Jessy，金色財經
2024年，世界上一些主要金融中心對於穩定幣的監管越來越明確。隨著監管的明確而來的是穩定幣的大爆發。
以USDT一家獨大的情況慢慢發生了改變，如在2024 年出現瞭如USDe 等新興穩定幣。各大傳統金融機構也紛紛入局，如支付巨頭Stripe開始接受USDC作為支付媒介，在香港，渣打銀行也開始探索穩定幣相關業務。而隨著加密產業和傳統金融的融合越來越緊密，穩定幣在現實世界中的用途也越來越廣泛。
鏈上也在發生變化，Ton 鏈上的USDT 悄悄興起；USDC 的總量雖穩定增長，但鏈間分佈發生變化，Base 鏈成為其新寵，以太坊和Solana 上的份額有所調整，這都反映出了用戶和資金流向的多樣化選擇。
以上這些，都鑄造了2024年穩定幣市場的競爭格局更加多元、激烈。
明確的監管
2024年，在穩定幣賽道一個最顯著的特點，便是監管的逐漸明確。這為那些準備投身於穩定幣的機構要理清了一個法律上的可為和不可為，有了規則，這些準備發行穩定幣的機構們才能大展拳腳。
首先是美國，美國證券交易委員會（SEC）等監管機構對穩定幣的監管態度逐漸明確，加強了對穩定幣相關業務的審查和監管力度。例如，要求穩定幣發行人遵守嚴格的註冊和合規要求，確保穩定幣的發行和營運符合法律法規。 。相關的穩定幣立法進程也不斷推進，如《支付穩定幣法案》正處於非常深入的階段，而該法案的出台將會為穩定幣的監管提供更加明確和具體的法律框架。
香港Web3的發展也進入了兩週年，2024年，香港Web3發展最大的兩件事分別是比特幣和以太坊現貨ETF的推出和穩定幣進入沙盒測試階段。 2024 年3 月，香港金管局宣布推出穩定幣發行人“沙盒”，允許在監管沙盒內測試穩定幣發行。 7月公佈了沙盒參與者名單，包括京東幣鏈科技（香港）有限公司、圓幣創新科技有限公司、渣打銀行等。
此外，香港財庫局預計將在2024 年底前將向立法會提交法幣穩定幣的監管草案，該草案設立了6 個月的過渡期和明確發牌標準，旨在確保法幣穩定幣的發行與運營符合國際監管標準。
在歐洲，今年第三季度，歐盟根據加密資產市場監管局(MiCA) 制定的新規則生效，對穩定幣的發行、交易和營運等方面提出了一系列的監管要求。
今年6月，在阿聯酋，這個對加密金融相對世界上的其它國家更友好的地區，批准發布穩定幣監管和許可法規，明確該國企業和商家只能接受與迪拉姆掛鉤的穩定幣作為支付方式，這加強了對穩定幣在支付領域的監管
正是以上的這些監管的一步步獲批，成就了穩定幣項目遍地開花的基石。
加密產業頭部機構和公鏈們的積極下注
就算是沒有監管的逐步明確放開，行業內，穩定幣一直是兵家必爭之地，各大公鏈，以及交易所，支付類的項目也在積極發行自己的穩定幣。
而今年，隨著監管的明確、多頭市場的到來，競爭愈發激烈，頭部機構的動作也愈發頻繁。
以幣安為例，早年其發行的原生穩定幣BUSD 被SEC叫停後，一直在進行著各種相關的嘗試，首先是加強與FDUSD的合作，這是First Digital Labs 旗下的FD121 Limited 推出的穩定幣，於2023 年7 月26日在幣安上線，最初，幣安不僅推出了一系列的免手續費的活動來扶持該穩定幣，還為其提供了多種交易服務和功能支持，包括將其添加至Auto-Invest 功能、 P2P交易平台以及Binance Convert 服務等。
對於產業的頭部交易所幣安來說，幣安一直在努力擁有自己的穩定幣。除了FDUSD之外，2023年幣安也引進合作夥伴的TUSD。
2024 年12 月，幣安宣布與穩定幣USDC 的發行方Circle 建立戰略合作夥伴關係；其還投資並上線了Lista 穩定幣：Lista 作為幣安Megadrop 第二期的項目，是BNB 上中心化穩定幣賽道的龍頭，其具備穩定幣借貸、質押雙模式引擎等業務形態，自上線空投任務活動及幣安後，TVL飛速增長。
不僅僅如此，幣安還投資了Solana 網路上的第一個穩定幣基礎設施協議Perena，投資對象為該協議背後的Quine Co，該協議重點關注現實世界資產。
產業內的其它頭部項目今年加速了穩定幣項目的佈局，如支付公司Ripple推出的穩定幣Ripple USD也將在今年底上線。
各大公鏈也積極推進自己的原生穩定幣，如TON，SUI等等，其鏈上穩定幣的推出，是其DeFi能夠蓬勃發展的基礎。為了自身生態的發展，各大公鏈也只好積極搶灘穩定幣。
牛市引發的技術創新
2024年，穩定幣專案百花齊放，一個很重要的特點是，加密原生專案正在積極進行穩定幣的技術創新。加密原生穩定幣的積極創新，源自於牛市的推動。
今年，在協議和技術創新上一個比較典型的項目便是Ethena。該計畫於2024年2月開始正式運營，獲得了幣安、bybit、OKX、Dragonfly Capital、Brevan Howard Digital、PayPal Ventures等多家的累計投資2,500萬美元。
在Ethena中，主要有三個關鍵部分，分別是USDe、sUSDe、網路債券。
USDe ：是一種以太坊為基礎的穩定幣，由衍生性商品提供擔保。 Ethena 允許用戶使用美元、ETH 或流動性質押代幣作為抵押品創建USDe。
sUSDe：透過質押Liquid 質押籌碼和資金費率獲得的獎勵。最初1 sUSDe：1 USDe，隨著時間的推移，1 sUSDe > 1 USDe。
網路債券：建立在USDe的基礎上，結合來自以太坊的收益率，以及來自永續掉期和期貨市場的資金和標的物價差，創建了第一個鏈上加密原生“債券”，可以作為允許司法管轄區的使用者的美元計價儲蓄工具
該專案比較創新的是的其穩定幣錨定的機制，其做到1USDe錨定1美元美元主要是做了三個設定，比較創新的其中的一個設定是其設置了一個抵押資產組合與Delta 對沖機制。這是一種創新的抵押方式，使得USDe錨定美元。在該穩定幣中等量的現貨ETH 多頭以及期貨ETH 空頭共同構成抵押資產，這種抵押組合被設計為「Delta 中性」。 （Delta 是衡量衍生性商品價格對標的資產價格變動敏感度的指標）
在這種設定之下，當ETH 價格上漲時，現貨ETH多頭的價值增加，但期貨ETH空頭的價值會相應減少，因為空頭部位在價格上漲時會產生虧損。由於它們的數量是等量配置的，這兩種價值變化相互抵消。同理，當ETH 價格下跌時，現貨ETH 多頭價值減少，期貨ETH 空頭價值增加，也能互相抵銷。由此抵押資產的價值能夠在ETH 價格波動的情況下保持相對穩定，從而為USDe 提供了一個穩定的價值基礎。
正是得益於這種創新，以及其大力的空投和行銷活動，高額的sUSDe的年化率。使得年初至今，Ethena 的TVL 成長迅猛，根據DeFiLlama數據顯示，目前其TVL達到了驚人的56.41億美元。
除了Ethena外，還有一些其它的創新，如Lista的推出，這是一個開源去中心化穩定幣借貸協議，其原生代幣為Lista。它允許使用者在Lista 上進行質押和流動性質押，並針對各種去中心化抵押品借出lisUSD。該專案的創新在於提供一種新的解決方案，以應對過度抵押穩定幣所面臨的資本效率問題。
傳統金融機構入局
穩定幣作為加密的聖杯，在每輪牛市中，都會產生一些新的項目以及創新。而2024年和以往牛市最大的不同，則是傳統的金融機構或是支付巨頭的入局。這源自於監管的鬆動，更因為加密逐步融入現實生活。
傳統金融巨頭的入局最典型的兩個例子，一個是支付巨頭Paypal推出的美元穩定幣PYUSD，一個是支付巨頭Stripe在2024年以11 億美元收購了穩定幣平台Bridge。
PYUSD100% 由美元存款、短期美國國債和類似現金等價物提供錨定。其最快於2023年在以太坊上推出，2024年5月又在Solana上線。在特定的用例上，目前，符合資格的美國用戶可以在PayPal 和相容的外部錢包之間轉移PYUSD，使用PYUSD 進行點對點付款，在結帳時選擇PYUSD 支付，還可將PayPal 支援的加密貨幣與PYUSD 相互轉換。 PYUSD也可用於Xoom 上的跨境P2P 支付，為用戶提供更快速、低成本的跨境匯款方式等等。
早在2024 年10月10日，Stripe 就正式宣布將支援穩定幣USDC 的支付，允許來自全球150 多個國家的用戶，透過以太幣、Solana 和Polygon 進行穩定幣轉帳。 2024 年11 月，Stripe 推出了透過穩定幣進行B2B 支付的功能，用戶可以在Stripe 上創建並發送可用穩定幣支付的發票，滿足了企業在跨境交易等場景中對更高效、低成本支付方式的需求。
而在香港，渣打銀行，京東幣鏈科技（香港）等都已經入局了港元穩定幣。傳統支付和金融巨頭的入局，無疑使得穩定幣能夠更廣泛地在現實世界中被運用。
今年，是穩定幣的大爆發之年，而展望未來，隨著監管的明確性和技術的不斷創新，無論是在鏈上還是鏈下金融，穩定幣的作用都會越來越重要。