作者:0xSheldon 出品:ThePrimedia
導語
2022年市場流傳DeFi2.0的言論,我們也曾經討論過。比照CEX的交易結構,在靜態發展下理論上DeFi市場的交易量還有當時規模13倍左右的發展空間,這個市場量度空間足以催生出更高階的DeFi計畫。然而兩年來市場進展緩慢,DeFi2.0的言論也銷聲匿跡,DeFi項目的市場表現也拉胯,不僅跑不贏基本面,跑不贏比特幣,甚至跑不贏一些基礎設施版塊。
究其原因,我們認為是上一階段DeFi只是傳統金融投機炒作熟悉的零和遊戲的金融化。一方面,與傳統金融對資本資本配置作用相比,DeFi在過去成效甚微;另一方面,DeFi在加密世界的角色與作用也只是淺嘗輒止,並沒有在加密世界經濟體系建設中找到身位。
本文將以IXO Protocol為例,以其模型和實踐樣本探析以上兩個問題。
01資本優化
IXO Protocol模型旨在改善市場的成交量和流動性深度,以確保Token provider可以募集到所需的資本。
在IXO協議中有三種角色分別為,專案方(Token provider),投資人(trader)和擔保人:
Token provider:指的是IXO平台上發行代幣的融資人,發行擔保資產,募集資金。
trader(投資人):則是購買市場上專案方發行的加密資產,同時可將代幣轉售給保證人,降低風險。如果代幣價格上漲,投資人可出售代幣獲得收益的50%,另外50%需要給到擔保人。
保證人:為專案方發行的資產做信用背書在代幣價格上漲的時候,可以獲得投資人的50%的收益分成。如果擔保的價格下跌,擔保人則需要以一個比例的價格回購投資人的代幣份額。
可見,在IXO Protocol中,專案方人、投資人和擔保人構成了三元博弈系統。在這個系統中,每個參與者都有自己的利益和目標,而商譽作為一種激勵機制,促進了三方之間的合作,增加了整個系統的穩定性和效率。透過商譽的累積和分配,IXO protocol鼓勵了更多的參與者加入擔保人的角色中,這有助於形成一個更健康、更活躍的生態系統。擔保人的積極參與不僅能夠降低整個系統的風險,還能夠促進資金的有效流動和資源的合理配置。
在這個模型中,相較於直接在加密貨幣交易所和dex交易,IXO協議更能解決流動性、投資風險、信任、激勵機制等痛點:
流動性不足
傳統的去中心化交易所(DEX)由於採用自動做市商(AMM)模型,導致流動性集中在熱門資產上,長尾資產流動性嚴重不足。 IXO協議引入了擔保人機制,能夠為任何資產提供流動性擔保,從而大幅提高了交易深度和流動性。
投資風險高
在傳統交易所,投資者需要完全自行承擔資產價格波動的風險。 IXO協議中,擔保人為交易提供部分或全部價格保證,投資者風險可控,更有信心進行交易。對於全額擔保的資產投資人完全不用擔心任何的資金損失。
信任缺失
加密貨幣市場普遍存在信任危機,投資者難以判斷專案方和意見領袖的可信度。在IXO,擔保人需要用自有資金”壓注”,只有真正值得信賴的項目和KOL才能獲得高額擔保支持。這種基於真實資金的安全保障是最高效和安全的
激勵機制缺失
DEX缺乏有效激勵參與者為生態系統做出貢獻。 IXO協議將擔保收益和社會信用相結合,為擔保人提供了經濟和非經濟的雙重誘因。擔保人能夠收穫商譽,更有助於擔保人的社交價值的展現。
基於此可見,IXOProtocol是以為專案方提供跨週期金融擔保的。這在傳統金融市場可以讓人聯想到Microstrategy,它藉由比特幣的信任機制實現了華爾街上市公司的融資與投資策略升級。
02商譽價值
IXO Protocol是一個具有擔保-保險機制的去中心化交易所(DEX),它的核心理論是基於經濟學家丹尼爾·伯努利在1738年提出的行為經濟學——心理帳戶。 IXO將這個概念和SocialFi引入了保險交易,社區KOL可以為社區認可的資產進行擔保,承擔價格波動的風險,收穫商譽和50%的收益分成。在IXO平台中,交易深度被重新定義,如果一個資產被擔保達到了100%,這意味著用戶購買資產沒有任何的損失,這在DEX和CEX是難以做到的。
IXO Protocol這個新的DeFi協議提出了一種創新的基於擔保保險的加密資產交易模式,有望解決當前加密市場中信任缺失、欺詐氾濫、投資風險高等頑疾。但整個協議的成功與否取決於擔保人的誠信和實力。如果擔保人的抵押品數量較少,無法涵蓋大量投資者,其保障作用將大打折扣。因此建構高信用值的擔保人體系,將是協議發展的重中之重。但是,專案方人、投資人和擔保人這個博弈系統中,擔保人似乎承擔了更多的風險,只收穫了少量的利潤?
當然,答案是否定的。在IXO協議中,投資人最低承擔0%的風險(全額擔保),獲得50%的利潤,收穫0%的商譽。擔保人最大承擔100%的風險,獲得擔保的100%全部的代幣或是50%代幣上漲的利潤,收穫100%的商譽。
利潤:保證人分享代幣上漲資產增值部分的50%收益。
融資收益:能夠分享專案方發行資產5%的融資額作為收益。
商譽:擔保人為專案方銷售的資產進行擔保,獲得100%社交商譽。這種商譽的積累可以看作是一種社會資本的積累,它能夠為擔保人帶來更多的合作機會和更高的社會地位以及進一步的價值變現機會。
在IXO protocol協議中,商譽的概念被賦予了新的意義和作用。在這裡,商譽不再只是收購過程中的會計概念,而是成為了一種激勵機制,鼓勵參與者在系統中承擔擔保人的角色。擔保人在IXO protocol中為融資人提供擔保,這種擔保行為本身就是一種信任的體現。當擔保人成功幫助融資人獲得資金,並且在融資人達到收益目標後,擔保人將獲得商譽作為獎勵。
擔保人所獲得的商譽不僅能夠直接轉化為經濟利益,還能夠提升其在系統中的地位和信譽,增加其在未來交易中獲得更多收益的機會。這種商譽的積累可以看作是一種社會資本的積累,它能夠為擔保人帶來更多的合作機會和更高的社會地位。
商譽的價值在傳統世界也是非常重要的概念,但藉由DeFi協議進入加密世界的商譽其價值不僅體現在一個專案裡。
結語:
綜上所述,以IXO Protocol模型和實踐樣本探析開篇所述問題——如果IXOProtocol可以實踐成功,那麼,DeFi將在Web3項目的發展中發揮著與傳統金融對資本優化配置相當的作用;IXO protocol和SocialFi結合的實踐將會把DID的商譽融合在加密世界經濟體系建設中,這將強化DeFi在加密生態的地位——它不再只是零和的金融遊戲。
但這只是後DeFi2.0時代的一小步,以DeFi為核心的加密世界經濟秩序的建設才剛開始。
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來源:ThePrimedia 原創