加密的吸引力源自於其潛在超額收益，但也面臨挑戰。比特幣價格今年翻倍接近10萬美元，受到ETF批准與美國大選影響。儘管已接近主流，投資者仍在質疑是否應該納入投資組合。加密貨幣表現不佳，無法作為有效貨幣，且大多數無法產生收益。其核心潛力在於區塊鏈技術，而非單純的貨幣價值。投資人應根據風險承受能力謹慎配置，加強去中心化，以避免單一資產帶來的影響，同時在高風險環境中探索潛在機會。
加密的核心吸引力在於其潛在的超額收益（阿爾法世代），但即使如此，挑戰仍然存在。比特幣儘管收益驚人，卻伴隨著高度的關注——其波幅是標普500 指數的四倍。
比特幣的驚人漲勢與背後驅動因素
今年，比特幣迎來了令人驚嘆的變化，價格翻倍至接近10萬美元，並已逼近歷史新高。 2024年，比特幣上漲的驅動因素隨著時間開始發生：年初，美國證券交易委員會（SEC）批准了現貨比特幣ETF，投資者直接購買或儲存比特幣將獲得曝險，這項舉措推動加密貨幣產業界走向機構化的里程碑。而年末，美國大選餘波推動比特幣在短短一個月內上漲40%。市場的樂觀情緒源於對加密貨幣政策的期待——體現了SEC主席（史上最重要的加密貨幣）批評者）宣布將在選舉總統上任後辭職，這為國會建立加密貨幣法律框架鋪平了道路，也為產業增強了合法性。
加密貨幣是否適合納入投資組合？
比特幣及其他加密貨幣如今已然接近“主流”，但許多投資者質疑：加密貨幣是否值得納入投資組合？儘管今年的顯著變化令人矚目，但要決定其策略在資產配置中的定位然而並不簡單。
要評估加密的潛力，首先需要評估其作為貨幣的表現。在這一點上，加密的延伸力不從心：既無法作為有效的價值體系（價格顯然是明證），也難以成為流通商業（零售交易）中的接受程度極低，甚至法律框架有所改善，但大多數加密的高波動性仍讓商家期待而步）。因此，更合理的方式將加密貨幣視為一種資產。
另類投資中的加密貨幣
作為資產，加密貨幣投資是「另類投資」。 通常來說，另類投資在投資組合中的作用包括：提供收益（如基礎設施）、實現去中心化（如對沖基金）創造或超額收益（如私募）股權）。但從前面的兩個標準來看，加密貨幣表現不佳。大多數加密貨幣資產（包括比特幣）不會產生任何收益；而且，比特幣作為去中心化工具的表現也很差：自2020年以來，其三年級滾動與股票和債券的相關性均值為正，與風險資產的利率佔比極高。
保持中的超額收益潛力
加密貨幣人的核心仍然是其創造超額收益。然而，這潛力帶來了巨大的挑戰。比特幣的回報令人印象深刻，但程度極高。此外，與比特幣不同，股票的驅動因素更可預測，例如收入與獲利成長，分析師可以透過這些基本面因素預測其未來表現，使股票更適合長期投資目標。
區塊鏈的核心價值
儘管如此，加密的真正價值可能體現在其底層的創新——區塊鏈技術。區塊鏈本質上是一個資料庫，但相比傳統的「行與列」資訊儲存方式，它實現了重大改進：消費進去即可運行（例如，個人可以在消費銀行等第三方的情況下實資產數位成長），同時具有極高的安全性（加密貨幣中的「加密貨幣現」是指用於保護交易和驗證身分用戶的密碼學技術）。因此，對於新增潛力的區塊鏈，其代幣可以被視為某種形式的比特幣，因為使用區塊鏈需要以代幣作為交易概念。
投資建議：細分與去中心化
綜上所述，加密貨幣在投資組合中的角色更依賴投資者的風險承受能力。加密貨幣本質上充滿了預測的不可性：其未來價格走勢缺乏透明度，而區塊鏈技術儘管前景廣闊，但進入障礙較低，這意味著代幣可能因新技術的出現而被淘汰，甚至完全失去價值。因此，對於大多數投資者而言，加密的配置應保持規模適中，以確保甚至發生大幅拋售，也不會對整體投資目標造成嚴重影響。同時，應盡量實現去中心化，避免單一資產風險。
在高報酬與高風險之間，加密貨幣同樣是需要認真重新探索的投資領域。
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