Robinhood 的核心用戶為千禧一代和Z 世代，這部分人群在加密貨幣市場尤為活躍。該平台憑藉零佣金模式、紮實的技術基礎及用戶投資習慣的培養，推動其加密貨幣業務的迅速崛起。最新財報顯示，2024 年第三季度加密貨幣收入同比增長165%，達到6100 萬美元，引領公司收入的增長。展望未來，Robinhood 在歐盟及英國市場的佈局，加上特朗普新政帶來的監管放鬆，均有助於其加密貨幣業務的進一步擴張。此外，隨著代際財富的轉移，年輕用戶的需求將使得Robinhood 在加密貨幣領域受益。綜合各方面因素，Robinhood 有望在未來繼續保持增長，並成為傳統金融與數字資產之間的重要橋樑，其投資價值值得關注。
Robinhood 的核心用戶群體主要中心化在千禧一代和Z 世代，這一人群恰好是加密貨幣最活躍的參與者。
撰文：RockFlow
劃重點
Robinhood 的加密貨幣業務崛起，源於公司多年增持的三大優勢：從零佣金模式建立的龐大年輕用戶基礎、產品創新背後的基建基礎和技術實力，以及在Meme 股熱潮時期培養的用戶投資習慣。
近幾份季度財報表明，Robinhood 的2024 年股價大漲離不開加密貨幣業務超預期復蘇。尤其是2024 年第三季度加密貨幣收入同比暴增165% 至6100 萬美元，與期權交易一起成為公司收入增長的雙引擎。
展望未來，Robinhood 在歐盟和英國市場的佈局，加上其核心用戶群（千禧一代和Z 世代）是加密貨幣最活躍的參與者，以及特朗普新政的監管放鬆傾向和加密貨幣潛在利好，都將為其加密貨幣業務帶來可觀增長空間。
在加密貨幣市場24 小時不眠的交易狂潮中，有一個名字正在被越來越多的投資者提起——Robinhood。這個由兩位斯坦福學生創立的金融科技平台，不僅用零佣金模式撬動了傳統華爾街，更在加密貨幣領域開創出一片新天地。
當Baiju Bhatt 和Vlad Tenev 在經歷75 次融資失敗後依然堅持夢想時，他們可能未曾想到，Robinhood 終將成為連接傳統金融與數字資產的關鍵橋樑。
RockFlow 此前文章已經對Robinhood 過往發展史、GME 事件及訂單流支付（PFOF）等進行過詳細介紹——Robinhood: 沒有免費的午餐，只有永遠的韭菜（點擊即可查看）。
本文中，RockFlow 投研團隊將深入它加密貨幣業務的核心，探索過去一年其股價大漲383% 的原因，細緻分析其當前投資價值和未來的看漲催化劑。
1. 三波增長浪潮，為加密貨幣崛起埋下伏筆
Robinhood 的加密貨幣業務超預期發展並非偶然。三波革命性浪潮逐步構建起強大的用戶基礎和產品創新能力，為其後來在加密貨幣業務的騰飛奠定了堅實基礎。
Robinhood 最初以零佣金模式切入市場，打破了傳統券商8-10 美元的佣金壁壘。通過取消最低入金要求和支持碎股交易，成功吸引了大量年輕用戶，建立起用戶對平台的初始信任。這為日後拓展加密貨幣等創新業務增持了寶貴的用戶基礎。
在第二波增長中，Robinhood 展現出卓越的產品創新能力。通過將游戲化元素融入交易體驗，打造簡潔直觀的界面設計，配合有吸引力的股票獎勵機制，平台實現了驚人增長。這一時期的交易量達到E-Trade 的9 倍，期權合約交易量更是達到嘉信理財的88 倍，證明了其強大的技術實力和產品運營能力。這些能力後來被成功運用到加密貨幣交易產品的開發中。
第三波增長浪潮，Robinhood 在Meme 股和加密貨幣狂潮中扮演了核心角色。平台成為GameStop、AMC 等熱門股票以及狗狗幣等加密貨幣交易的主戰場，2021 年1 月創造了單月新開戶數超過所有其他券商總和的紀錄。這一時期不僅帶來大量活躍用戶，更重要的是培養了用戶對新興資產類別的投資習慣。
Robinhood 三次用戶增長的革命性浪潮不僅改變了券商行業格局，更重塑了整個投資文化。在其影響下，散戶力量崛起，佔據全部交易量的20%。年輕一代開始將投資視為生活方式的一部分，這種觀念轉變為加密貨幣等創新金融產品的普及創造了有利環境。
這些增持的優勢——龐大的用戶基礎、強大的技術能力、成熟的運營經驗以及對投資文化的深遠影響，共同構成了Robinhood 在加密貨幣領域取得成功的基石。
2. 加密貨幣收入持續暴漲，帶動Robinhood 股價翻倍
伴隨2023 年以來加密貨幣市場的逐步回暖，Robinhood 同樣受益其中。在其近幾份季度財報中，加密貨幣收入佔比逐步增大。下圖是Robinhood 過去9 個季度的收入情況，其中期權收入和加密貨幣收入的增幅尤其引人注目：
以最近發布的2024 年第三季度財報為例，加密貨幣收入同比暴增165% 至6100 萬美元，展現出驚人的增長勢頭。這一成績不僅印證了公司在加密貨幣領域的戰略眼光，更彰顯了其在業務擴張過程中的卓越執行力。
Robinhood 收入主要來自三大板塊：交易收入、淨利息收入和其他收入。其中，交易收入同比大增72% 達到3.19 億美元，而加密貨幣業務以165% 的同比增速成為最耀眼的板塊之一。這一成績與期權交易收入（2.02 億美元）一起，構成了公司收入增長的雙引擎。
在快速發展的同時，Robinhood 並未忽視業務的穩健性。淨利息收入同比增長9% 至2.74 億美元，為公司提供了穩定的現金流。而Gold 訂閱等創新服務推動其他收入增長42% 至4400 萬美元，220 萬的高級用戶群體證明了用戶對平台服務的認可。
此外，平台連續第三個季度實現超100 億美元淨存款的成績，凸顯了用戶對Robinhood 的高度信任。這種信任不僅支持著傳統業務的發展，更為加密貨幣等創新業務的擴張提供了堅實基礎。
值得注意的是，在追求高速增長的同時，Robinhood 依然保持著審慎的成本控制，將2024 全年運營支出預期維持在18.5-19.5 億美元區間。這種平衡增長與效率的策略，為加密貨幣等創新業務的持續發展提供了保障。
從這份財報可以清晰看出，Robinhood 正在從傳統的零佣金交易平台，逐步轉型為一個以加密貨幣為重要增長極的綜合性金融科技平台。其加密貨幣業務的亮眼表現，不僅為公司帶來可觀收入增長，更預示著其在加密貨幣新時代的廣闊前景。
3. 2025，Robinhood 為何依然值得期待？
儘管過去一年Robinhood 股價已實現383% 的漲幅，但基於其獨特的市場機遇，RockFlow 投研團隊仍然看好其2025 年的表現。這種信心很大程度上源於其在加密貨幣領域的積極佈局。
Robinhood 的核心用戶群體主要中心化在千禧一代和Z 世代，這一人群恰好是加密貨幣最活躍的參與者。隨著老一代財富向年輕一代轉移，這些資產很可能流向更能滿足新一代投資需求的平台。 Robinhood 作為連接傳統金融與加密貨幣創新的橋樑，將從這波財富轉移中獲得顯著收益。
此外，Robinhood 的國際擴張戰略特別強調了加密貨幣業務的重要性： 歐盟市場：積極佈局歐盟加密貨幣業務，將其作為國際化的重要支點；英國市場：在倫敦金融城開拓業務，為未來加密貨幣服務的擴展奠定基礎。
最後，Robinhood 通過多方面舉措強化其加密貨幣業務競爭力：比如，其開發的期貨交易基礎設施，可以為未來加密貨幣衍生品交易提供技術支持；Gold 會員服務有望為用戶提供更多加密貨幣相關特權；持續優化的交易界面和服務，也可以提升用戶在加密貨幣交易方面的參與度。
整體來看，Robinhood 的加密貨幣業務發展體現出清晰的全球化思維和創新導向。通過整合傳統金融與加密貨幣服務，該公司正在構建一個更具包容性的金融生態。其在歐洲市場的佈局，特別是加密貨幣業務的拓展，展現出公司在數字資產領域的長期發展決心。隨著全球加密貨幣市場的不斷成熟，Robinhood 有望在這個快速發展的領域佔據更重要的位置。
而在政策方面，特朗普正式就職之後，他給美股市場及加密貨幣行業所帶來的影響也將成為刺激Robinhood 股價上揚的重要驅動力。
眾所周知，特朗普政府歷來主張減少金融監管，可能進一步降低合規成本、簡化合規流程。 Robinhood 這類依賴靈活運營的金融科技公司可能受益於更寬鬆的監管環境。而加密貨幣領域若繼續獲得明確政策支持（如明確監管框架或放鬆限制），Robinhood 的加密貨幣業務將繼續超預期增長。
其次，雖然新總統上任不足一個月，但他給市場帶來的波動性正在顯著增加。市場已經看到關稅政策落地（及隨之而來的推遲）讓美股大起大落，加劇波動的股市對於散戶交易活躍度有明顯影響，而Robinhood 的交易量及佣金收入（尤其是期權）可能隨之明顯增長。
結論
RockFlow 投研團隊認為，Robinhood 正展現出令人矚目的增長潛力：其核心用戶群（千禧一代和Z 世代）恰是加密貨幣最活躍的參與者，將受益於即將到來的代際財富轉移；再加上交易基礎設施的完善和Gold 會員服務的創新，以及特朗普新政的監管放鬆傾向和加密貨幣潛在利好，這些舉措將共同推動Robinhood 在全球加密貨幣市場佔據更重要地位。
雖然短期內可能面臨監管壓力和市場波動，但從長遠來看，Robinhood 有望成為連接傳統金融與加密貨幣未來的重要橋樑，其投資價值值得長期關注。