對於去中心化金融（DeFi）領域的大多數協議來說，過去幾年並不容易。不少知名市場企業大幅裁員，有的甚至不得不倒閉。
2024 年初對於DeFi 來說並不引人注目——儘管市場復甦的動力和現貨ETF 已經出現在地平線上，但該領域並不急於快速成長。 1 月份，其TVL 約為500 億美元，與2021 年3 月的數值一致。
鑑於該行業和整個加密貨幣市場表現不佳，當時很少有人對去中心化金融快速復甦的前景持樂觀態度。然而，3月初，伯恩斯坦專家表示，希望隨著比特幣的成長和資本大量湧入交易所交易基金，DeFi將加速復甦。
過去的熊市考驗了DeFi 的實力，並鼓勵底層技術的整合和強化。 Solana 的第二層解決方案和成長已成為生態系統恢復和擴展的關鍵驅動力。 2024 年，去中心化金融領域的總TVL 翻了一番，基於以太坊、Solana 和新L2 的項目為進一步成長奠定了基礎。
熊市和盤整
從2021年中秋到2024年2月至3月左右，熊市持續。經濟衰退讓位於令人衰弱的停滯，大多數加密貨幣資產的價格下跌，在監管不確定性的情況下，投資者普遍持懷疑態度。然而，正是這個階段檢驗了去中心化金融領域的實力並鞏固了其基礎。
DeFi生態系統的核心以太坊面臨許多挑戰。儘管去中心化程度最高，但擴展問題仍然極為嚴重。
二級（L2）解決方案的快速發展顯著減輕了以資本規模計算第二大加密的網路負載。然而，這也導致了負面後果：流動性片段化以及不同協議之間出現可組合性障礙。
在以太坊列出的問題的背景下，Solana 因其快速、廉價的交易而聞名，但不幸的是，它會出現週期性故障，因此獲得了極大的歡迎。下圖顯示了繼FTX 崩盤之後，TVL 生態系統在2024 年的顯著成長。
Solana 生態系的TVL 成長動態。數據：DeFi Llama。
截至12 月29 日，Solana 在DeFi Llama 排名中排名第二，僅次於以太坊，儘管生態系統之間的差距仍然很大。自今年年初以來，其TVL成長了6倍多。
TVL 背景下的Solana 以及其他生態系。數據：DeFi Llama。新格局與DeFi 復興
儘管在過去的熊市中關鍵指標有所下跌，但發展仍在繼續。 Maker、Aave 和Uniswap 等DeFi 老手佔據了強勢地位，創造了投資機會和新鮮的技術解決方案。新的項目甚至整個生態系統也出現了，這刺激了該領域的競爭。
在這項進展和市場逐步復甦的背景下，2024年初以來，DeFi用戶數量呈現加速成長。
DeFi 使用者數量的動態– 累積和按月。資料：沙丘。
比特幣第四次減半後大約六個月，加密貨幣市場明顯復甦，這對去中心化金融的整體TVL 部分的動態產生了積極影響。
11月上半月，這數字突破了1,000億美元大關，是年初的兩倍。
去中心化金融領域總TVL 的動態。數據：DeFi Llama。
截至12 月29 日，該細分市場的總TVL 約為1,220 億美元，但這距離2021 年11 月超過1,700 億美元的峰值仍有相當大的距離。
以太坊1 級
在基於以太坊的DEX 中，Uniswap 仍然保持領先。該平台的交易額幾乎是其他大型非託管交易所的一半。
Uniswap 和其他大型DEX 的市佔率。資料：沙丘。
該領域的競爭正在加劇，這就是Uniswap 市場份額緩慢下跌的原因。
然而，開發人員並沒有袖手旁觀——他們長期以來一直在開發最大的DEX 的第四個版本。 Uniswap v4 將引入創新的「鉤子」系統– 這些插件可以為流動性礦池添加新功能，例如動態調整費用或創建不同的訂單類型。
另一項重要的創新是「閃現會計」系統，這將降低流動性提供者的成本。此機制透過EIP-1153激活，優化鏈上資料的存儲，降低佣金成本。
11 月底，Uniswap Labs 宣布準備支付高達1,550 萬美元，用於發現第四版協定智能合約中的關鍵漏洞。這項獎勵是賞金計畫史上最大的一次。
10月，開發者為用戶提供了透過介面和兌換錢包直接兌換九個網路中的原生代幣和穩定幣的機會。該解決方案是基於無需許可的跨協議實現的，該協議使用流動性礦池和中繼的去中心化網路。
DeFi生態的另一個重點項目Aave也自信地佔據了其細分市場的地位。領先落地平台TVL突破200億美元；在DeFi Llama 整體評級中，它僅次於Lido。
根據TVL 對去中心化應用程式進行評級。數據：DeFi Llama。
加密貨幣借貸服務在13 個不同的網路上運作。 2023 年7 月，開發者推出了去中心化穩定幣GHO，一年後在Arbitrum 網路上發布。
該部門的其他重大事件包括：
MakerDAO 品牌重塑– 該服務更名為Sky； 推出完全重新設計的Synthetix 合成資產平台第三版； 鞏固Lido 作為最大流動質押協議的地位– 儘管出現了Rocket Pool 和mETH Protocol 等競爭對手，但其TVL 仍接近400 億美元；重新質押部分的形成，其中明顯的領導者是EigenLayer項目，TVL 超過160 億美元；衍生性商品產業的出現－流動性重新質押，主要參與者是Ether.fi、Renzo、EigenPie 等，TVL 高峰時達到180 億美元； Ethena專案中出現了合成美元USDe，其市值已接近60億美元；開發像Morpho 這樣的去中心化落地協議，它提供高資本效率、靈活性和相對較低的交易成本； Pendle 的TVL 平台的興起，該平台允許交易加密貨幣貨幣資產的未來收益。
以太坊L2
3月份，Dencun進行了大規模更新，大幅降低了二線解決方案的費用，特別是基於Rollups技術的解決方案。
Coinbase 支援的Base 生態系統的TVL 已超過Arbitrum——截至12 月29 日，數字超過36 億美元。
根據TVL，Base 與其他生態系的比較。數據：DeFi Llama。
此指標的成長是在鏈上活動大幅上漲和DEX 交易額高的背景下發生的。
Aerodrome 仍然是Base 交易所的領先者，其TVL 和每日交易額超過10 億美元。
其他知名的L2 如OP主網、Linea、ZKSync、Starknet 和Scroll 繼續積極發展，試圖加強自己在競爭環境中的地位並保持用戶忠誠度。
索拉納
如前所述，Solana 生態系統已展現出可觀的成長。截至12 月29 日，其TVL 約為86 億美元。
最大的協議包括：
Jito – 流動質押； Jupiter – 非託管交易（現貨和永續期貨）； AMM 交易所Raydium。
基於Solana 的最大協定。數據：DeFi Llama。
「DEX 和Orca、Raydium、Jupiter 和Drift 等聚合商成功走出了熊市的陰影。在meme 幣炒作的推動下，它們的交易量開始增加，並最終超越了以太坊上去中心化交易所的表現。”暱稱Jakub 的Finematics 門戶網站的開發者兼創辦人說。
Pump.fun 已證明自己是一個簡單且方便的新迷因代幣發行平台。儘管存在有問題的內容和有爭議的審核方法，但該服務繼續為Solana 的鏈上活動做出重大貢獻。
以下是截至12 月27 日Pump.fun 的一些關鍵指標：
每天發行代幣的地址數量– 4530；每天發行的代幣數量– 5222；每日活躍地址和新地址數量– >200,000；平台每天發行的代幣數量>40,000。
Pump.fun 的一些關鍵指標。資料：沙丘。
根據Hashed 的Dune 儀表板，迄今為止Pump.fun 上已發行了超過500 萬個Meme 代幣。
在Solana 落地專案中，Kamino 脫穎而出。其TVL 最近突破了20 億美元大關。
DeFi 的未來前景
預計以太坊將進行大規模更新，並且已經存在大量L2 網絡，它們之間的競爭可能只會加劇。
Vitalik Buterin 堅信，隨著第二層解決方案的發展，網路總吞吐量將能夠達到令人印象深刻的每秒100,000 筆交易（TPS）。
在他看來，“沒有其他網路能夠接近以太坊當前的去中心化水平。”
在其他優先變化中，Buterin 指出：
增強去中心化、抗審查性、量子穩定性； 改進的縮放； 使用L2解決方案實現超過100,000 TPS的吞吐量； 開發社交網絡和支付等各種應用程序； 降低當前32 ETH 的質押准入門門檻，使啟動節點變得更加容易和容易。
也許社群會接受Beam Chain 開發者Justin Drake 的提議，並從頭開始更新以太坊共識層。
該倡議融合了研究路線圖中的最新想法。
根據Drake 的說法，Beam Chain 的目標是更快的第二塊時間、更小的驗證者份額、鍊式攻擊，從而確保後量子網路安全。
這位專家解釋了作為以太坊演變的一部分的潛在轉變——從PoW 到PoS 以及潛在的以太坊ZK 共識。
Drake 概述了可能實施的粗略時間表，表示規範開發過程可能在明年開始，預計於2026 年實施。
此次升級可顯著提高以太坊主網的TPS，「完全消除匯總的需要」。
Drake 相信，L1 創新將逐步發展，在未來的許多年裡每年逐漸引入並可用。
提供創新技術解決方案的專案不斷湧現：從獨特的執行環境和新的程式語言到先進的虛擬機器。
例如，去中心化的永續合約交易平台Hyperliquid具有令人印象深刻的速度和高度的去中心化。具有原生DEX 模組的L1區塊鏈使用稱為HyperBFT 的權益證明共識演算法的修改版本。根據該團隊介紹，該系統的吞吐量達到200,000 TPS，使該平台成為市場上生產力最高的平台之一。
11月底，該計畫舉行了加密貨幣產業史上最大規模的空投之一。不久之後，生態內擁有三個協議的去中心化交易平台進入了DeFi Llama 鎖倉資金量排名前十。 TGE 後五天內，HYPE 代幣的價格上漲了兩倍。
12 月，Avalanche 團隊發布了重大更新Avalanche9000，它將部署子網路的成本降低了99.9%，並使C-Chain 交易（與以太坊相容的智慧合約網路）便宜25 倍。
「二樓」也推出了創新。一個例子是MegaETH L2 解決方案，專注於高交易執行速度。該計畫得到了Vitalik Buterin、Joseph Lubin、Dragonfly Capital等知名市場參與者的支持。
開發人員將MegaETH 定位為第一個與以太坊相容的「即時區塊鏈」。該協定的目標是實現100,000 TPS 的吞吐量。
10 月，Uniswap Labs 推出了自己的以太坊L2 解決方案，稱為Unichain，專注於DeFi。這個網路是基於Optimism 的OP Stack 開發的，作為超級鏈生態系統的一部分。
Unichain 將提供跨鏈互動和去中心化的驗證者網路。啟動時，區塊處理時間為1 秒，後製將縮短至250 毫秒。開發人員預計，與以太坊相比，交易成本將降低95%，未來甚至會降低更多。
此網路使用與Flashbots 合作創建的基於可信任執行環境(TEE) 的區塊建構函數。這可以加快操作速度、簡化事務並降低故障的可能性。
Unichain 被設計為模組化區塊鏈，允許透過新工具擴展功能，從而改善去中心化和用戶體驗。
Eclipse – 基於以太坊的L2 使用：
SVM作為執行環境； Celestia 網路提供資料可用性； 用於產生零知識證明的RISC 零技術。
3月份，專案團隊完成了5000萬美元的A輪融資。
Stylus 是Arbitrum 領先的L2 平台的更新，允許開發人員使用Rust、C 或C++ 編寫智慧合約，而不會影響EVM 相容性。
DeFi 採用的另一個重要因素是改善使用者體驗。實現這一目標的關鍵方法之一是廣泛採用帳戶抽象化（AIA）。該技術可以擴展數位貨幣包的功能並提高其安全性。
其他好處：
金鑰遺失時的帳戶恢復選項； 交易合併（例如，一鍵批准和執行交易所交易）； 使用穩定幣支付天然氣費用； 預定和批量交易； 替代簽名方案； 營運自動化：投資組合再平衡、實施美元成本平均策略。
Solana 生態系統的關鍵事件是即將推出Firedancer，這是Jump 加密的新驗證器用戶端。新開發旨在大幅提高系統的吞吐量和可靠性，這會對SOL 的價格產生正面影響。
名為Frankendancer 的客戶端早期版本於9 月推出。
NeonEVM 等創新項目正在開發中。這是Solana區塊鏈上的第一個「平行」EVM，結合了兩種技術的優勢– 高相容性和顯著的吞吐量。
根據專案網站訊息，發送代幣或兌換代幣的佣金僅為0.003 美元。區塊鏈每秒能夠處理超過2,000 筆交易。
Solana「並行」L1 競爭對手的開發人員也沒有浪費時間– Aptos、Sui 和Sei 正在積極工作。新玩家也不斷出現：
Monad 是一個Layer 1 智慧合約平台，它實現了創新的擴展方法； Berachain 是一個模組化的第1 層區塊鏈項目，支援EVM，採用流動性證明共識機制。
比特幣生態系統正在發生有趣的過程；Taproot 更新為其註入了新的活力。除了閃電網路之外，其他L2 擴展解決方案以及「銘文」和BRC-20 市場也在開發中。
第一個加密貨幣Babylon的質押協議非常受歡迎。其TVL 超過50 億美元。
計畫聯合創始人Fisher Yu 表示，比特幣上的DeFi 直到最近才存在——所有透過dapp 進行質押或盤點代幣的方法都需要以某種方式進行信任。在他看來，「真正的DeFi」只涉及依賴區塊鏈或智能合約。
代幣化是DeFi 的另一個有前景的領域。儘管由於監管不確定性而面臨阻力，RWA 領域仍持續快速成長；其資本總額超過200億美元。
「很難預測確切的時間，但未來我們可能會看到世界上絕大多數資產被代幣化並可用於去中心化金融交易。這將影響股票、債券、大宗商品、房地產和其他金融工具， 」雅庫布表示。
他表示，DeFi 的創新步伐不太可能放緩。該行業將繼續發展：基礎設施將變得更加可靠，交易速度將提高，用戶體驗將改善，網路互聯將變得更加高效。此外，去中心化金融將與人工智慧、遊戲平台等前景看好的領域更加深度結合。
結論
過去的熊市不僅是低迷，而是去中心化金融演變的重要階段，為其未來奠定了基礎。
DeFi 產業正在展現彈性、創新和成長。儘管面臨危機、駭客攻擊和監管不確定性，該領域不僅恢復了活力，而且為金融科技開闢了新的機會。
Uniswap、Aave 和Sky 等協議不僅倖存下來，而且還實現了先進的功能，證實了生態系統的實力和巨大潛力。
Arbitrum、Base、OP主網等二線項目有效解決了擴容問題並吸引了新用戶。
Solana 正在鞏固其地位，新的Layer 1區塊鏈正在積極爭奪市場關注。
DeFi 正在改變傳統金融格局，使其變得更加便利、靈活和互聯。不可阻擋的進步帶來了更多的機會和創新。
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