Odaily星球日報Calamos Advisors LLC 聯席首席投資長Eli Pars 是MicroStrategy 今年出售的60 多億美元可轉換票據的買家之一，這些票據用於不斷擴大其比特幣儲備。與許多其他經理一樣，Pars 將這些票據用於市場中性套利押注，利用標的資產的劇烈波動。 「可轉換債券是發行人將股票波動性貨幣化的一種方式，而MicroStrategy 就是一個極端的例子，」Pars 表示，他的公司持有超過1.3 億美元的MicroStrategy 票據，既有多頭策略，也有套利策略。 光是自10 月31 日以來，MicroStrategy 就購買了約135 億美元的比特幣，並發行了30 億美元的零利率可轉換票據，這是該公司今年第五次發行債券。 這些低利長期票據目前未償還金額超過70 億美元，如果股價上漲超過一定水平，這些票據可以兌換成股票。對沖基金購買這些票據是為了部署自己的可轉換套利策略，AQR Capital Management 和Man Group 等公司已經在其他地方實施這種策略。這是今年華爾街最熱門的策略之一。 「這筆交易很有吸引力，因為可轉換債券的隱含波動率遠低於實際波動率或期權隱含波動率，」Pars 說道，即使在可轉換債券領域，MicroStrategy 也是一個「非常難得的機會”，尤其是考慮到發行規模和數量。 MicroStrategy 創辦人Michael Saylor 在接受CNBC 採訪時表示：「我們的工作是連結傳統資本市場，這些市場需要債券、固定收益、股票或選擇權，我們將這些市場與加密經濟結合，並使用比特幣來實現這一點。
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