在2024年美國總統大選中，川普的勝利引發了對加密貨幣產業的廣泛關注。加密貨幣產業透過政治獻金成功介入“金錢政治”，推動國會對加密貨幣態度轉變。拜登政府時期，加密貨幣產業發展受到限制，監管趨嚴。但川普的支持可能為產業帶來積極的監管環境，並規劃建立「比特幣戰略儲備」並改革SEC。隨著加密貨幣選民群體的崛起，產業進軍政治的策略已初見成效。市場對加密的熱情高漲，整體發展前景樂觀。
「2024年美國總統選舉落下帷幕，川普勝選的背後，加密貨幣產業持續進軍「金錢政治」引發廣泛關注。一方面，加密貨幣產業在此次大選中的資金誘因取得了明顯成果，形成了推動美國歷史上對加密的態度接近國會，整個行業或正在經歷突破的「政治化」；相反，川普的支持將進一步推動加密貨幣在全球範圍內的普及和應用，整個行業或將振奮關乎其能否真正解決外匯市場金融體系的歷史性考驗。
本文整理美國加密貨幣產業為何選擇進軍「金錢政治」並看多川普，並分析川普第二屆會議將如何影響加密貨幣產業發展。
一、拜登政府時代，加密貨幣產業發展受到限制
整體來看，拜登政府對加密貨幣產業的發展持謹慎態度，既未明確反對也未完全支持，但政策落腳點中心化於加強監督、減弱風險，確保加密貨幣產業的快速發展不會威脅消費者權益和金融體系穩定。
2022年3月，拜登簽署了「關於確保增益地發展數位資產」的總統行政令，要求財政部、商務部和其他主要機構評估數位資產的收益和風險，並研究開發央行數位貨幣的便攜式性。
布魯金斯學會學者表示，這項行政令是一個號召，而不是具體的執行計劃，目的在於尋求發展數位資產的積極作用（如金融效率、遏制性、美國在全球金融中的領導地位）與風險因素（如潛在的非法融資、監管套利、針對消費者和企業的不當行為）之間的平衡[1]。
普華永道由此分析提出，拜登政府對加密的態度並非完全敵視，而是一種“並非不友善”（並非不友好）的柔化立場，包括對數位資產領域“負責任的創新” 」的相對熱情立場[2]美國消費者金融保護局（CFPB）和美國證券交易委員會（SEC）金融監管機構主席均表示歡迎並最終將完全遵守行政令。 路透社認為，這起碼意味著美國等政府已經明確認識加密貨幣迫切發展的重要性及其對美國和全球金融體系的潛在影響[3]從市場的反應來看，比特幣的價格一度隨著行政令的公佈而大幅上漲。
從實際的監管效果來看，SEC、美國聯邦保險公司（FDIC）和聯準會等相繼獨立機構的監管行動相互增加，還是對加密的發展構成了明顯的掣肘之勢。
其中，SEC是美國加密貨幣領域的主要監管機構，其對加密的監管權取決於它們是否被視為證券或證券交易。 截至目前，SEC已將許多加密貨幣視為證券、證券相關交易所採取了處罰行動。
例如，2024 年10 月，SEC 起訴高頻交易公司DRW 的加密貨幣領域Cumberland DRW，指控其在未註冊的情況下，交易了超過20 億美元的加密貨幣資產；此前，SEC 曾對Kraken、Binance、 Coinbase等加密貨幣交易聯盟發起倡議。
2023年是SEC執法行動的一個小高潮，數據顯示，在2023財年，SEC共啟動了784起執法行動，起訴了多個註冊的加密貨幣資產釋放、平台及機構內機構[4]。
表1 SEC對加密貨幣產業的部分監管執法行動
資料來源：美國證券交易委員會[5]
需要特別注意的是，2022年3月，SEC發布了會計公告第121號（SAB 121），要求為客戶提供數位資產託管服務的銀行和金融機構在其資產存放表上記錄這些資產並披露相關資訊具體而言，企業需要託管客戶所託管的加密貨幣資產作為一類資產，並在資產託管表中同時列示一涉等額的資產，以反映企業保護客戶加密貨幣資產的責任。
有批評觀點提出，這種規定雖然是為了提高改革，但實際上卻讓企業資產負債表大幅膨脹，直接限制了資本運作空間，顯著影響了企業拓展能力。 Mike Flood）對此表示，SAB 121 膚色無害，是“SEC 對數位資產採取的最有害的行動之一”[6]。
2024年5月，美國參眾兩院都曾通過修改SAB 121的決議，但這項決定被拜登一票否決。拜登對此回應表示，「政府不會支持消解消費者和投資者福祉」的措施。要利用加密貨幣資產創新的潛力和機遇，就必須為消費者和投資者提供適當的保護。 「2024年7月，再次嘗試重新更新總統決議的利益，但顯然達到三分之二的大多數票證。
調查來看，在2024 年美國大選的背景下，SAB 121 顯然已經成為兩方總統競選和總理們對於加密貨幣產業傾向的試金石和角力場。而參眾兩院與總統之間就SAB 121 相互否決這一過程本身，則凸顯了拜登政府及相關內部對加密的立場不定。
加密貨幣產業對SEC的監管措施迫切不滿，對SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）的反對聲音尤其強烈。自上任以來，根斯勒一直堅稱現有的證券法質疑監管加密貨幣行業美國加密貨幣金融服務委員會同時指責SEC 阻礙了加密貨幣行業的發展，儀式委員海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）表示， “SEC採取了一種在法律上並不準確的觀點來隱藏監管上的不明確，尤其是關於加密貨幣資產及其交易是否應被視為證券的問題”[7]。
FDIC 對加密的干預則密切，往往透過其對傳統銀行的監管，間接影響與加密貨幣相關的金融活動，特別是在確保存款安全和金融穩定方面。 FDIC 在2022 年3 月至2023 年5 月月向受監管的金融機構發出多封“暫停函”，要求“暫停或不擴展正在規劃或進行的加密貨幣相關活動，並提供更多信息”[8]這項行動被解讀為透過行政手段切斷加密貨幣公司與傳統銀行服務之間的聯繫，被加密貨幣投資人尼克·卡特（Nic Carter）稱為「曼息點行動2.0」（Operation Chokepoint 2.0）[9]。
此外，聯準會等機構也間接影響了與加密貨幣相關的金融活動。例如，2024年9月，美聯儲對為加密貨幣公司提供服務的德州聯合銀行（United Texas Bank）和客戶銀行（Customers Bank） ）發布禁止令，理由是銀行在管理加密貨幣客戶及其風險方面存在“重大缺陷”，尤其是在反洗錢合規性方面。
事實上，接棒拜登成為民主黨候選人的哈里斯，試圖團結黨內時為加密的發展與監管採取了比拜登更加積極的立場，但受制於黨內封閉，哈里斯難以像川普一樣明確公開表示對加密貨幣產業的支持。根據彭博社報道，她在競選活動中只提到過一次加密貨幣，而哈里斯團隊不願對加密貨幣多加表態，這被業內人士解讀為一個信號——如若哈里斯就任總統，將意味著拜登時代對於加密貨幣模糊的悲觀。
二、加密貨幣選民群體崛起，加密貨幣產業進軍「金錢政治」、看多川普
《2024年加密貨幣持有率和情緒報告》顯示，在2022年動盪的熊市導致多家加密貨幣公司破產後，美國加密貨幣市場在2023年實現了健康復甦。目前40%的美國解決方案擁有加密貨幣，而2023年則為30%。
持有加密貨幣最常見的原因是投資信心，分析顯示，由於比特幣與美國股市的負相關性，加密貨幣作為投資組合信心工具在2023年總體上取得了巨大的成功[10]根據美國網站security.org 今年9 月的統計，約63% 的加密貨幣持有者希望在明年獲得更多加密貨幣。
隨著美國加密貨幣市場的蓬勃發展，加密貨幣選民群體對選舉結果的影響引發關鍵。在這一潛在的選民群體的基礎上，加密貨幣行業得以調動提前介入總統選舉進程，透過超級資助政治行動委員會（Super PACs），支持親加密的競選，同時扳倒反對加密的者，首先在國會和總統選舉中發揮作用，而不是在選舉後進行大規模遊說。
《連線》雜誌掀起了一場盛大的加密貨幣行業領袖和知名投資者選擇站在頒獎典禮川普演講。例如，Gemini、Kraken等交易平台的創始人為川普捐贈了大筆資金，並公開支持他的競選[11]播客《比特幣做了什麼》的主持人彼得·麥科馬克（Peter McCormack）對此直白表示，「如果你介意透過比特幣實現財政收益這一單一問題的參與者，川普顯然不是二選一。
事實上，川普對早期加密的態度同樣嚴厲。在2019 年發布的推特中，他寫道：「我不喜歡比特幣和其他加密貨幣，因為它們不是貨幣。加密的價值建立在稀薄的空中，極不穩定。不受任何監管的加密貨幣資產將助長非法行為和犯罪交易等犯罪活動。
，在2024年美國總統大選期間，川普態度逆轉。這項改變背後，源自加密貨幣產業的大量政治獻金，也有加密貨幣產業人士不斷的遊說。英國《金融時報》駐華盛頓首席記者愛德華·盧斯（Edward Luce）在今年7月對此評價表示，“川普轉向支持加密貨幣，主要是因為來自比特幣社區的巨額捐款。”
在2024 年比特幣大會的主題演講中，川普明確表示，如果再次當選總統，自己將全心全意加密貨幣加密貨幣，併計劃將美國打造成“比特幣超級大國”（比特幣超級大國）和“全球加密貨幣」貨幣之都」（地球的加密貨幣之都）[12]。
目前來看，加密貨幣產業在選舉中的資金動員取得了明顯成果，推動了美國歷史上對加密貨幣友好關係的國會。根據Stand With 加密貨幣Alliance的最新軌跡，已有約300人支持加密的核心當選進入國會[13]。
圖1 美國國會議員對加密的態度
註：統計截止2024年11月26日
來源：支援加密貨幣
其中，加密貨幣產業向「捍衛美國就業政治行動委員會」（Defend American Jobs PAC）捐贈了4000萬美元，間接支持了親加密的倡導活動伯尼·莫雷諾（Bernie Moreno）擊敗被視為「加密貨幣圈的敵人」的莫斯科人謝羅德·布朗（Sherrod） Brown），最終贏得俄亥俄州席位，這被認為是加密貨幣行業的重大一次勝利。隨著川普即將入主白宮，加密貨幣產業有望獲得更多進入權力管道的機會並完成訂單。
在川普勝選的短期內，加密貨幣市場迎來了一股強勁的成長浪潮。比特幣價格一路高歌猛進，於11月13日首次突破9萬美元/枚的歷史關口，並於11月22日一次擊穿9.9其他加密貨幣也出現了強勁的漲勢，根據《經濟學人》對過去一段時間的市場追踪，除穩定幣之外，全球排名前20的加密貨幣平均漲幅甚至超過了比特幣其中，頗受馬斯克追捧的狗狗幣自選日以來價格翻了一番。 11月12日，全球加密貨幣市場的總市值首度突破3兆美元大關[14]。
整體來看，市場對加密的高漲熱情反映不僅反映了對川普政策2.0的正面預期，也顯示了加密貨幣在全球金融體系中日益增長的影響力。
圖2 近一個月比特幣價格走勢（美元/枚）
註：統計截止2024年11月26日
來源：克拉肯[15]
三、川普第二屆會議將如何影響加密貨幣產業發展
綜合川普在競選過程中對加密貨幣產業的表態觀察，其再次出現可能會為加密貨幣產業帶來更積極的監管環境，可能採取的措施包括建立「比特幣戰略儲備」、引發SEC主席根斯勒、成立加密貨幣顧問委員會等。
1.建立“比特幣戰略儲備”
川普在2024年比特幣大會上提及的「比特幣戰略儲備」引用了來自美國懷俄明州的辛西亞·盧米斯（Cynthia Lummis）提出的《透過優化投資促進創新、技術和競爭法案》 》（《2024年比特幣戰略儲備法案》，BITCOIN Act of 2024），該計劃透過建立比特幣戰略儲備，推動美元增值並增加國家債務[16]。
具體來看，《2024年比特幣戰略票據》主要包括以下內容[17]：
法案目標：透過將比特幣納入美國國家資產儲備，為美國提供對抗經濟不確定性和貨幣不穩定性的有效工具，從而增強國家金融彈性，在全球金融創新中保持領先地位，確保美國處於領先地位未來的經濟競爭中具有有利的優勢。 比特幣購買計畫：透過聯邦儲備系統和支持者內部資金等確認現有資金來源來購買購買比特幣。每年購買不超過20萬個比特幣，持續五年，總計購買100萬個比特幣，計畫總數量約佔全球比特幣總供應量的5%，與美國持有的黃金儲備規模相當。購買過程將透明且策略性地進行，以盡量減少對市場的干擾。 建立安全儲存網路：由美國支援營運一個去中心化的比特幣儲存網絡，確保國家比特幣資產的實體和網路安全達到最高標準。 持有時長和使用規則：政府購買的比特幣將至少持有20年。在此期間，除用於央行國債外，比特幣不得出售、交易所或拍賣比特幣儲備。初始持有期過後，每兩年全年最多可出售不超過10%的儲備。
這項提案公佈後引起了多方質疑。大西洋理事會（Atlantic Council）學者阿南雅·庫馬爾（Ananya Kumar）認為，這項提案的支持者認為比特幣是一種國家和經濟安全資產，就像石油一樣或黃金一樣，但從經濟安全角度來看，比特幣在美國經濟中無法發揮與石油的相同作用——石油是為國家經濟和國民生活提供動力的基本投入之一，而加密貨幣不是，它不是經濟運作中的重要商品或投入。
在她看來，比特幣價格仍受到宏觀經濟因素的影響，恢復速度較慢。此外，加密的價格波動性持續存在，導致無法對有效衝值通膨。 「2024年比特幣戰略儲備票據」的最大的缺點是賦予了比特幣所不具備的價值…這個提議往好的說是為時過早，往壞的說是與市場現實情況和美國國家安全目標脫節[18]。 」阿南雅·庫馬爾表示。
美國學者維塔利·卡森尼爾森（Vitaliy Katsenelson）在英國《金融時報》發文提出，市場對美元的情緒已經產生了乾擾，亞特蘭大對比特幣的推廣可能會動搖人們對美元作為全球儲備貨幣的看法的信任，從而達到相當大的美元地位，至於當前的財政挑戰，「真正能夠使美國繼續保持很大的不是比特幣，而是控制負債和赤字[19]。 」
有觀點提出，川普政府可能透過行政命令啟動比特幣戰略儲備的建立，但大量的財務承諾通常需要國會採取行動來分配資金並建立法律框架。美國加密貨幣聯盟組織The Digital Chamber 的創始人兼最初裴瑞安娜·寶盈（Perianne Boring）對此認為，「由於祝福將迅速控制敘利亞、參議院和白宮，比特幣戰略儲備的落地是有可能的，但該法案不太可能在新的協議中出現」國會就職的頭100美元獲得通過。 」
此外，比特幣戰略儲備的建立可能需要美國司法部、支持者等多個政府機構的協調。瑞安娜·寶盈表示，「能否實現聯邦機構之間的資金轉移仍是未知數，川普能在其中行使多少行政權力也無法確定[20]。 」
尼克卡特近期與新一屆國會成員及美聯儲成員會面後表示，在加密貨幣方面，國會的優先事項包括通過穩定貨幣法案和調查“安東尼息點行動2.0”，比特幣戰略儲備的提議仍須慎重綜合來看，建立比特幣戰略儲備的計畫即使落地，也將是漸進的過程。
2. 任命SEC主席根斯勒、成立加密貨幣顧問委員會
川普在競選過程中多次表示，如果自己勝選，將解除根斯勒的職務，並成立一個加密貨幣顧問委員會。 11月22日，SEC主席根斯勒宣布將任命川普正式就任總統當天辭職。這種做法符合過去的做法，即美國證券交易委員會主席往往會在總統換下卸任，這也將使川普提名新一任美國證券交易委員會主席清除分歧。
彭博社引述消息人士消息稱，川普團隊正在考慮在白宮設立一個專門負責加密貨幣政策的職位[21]福克斯新聞獲悉，曾被幣圈稱為「加密貨幣之父」的克里斯·賈恩卡洛（Chris Giacarlo）是該職位中最激烈的競爭者[22]賈恩·卡洛曾在川普首次任命商品期貨交易委員會（CFTC）主席，長期支持發展區塊鏈技術。 CFTC以監管強度較輕著稱，加密貨幣業者大多認為加密貨幣應該受到影響CFTC不是SEC的監管。
德意志銀行分析師Marion Laboure認為，川普的第二個總統將期待加密貨幣帶來更積極的監管環境，對於加密貨幣產業而言，這可能意味著監管透明度的提高、參與機構的增加、基礎設施的完善，但市場仍需注意政策實施過程中的不確定性，如政策落地未能達到市場預期可能導致價格波動、加密貨幣行業全球競爭的加劇、技術更新的加速等。
未來，加密貨幣產業的命運將取決於川普政策承諾的實際落地情況、產業自治能力以及全球市場反應。無論如何，加密貨幣這項新興金融工具已成為影響美國政治生態的重要力量之一，而川普的支持或將進一步推動其在全球的普及和應用。對加密貨幣產業而言，其當前面臨的或許不僅是一次重要的發展契機，更是一次關係到能否真正實現外殼主流金融體系的歷史性考驗。
參考文獻
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[8] 監察長辦公室。與加密貨幣資產風險相關的FDIC 策略。聯邦存款保險公司。 2023 年10 月18 日。 https://www.fdicoig.gov/news/summary-announcements/fdic-strategies-lated-crypto-asset-risks
[9] 尼克卡特.阻塞點行動2.0 正在進行，加密貨幣成為其瞄準目標。專用線路。 2023 年1 月9 日。 https://www.piratewires.com/p/crypto-choke-point
[10] 湯姆·布萊克斯通。 2024 年加密貨幣採用和情緒報告。 Security.org。 2024 年9 月26 日。 https://www.security.org/digital-security/cryptocurrency-annual-consumer-report/
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[12] 川普在納許維爾比特幣會議上呼籲美國成為「地球加密貨幣之都」。美聯社。 2024 年7 月28 日。 https://apnews.com/article/donald-trump-bitcoin-cryptocurrency-stockpile-6f1314f5e99bbf47cc3ee6fc6178588d
[13] 加密貨幣選舉更新。與加密貨幣站在一起。 https://www.standwithcrypto.org/races
[14] 為什麼加密貨幣狂熱達到新的高度。經濟學人。 2024 年11 月12 日。 https://www.economist.com/finance-and-economics/2024/11/12/why-crypto-mania-is-reaching-new-heights
[15] https://www.kraken.com/zh-cn/prices/bitcoin
[16] Lummis 推出策略性比特幣儲備立法。 2024 年7 月31 日。 https://www.lummis.senate.gov/press-releases/lummis-introduces-strategic-bitcoin-reserve-legislation/
[17] 辛西婭·魯米斯。透過2024 年全國優化投資法案促進創新、5 技術和競爭力。 https://www.lummis.senate.gov/wp-content/uploads/BITCOIN-Act-FINAL.pdf
[18] 阿納尼婭·庫馬爾。比特幣戰略儲備到底是什麼？大西洋理事會。 2024 年8 月8 日。 https://www.atlanticcouncil.org/blogs/econgraphics/what-exactly-is-a-strategic-bitcoin-reserve/
[19] 維塔利卡森尼爾森。川普呼籲建立比特幣戰略儲備是一個非常糟糕的主意。金融時報。 2024 年9 月2 日。 https://www.ft.com/content/e0e5e286-1885-4d72-8b65-3333069815c1
[20] 沒有國會的情況下，比特幣戰略儲備能否推進？專家不同意。投幣台。 2024 年11 月18 日。 https://www.coindesk.com/policy/2024/11/18/can-a-strategic-bitcoin-reserve-move-forward-without-congress-experts-disagree
[21] 川普團隊考慮創建有史以來第一個白宮加密貨幣角色。布隆伯格。 2024 年11 月20 日。 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-20/trump-team-mulls-creating-first-ever-white-house-crypto-role
[22] 川普前美國商品期貨交易委員會主席希望扮演「加密貨幣沙皇」的角色。福克斯商業。 2024 年11 月21 日。 https://www.foxbusiness.com/politics/trumps-former-cftc-chair-eyed-crypto-czar-role
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