當前的加密貨幣市場正經歷深刻變革，傳統的“買入並長期持有”策略逐漸失效，投資者需要更加靈活的交易策略來應對市場波動和新項目的快速湧現。市場呈現出碎片化與不確定性，資金主要在現有加密貨幣資產中循環流動，缺乏新的流動性注入，導致整體漲勢疲軟。
投資者對“抄底”的信心減弱，主要受到宏觀經濟環境和市場結構變化的影響。儘管新幣和項目層出不窮，投資者面臨著選擇困難和高風險。在這一輪週期中，比特幣的表現顯著優於其他山寨幣，市場關注點逐漸中心化於其身上，而對山寨幣的熱情仍未全面回升。
總體來看，加密貨幣市場似乎正進入一個新的運行模式，過去推高價格的因素已不再明顯，投資者需具備更高的市場敏銳度和應變能力，以應對這場複雜的“賭場”挑戰。同時，儘管信心不足，仍有部分投資者對未來的回暖持樂觀態度。
資金更多地在現有的加密貨幣領域內來回流轉，呈現出一種“淨平”的狀態。
作者：Route 2 FI
編譯：0x資訊
Gm，朋友們。
加密貨幣市場正在經歷翻天覆地的變化，我們必須調整策略和戰術，因為過去那些行之有效的方法已經不再適用。
傳統的“買入並長期持有(HODL)”策略正在逐漸失去作用。隨著市場波動性加劇，新項目層出不窮，長期持有的信念變得更加脆弱。
如今，市場的生存法則是靈活交易，不斷調整持倉，在一個去中心化且充滿不確定性的環境中尋找機會。
能否成功適應這種新局面，將決定你是生存下來還是被市場淘汰。
讓我們深入探討一下，看看在這樣的市場中，是否還有一線生機。
Altcoin Casino：如何在碎片化的加密貨幣市場中找到生存之道
對於那些在過去一年到一年半內才進入加密貨幣市場的人來說，這個市場正在經歷一場深刻的轉變。
曾經通過中心化交易所輕鬆實現盈利的“捷徑”，如今變得愈發複雜。市場的運作方式更像是一個賭場，而不是一個傳統的交易市場，這要求投資者俱備前所未有的靈活性和敏銳度。
傳統的“買入並長期持有”策略，雖然在早期週期中曾經奏效，但現在已經不再適用。持有周期變得越來越短，從幾週甚至縮減到幾天（還記得那些老玩家告訴我們，只需要低價買入山寨幣，然後等到高點賣出嗎？）。
這種變化的背後，是新幣和新項目的不斷湧現。每一個新項目都在爭奪市場的注意力和資金，不斷挑戰現有項目的地位。
即使是一些傳統上被視為利好的事件，也可能帶來意想不到的後果。例如，特朗普推出了一種備受矚目的Meme，這可能吸引大量新用戶進入加密貨幣市場，但同時卻可能導致許多山寨幣的價值暴跌。通常，受益者僅限於比特幣(BTC)、Solana (SOL) 以及相關的Meme 幣。
許多投資者從中吸取了慘痛的教訓——如果投資組合沒有重倉BTC 和SOL，就可能遭受巨大損失。
類似的情況也發生在Berachain 的發布上，這一事件吸引了大量關注和資金，但卻對Abstract 生態系統造成了衝擊。
在這樣一個動態且難以預測的市場中，最明智的做法是接受波動性是市場的常態，並認識到隨著新幣種、新鍊和新項目的不斷湧現，這種波動性可能會進一步加劇。
因此，許多投資者正在重新調整策略，增加BTC 和穩定幣的持倉比例，同時大幅削減長期山寨幣的頭寸。市場的焦點也從“長期投資”山寨幣轉向了“短期交易”的戰術性操作。
目標是避免成為那些失敗項目的“最後信徒”，眼看著它們的價值歸零。
在當前週期接近尾聲的階段，基於長期投資邏輯買入BTC 以外的幣種，其風險回報比可能並不理想。儘管山寨幣可能接近底部，但大多數幣種、NFT 或生態系統同時衝擊新高的可能性越來越低。
每天都有大量新幣種的推出，這稀釋了市場的注意力和資金，使得現有項目重新崛起變得更加困難。
（相關文章）
當前的加密貨幣週期充滿了前所未有的挑戰，原因在於市場中普遍瀰漫著一種比以往更強的不確定感。這種不確定性主要源自這樣一個事實：即使是那些備受歡迎的山寨幣，在經歷大幅下跌後，也沒有足夠的信心能確認它們會反彈。
回顧2017 年和2021 年的周期，投資者通常對買入山寨幣的下跌行情充滿信心，只要這些項目的市值(mcap) 不過於低微（通常低於1 億美元）。當時的普遍看法是，這些幣種會在周期內恢復其價值，至少不會在本輪週期中徹底沉寂。那些早期獲得市場關注的幣種往往能保持其熱度和市場地位，直到週期結束。
然而，這一輪週期完全不同（是的，確實如此）。市場中充斥著各種敘事和子敘事，每一種都在爭奪投資者的注意力，但這些注意力往往轉瞬即逝。投資者如今對“抄底”更加謹慎，因為一個幣種的整個敘事隨時可能崩塌，導致投資變得一文不值。
與過去以單一主線為核心的周期不同，現在的市場呈現出多個敘事驅動的小周期，每個小周期都有自己的高潮和低谷。比特幣(BTC) 和Solana (SOL) 被普遍認為是相對安全的選擇，最終可能會恢復其價值，但對於那些追求高倍數增長的投資者來說，它們的潛在回報可能並不吸引人（畢竟BTC 從底部已經上漲了6 倍，而SOL 則上漲了20 倍）。問題在於是否應該將資金投入到諸如AI 加密貨幣這樣的領域。雖然這些領域最近備受關注，但它們已經從歷史高點大幅回落，而且沒有明確的跡象表明它們能夠重回巔峰。
市場的高度碎片化使得投資者很難準確識別並抓住新興趨勢。加密貨幣自誕生以來一直是一個投機性市場，儘管過去的周期試圖通過強調“經過同行評審的區塊鏈技術”“紮實的基本面”和“現實世界的應用”來為其正名。然而，本輪週期似乎已經放棄了這種偽裝，轉而接受一種更現實的觀點：一切都取決於如何吸引並保持市場的注意力。這種趨勢導致市場中投資者的注意力週期顯著縮短。曾經持續一到兩年的“牛市週期”，如今被壓縮到短短幾個月、幾週，甚至幾天。
當前市場似乎正經歷一個Meme 超級週期（或者說這個週期已經結束了？）。然而，即使是那些最受歡迎的Meme，也經歷了從巔峰的大幅回落，這讓投資它們的合理性變得更加令人質疑。
在當前的加密貨幣市場中，投資者面臨的“接盤風險”比以往任何時候都更高。在過去的周期中，當幣種出現類似的下跌時，投資者通常會將其視為抄底的機會，因為這些幣種最終反彈的可能性幾乎是毋庸置疑的。然而，如今的問題是，這些幣種是否還能重新獲得它們曾經的市場關注。當前市場更傾向於支持那些處於領先地位的幣種，而不是那些表現落後的項目。即便某些項目有著強大的基本面，但如果缺乏市場熱度，也很難獲得青睞。
儘管Meme 幣和AI項目在當下市場中表現出色，但投資者對這些趨勢仍然保持謹慎，因為市場關注點的轉移往往迅速且難以預測。這種普遍的不確定性來自於投資者面臨的選擇過於繁多。加密貨幣市場中有成千上萬的幣種和項目在爭奪注意力，這讓投資者難以判斷哪些項目有真正的潛力，哪些只是曇花一現。市場注意力的去中心化和短暫，使得很難在某個項目上形成長期的市場共識。一個值得深思的問題是，這種現像是否已經成為加密貨幣市場的新常態，還是僅僅是當前市場環境下的暫時現象。
通常，每個市場週期都會經歷一個初期混亂和注意力去中心化的階段，隨後隨著明確的贏家浮出水面而逐漸穩定。然而，也有可能市場已經發生了根本性的變化，投資者的注意力跨度變得越來越短，無法再讓單一敘事長期佔據主導地位。與此同時，宏觀經濟因素也在深刻影響當前的市場格局。在過去，寬鬆的貨幣政策使投資變得相對簡單，因為充裕的流動性推動了投機性泡沫的形成。然而，在當前高利率和流動性緊縮的環境下，市場變得更加嚴峻。
投資者對“抄底”的信心減弱，很可能反映了更廣泛的經濟現實。在經濟前景不明朗的情況下，投資者的風險偏好大幅下跌。關於傳統四年周期的爭論也逐漸增多，有人預測週期可能會延長。然而，從目前的市場表現來看，四年周期似乎依然存在，只是與過去相比出現了一些顯著的變化。例如，當前週期的市場表現相對低迷：比特幣僅達到上一輪歷史高點的約1.5 倍，而以太坊甚至未能突破新的歷史高點。市場的這種表現很大程度上受到一些特定事件的推動，例如Michael Saylor 對比特幣的支持，以及比特幣ETF 的推出，這些因素吸引了機構投資者的關注。然而，除了比特幣生態系統之外的資金流入十分疲軟，投機資本更多地湧向了生命週期極短的Meme 幣。
當前市場中，廣泛的投機資金幾乎消失殆盡，市場缺乏足夠的動力去突破整體的新高。相反，資金更多地在現有的加密貨幣領域內來回流轉，呈現出一種“淨平”的狀態。由於缺乏主要的流動性提供者，這些零散的熱點難以帶動整體資金流向，也很難吸引到新投資者的大量資金流入。
這一輪加密貨幣市場週期的表現，與以往的牛市有著顯著的不同。這引發了人們對加密貨幣市場週期本質的深刻思考。當前市場缺乏廣泛的投機熱潮，收益中心化在比特幣上，而資金更多是在加密貨幣生態系統內部循環。這些現象表明，市場正在試圖適應一種全新的運行模式。以往推動牛市的關鍵因素，例如寬鬆的貨幣政策和散戶投資者的熱情，在目前的環境下似乎已不再那麼顯著。而投資者期待已久的“山寨季”（alt szn），即幾乎所有山寨幣都經歷快速上漲的時期，至今仍未真正到來。
自比特幣ETF 推出以來，比特幣市值與其他加密貨幣總市值之間的差距（即BTC-TOTAL2 指標）持續擴大。在過去的山寨季中，大量投機資金湧入市場，幾乎所有幣種都會無差別地上漲。然而，如今的比特幣似乎已經成為一個獨立的存在，其價格走勢更多受到ETF、Microstrategy 的戰略佈局、宏觀經濟環境以及政治因素的影響。相比之下，山寨市場則更像是一個高風險的“賭場”。只有當市場有大量資金淨流入，並且你能夠選擇正確的投資方向時，才有可能獲得回報。
然而，在這個賭場中，每一個贏家的背後都伴隨著一個輸家。與以往的周期相比，2025 年的加密貨幣市場顯得更加複雜且難以把握。市場上同時存在著過多的“投資賽道”（即不同的山寨幣和細分領域），每天都有新代幣不斷湧現，爭奪投資者的注意力和資金。過多的選擇讓投資者難以快速辨別真正有潛力的項目，同時也增加了誤入失敗項目的風險。在這樣一個快速變化的市場中，要想成功，需要具備極高的洞察力、敏銳的市場意識以及靈活的應對能力。
儘管如此，仍然有一些人對未來的山寨季充滿信心，而我也真心希望他們的預測能夠成真。
今天的分享就到這裡。
祝大家週末愉快，我們下週再見