，但可能不可持續。”
「這就是任何小故障的有趣之處——印製大量鈔票的許可證似乎與現實無關，」他說。
該專家承認，MicroStrategy 目前的比特幣儲備價值約為240 億美元，比其資產負債表上43 億美元的債務高出一個數量級，但未來三年籌集420 億美元的計劃引發了對其可持續性的質疑。方案，考慮風險。
Laurent 認為MicroStrategy 面臨的威脅之一是加密貨幣可能下跌，歷史上加密的下跌幅度為50% 或更多。崩盤將引發「公司資產減記和出售的惡性循環」。
“即使沒有加密貨幣世界末日，MicroStrategy 模型也將面臨賬單。在此類產品擁擠的市場中，該股票是一種日益昂貴的比特幣替代品，其市值幾乎是比特幣儲備價值的四倍。”
對此，他指出，Citron Research 做空MicroStrategy 股票可能是明智之舉。自開業以來，該公司的報價已下跌16%，而第一加密的利率卻有所上漲。
「塞勒在金融市場上創造了自己的崇拜。現在的問題是，他的追隨者對未來預期的風險有多盲目。對於承諾實施巨額借款計劃的MicroStrategy 來說， […] 這種無休無止的資金故障不會永遠持續下去，」勞倫特總結道。
回顧一下，BitMEX 分析師稱MicroStrategy 「極不可能」因市場狀況而清算其比特幣儲備。根據他們的估計，資產必須跌至15,000 美元才能發生這種情況。
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