作者：Marco Manoppo 編譯：深潮TechFlow
在多頭市場中，我們的社群媒體總是被那些實現100 倍收益的成功故事刷屏（例如Hyperliquid 的宣傳，拜託別再刷屏了）。然而，我們卻很少討論那些被錯過的機會。
今天這篇文章，我想回顧Virtuals Protocol 的故事，分享我如何在早期與創始團隊接觸，以及作為一名風險投資人，我是如何錯過了自己的第一個100 倍機會的。
註： 嚴格來說，我錯過的第一個1000 倍機會是2019 年透過一位天使朋友參與Solana 的種子輪投資，但那時我還不是真正的投資人。
免責聲明： 我是@primitivecrypto （PV）的一名投資者。雖然PV 不是傳統意義上的創投公司，但我們也會進行類似創投的投資作業。本文中的觀點僅代表我個人的看法。
Virtuals 是我在本週期中錯失的最大投資機會之一。創始團隊最早在7 月（ETHCC 期間）聯繫我，當時他們的完全稀釋估值（FDV）僅為5000 萬美元。在此之前，我其實在第一季就透過共同的朋友聽過這個項目，那時候他們的估值還更低。轉眼六個月後，這個AI 智能體代幣化平台已成為當前加密貨幣週期的焦點之一。
Virtuals 的共同創辦人Jansen 和Wee Kee 的確展現出了非凡的毅力。
我清楚記得，他們不知疲倦地向投資者和業內人士介紹Virtuals。由於他們大部分時間都在東南亞(SEA) 工作，我從一些加密領域的朋友那裡聽說了他們從PathDAO 時代的品牌重塑，以及他們關於AI 智能體代幣化的理論。在經歷了熊市、沒有重大中心化交易所(CEX) 上市的情況下，這種堅持繼續推進專案的毅力令人敬佩。換作其他許多創辦人，可能早已選擇返還資金或放棄項目，但Virtuals 團隊堅持了下來，並以更強大的姿態回歸市場。
為什麼我會做出失誤的決策？
今年早些時候，我們看到許多結合加密與AI 的專案試圖實現去中心化計算或推理。坦白說，這些項目中有很多只是空談。大多數專案沒有真正吸引普通用戶參與的有效方式。當然，你可能透過加入網路並運行一些計算得到一些空投，但這些遠不如GameFi 或DeFi 的pool2 模式那樣能吸引大規模的普通投資者參與。
起初，我以為這些項目會透過某種遊戲化的方式來收集獨特數據，並結合以消費者為中心的應用程序，使體驗變得更加獨特——也許還會加入一些「龐氏經濟學」的元素。畢竟，數據仍然是任何AI 模型的核心；而用「免費網路貨幣」來激勵人們分享獨特數據，似乎是再好不過的方式了。
還記得《西方極樂園》第三季嗎？
然而，事實證明，加密市場正在走向兩極化。我們直接跳過了我剛才提到的內容，進入了資產發行階段－這仍然是加密貨幣領域最重要的產品市場契合點(PMF)。
Virtuals 團隊憑藉著他們之前的所有努力，非常適合抓住這個機會。
GOAT 的出現
人們常說，幸運是當準備遇到機會時發生的事情。
在這裡，我無需贅述GOAT 是什麼；如果你還不了解這個現象，可以參考這篇解釋文章。簡單來說，GOAT 激發了關於AI 智能體代幣的熱潮，因為它讓市場開始想像，當AI 智能體能夠與某種貨幣互動時，會帶來怎樣的可能性。雖然GOAT 存在一些限制，例如需要一定程度的人為幹預等，但關鍵點在於，它讓人們相信，當AI 智能體遇上加密貨幣時，會打開一個全新的實驗領域。
意識到這一機會後，Virtuals 團隊迅速採取行動，展現了他們的技術實力。
他們的代幣化AI 智能體LUNA 於10 月16 日上線，僅比GOAT 發布晚一週。如果你對加密產業有所了解，你會知道僅僅作為「主角的Beta」是遠遠不夠的。在曼谷的一次早餐會上，Jansen 告訴我，Virtuals 團隊全力衝刺，使LUNA 成為了第一個能夠自主進行鏈上交易的AI 智能體。
反思：如何在加密市場抓住致勝機會？
反思往往帶有主體性，但以下是我的一些收穫：
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堅韌精神： Virtuals 團隊透過不斷迭代產品，展現了非凡的毅力。雖然不同創辦人因個人背景和動機不同而表現各異，但投資那些不輕言放棄、始終保持高度雄心並緊跟市場趨勢的團隊是關鍵。
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地理優勢與快速實驗： 通常，嘗試快速實驗的專案（例如平台或啟動板模式）在西方市場難以成功，因為成本較高。而Virtuals 團隊由於位於東南亞，能夠以較低成本快速迭代，同時受益於以美元計價的用戶群和資本市場。
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韌性與務實： 東南亞創辦人的優勢在於他們的韌性與務實精神。該地區的商業文化一向注重「務實優先」，無論是傳統業務、Web2 還是加密產業，都是將西方或中國市場的成功經驗在地化。這種務實且以商業為導向的思維方式，在Virtuals 團隊身上得到了充分體現。
未來的趨勢是什麼？
AI 智能體的熱潮目前只持續了大約兩個月，但我卻覺得自己彷彿經歷了兩年的洗禮。雖然市場已經顯現出了一些疲態，但我相信，到2025 年，我們會看到更多與加密貨幣結合的AI 熱潮。加密產業的創新往往從最狂熱的領域起步，逐漸發展為更成熟的實際應用場景。
一個不容忽視的事實是：如果沒有加密貨幣，AI 的實驗將受到極大的限制。
這一點在AI 智能體的實驗中特別顯著。試想一下，你無法在傳統金融體系(TradFi) 中讓一個隨機的AI 智能體接觸真實資本，除非你準備好一大堆文件和律師支持。更不用說直接將現金交給一個AI 智能體了。而加密貨幣作為一種純數位化的貨幣形式，恰恰為這些實驗提供了最適當的載體。
因此，AI 智能體的實驗將從簡單的功能（例如能發推文的GPT 包裝器，估值達到1 億美元）逐步發展到更有趣的應用場景。以下是我個人期待的一些方向：
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更多的AI 智能體代幣化框架和平台：雖然Virtuals 團隊一直在快速推出新產品，但市場上仍有很大的競爭空間。例如，像@ai16zdao、@MoemateAI、@Spectral_Labs 和@griffaindotcom 這樣的平台已經開始嶄露頭角，並逐步佔據市場份額。
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小眾AI 智能體實驗：一些專案（如@freysa_ai、@aiwdaddyissues 和@Big_Pharmai）展示了更多小眾化的實驗和應用情境。這些項目的關鍵在於如何從一個有趣的實驗發展為一個真正的協議，具備長遠的商業價值。
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面向消費者的加密x AI 應用：如何在保持AI 智能體獨特性和創新性的同時，將其轉化為吸引消費者的實際應用？這甚至可以與其他AI 產品（如資料收集、模型訓練或推理服務）結合。關鍵在於讓AI 智能體的使用體驗既新穎又實用。
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AI 智能體與「副業」結合：我在這裡不敢過多預測，但可以預見的是，未來會有更多AI 智能體透過參與某些「副業」領域（如賭博、成人產業等）來創造顯著的現金流，而不僅僅依賴代幣發行或加密市場交易。
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AI 智能體與支付系統的結合：隨著智能體之間互動能力的提升，我們可以探索如何利用AI 智能體來實現更無縫的鏈上和鏈下支付體驗，從而優化支付流程。
當面對社區驅動的創新時，傳統創投的思維方式有時可能顯得侷限。學習的核心在於保持對新實驗的開放態度，不受傳統觀念的束縛，並且能夠快速適應，而不是一味追求理想化。 Primitive 始終在尋找勇敢的創辦人。如果你正在研究上述任何方向，歡迎與我們聯繫！
