以太坊基金會研究員賈斯汀·德雷克指出，目前以太坊（ETH）年供應量增長0.5％，要實現超額收益需減少發行或增加銷毀。他認為兩者都會發生。與比特幣（BTC）相比，ETH的稀缺性更高，未來可能再次減少。德雷克提到比特幣的安全性面臨挑戰，尤其是防範51%的攻擊。 ETH的發行曲線需要調整，應採取“羊角包發行”模式。他還認為，擴大數據可用性是銷毀大量ETH的可持續方式，未來將面臨供應與需求之間的博弈。
作者：以太坊基金會研究員賈斯汀·德雷克（Justin Drake）
編譯：Felix，Panews
ETH供應量目前每年增長0.5％。即每年1％的發行量減去每年0.5％的銷毀量。想再次實現超額收益，要么發行量減少，要么銷毀量增加。個人認為兩者都會發生。 ，要么銷毀量增加。個人認為兩者都會發生。
eth與btc
在深入研究以太坊的發行和銷毀之前，先簡單介紹一下eTh與btc。
互聯網原生貨幣是一個巨大的機會，價值數十萬億美元。貨幣溢價很少大規模上漲。你需要一種真正有吸引力的資產，擁有傑出的屬性，以便社會協調。 ，以便社會協調。
乍一看，貨幣性是一個零和遊戲。在互聯網時代，黃金已做好了非貨幣化的準備。只有兩種候選貨幣可以取代它並贏得互聯網貨幣之爭——— btc和能與之匹敵。個人認為，決定性的因素是可信的中立性、安全性和稀缺性。 ，決定性的因素是可信的中立性、安全性和稀缺性。
自以太坊合併以來，eth比btc稀缺。值得注意的是，btc供應量增長了66.6萬，價值660億美元，而eTh，而66％。對於那些展望未來的人而言，ETH供應量將再次減少。
稀缺性很重要，但最終互聯網貨幣之爭可能還是由安全來解決。具有諷刺意味的是大的社會契約。在幾次減半後，發行量將小到無關緊要。 ，發行量將小到無關緊要。
這裡有一份數據：在過去7天中，礦工收入中只有，礦工收入中只有1％來自比特幣手續費，99％來自比特幣發行。儘管經歷了4次減半，發行量減少了16倍，儘管人們花了15年時間尋找比特幣的交易效用，但情況仍然如此。 ，但情況仍然如此。
個人認為，比特幣區塊鏈已經過時了。要持久對比特幣進行，51％攻擊，大約需要100億美元和10GW，成本微不足道。至於電力，德克薩斯州可以，德克薩斯州可以生產80GW。 BTC的安全比率是200比1，這是一項由100億美元經濟安全保障的2萬億美元資產。
任何與btc挖礦相關的可做空工具都會激勵51％攻擊。有價值200億美元的比特幣礦企股票—————這些股票會立即產生“核爆”。 btc未平倉合約有400億美元—————直接賣空敞口。更不用說通過1000億美元的ETF和1000億美元的mstr產生的潛在賣空敞口。
BITVM 能解決費用問題嗎？任何BITVM橋都是對比特幣進行51％攻擊的激勵。事實上，51％攻擊者可以在挑戰期內審查欺詐證明並耗盡BITVM橋。諷刺的是，BITVM可以說是對比特幣的直接攻擊。
如果btc價格上漲10倍，超越黃金。安全比率將超過1000比1。個人認為這是站不住腳的，尤其是當btc 機構化、流動性更強、最終更容易做空時。想像一下1萬億美元的永續未平倉合約1萬億美元的永續未平倉合約，但只有100億美元的經濟安全。
比特幣能在為時已晚之前以某種方式自我修復嗎？比特幣是區塊鏈僵化的縮影。它能有每年1％的尾部發行量嗎？也許比特幣可以切換到pos並依賴最低費用？ pos是褻瀆。也許比特幣可以換成另一種pow算法？不，那個核選項無濟於事。也許比特幣可以擁有大區塊並大規模出售數據可用性？好吧，為了小區塊，曾經爆發過一，曾經爆發過一場聖戰。
如果你讀到這裡，並且理解了上面的內容，那麼恭喜你。即使在今天需要耐心。時間不是1個月，甚至不是1年-——而是10年。
談到長期框架，lummis提出的將btc鎖定20年的建議有點瘋狂————到那時比特幣就會被淘汰。更糟糕的是，如果美國持有數万億美元的btc，這將直接激勵美國的敵人發動51％攻擊。與普遍看法相反
eth發行
回到eth。當前的發行曲線是一個陷阱。不幸的是，就像比特幣的發行一樣質押成本遠低於2％，每個理性的eTh持有者都會受到激勵去質押。
當大多數eth被質押時，就會面臨虧損：：
→eth置換：像削弱eth作為記賬單位的作用，並對貨幣溢價產生進一步的區塊鏈反應。 ，並對貨幣溢價產生進一步的區塊鏈反應。
→實際利潤和稅率：實際利潤，即根據供應增長調整後的收益收入稅是根據名義收益徵收的。如果沒有質押者享受正向實際利潤，而所有，持有者每年都要承受數十億美元的拋壓，那將是一場悲劇。 ，那將是一場悲劇。
個人認為，發行曲線應該通過質押者競爭來推動公平發行率的發現， – 2％的下限。這意味著隨著eTh，發行曲線最終必須下跌並回到零。 ，發行曲線最終必須下跌並回到零。個人的建議是“羊角包發行”（（羊角麵包發行）。
“羊角包發行”是一個簡單的半橢圓形，具有兩個參數：：
→軟上限：發行量歸零時的質押比例。 50％的質押軟上限讓人感覺可信、中立且務實。
→峰值發行：ETH 持有者承擔的理論上的最大發行量。一個任意的整數（例如每年1％），因為最終利率將由市場決定。 ，因為最終利率將由市場決定。 ，因為最終利率將由市場決定。
以太坊基金會研究人員多年來一直在研究發行————個人認為，目前的曲線已經被打破，需要改變，這是一個粗略的，識。引導社交層改變發行並不容易。對于冠軍來說，這是一個機會，可以應對這種情況並協調未來幾年主網的變化。 ，可以應對這種情況並協調未來幾年主網的變化。
eth銷毀
個人認為，銷毀大量eTh的可持續方式是擴展數據可用性。擁有1000萬tps且每筆交易支付0.001 dada比擁有100tps且每筆交易支付100美元更有利可圖。 100美元更有利可圖。
我不會感到驚訝，如果我們今年看到每天有數百個eTh的blob被銷毀，fusaka 分叉中的同伴數據可用性（ das）
是的，eip-4844引入的blob （數據塊後，pectra blob數量翻倍。短期目標是增長，預計會有很大增長。，預計會有很大增長。
在接下來的幾年裡，供應與需求之間會像貓捉老鼠一樣不斷博弈因fusaka分叉中的peer das崩盤而崩盤，個人不會感到驚訝。
放眼未來，這是為未來幾十年和幾個世紀建設基礎設施。基本面將在未來幾年內顯現出來。無論是比特幣安全、，這是為未來幾十年和幾個世紀建設基礎設施。基本面將在未來幾年內顯現出來。無論是比特幣安全、
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