最近，加密貨幣市場重現跌勢，整體市值下滑近9%，比特幣價格在觸及87000美元後反彈至89000美元，但走勢疲軟。市場動態受到美國政府政策的影響，尤其是特朗普政府的關稅、移民和外交政策引發的不確定性。同時，近期libra代幣崩盤和bybit事件對市場造成負面衝擊。雖然有機構如城堡證券計劃增加參與加密市場，但市場對傳統金融機構的介入反應冷淡。整體來看，加密市場依然面臨挑戰，亟需振興的動力。
作者：Alea Research
編譯：蒂姆（Tim），Panews
在昨天的報告中，我們探討了過去幾個月加密貨幣市場發生的若干結構性變化。如今，美國市場尚未開盤，加密領域總市值已下挫近，9％，24小時跌幅超7％。儘管比特幣在觸及87000美元上方新低後反彈至89000美元關口，但當前走勢已顯露疲態。 ，但當前走勢已顯露疲態。
在今天的報告中，我們將再次審視市場走勢，試圖釐清當前加密貨幣下跌趨勢的誘因，並研判市場重拾看漲情緒需要哪些必要條件。 ，並研判市場重拾看漲情緒需要哪些必要條件。
當前宏觀與加密環境
過去一年間，加密市場整體走勢與比特幣呈現高度聯動。從，加密市場整體走勢與比特幣呈現高度聯動。從2024年第二季度開始，比特幣和山寨幣進入約半年的橫盤震盪期。隨著11月美國大選這一催化劑的到來，整個加密市場幾乎全線上漲。但這一格局近期急轉直下，比特幣與山寨幣走勢的快速分化即為明證。 ，比特幣與山寨幣走勢的快速分化即為明證。
此次拋售並無明確指向加密貨幣領域的導火索。我們已在會員通訊和郵件中詳細討論了libra代幣崩盤事件及bybit近期遭受攻擊的案例。 libra代幣引發的連鎖反應已重創solana生態，sol代幣過去一個月暴跌近45％bybit事件目前已基本得到控制，該交易所聲稱已籌集足夠
昨日甚至有利好傳出：城堡證券宣布將加大加密領域佈局，這或與監管環境漸趨明朗有關。 ，這或與監管環境漸趨明朗有關。
此前robinhood披露其四季度營收三分之一來自加密服務，併計劃持續加碼該領域，但市場對這類傳統金融機構入局的利好消息反應冷淡。 ，但市場對這類傳統金融機構入局的利好消息反應冷淡。
城堡證券宣布將加大在加密貨幣做市領域的佈局力度
當前市場可能更關注來自美國政府的消息，對任何未達到“戰略比特幣儲備”（sbr）層級的政策動向都持保留態度
當前市場波動很大程度上可能與特朗普政策及其引發的意外反應有關。從某些層面來看，這位前總統在競選承諾的兌現上呈現兩極分化：部分涉及市場核心關切的政策存在兌現不足，而另一些領域又出現了超預期推進，這種矛盾性正加劇市場的不確定性。 ，這種矛盾性正加劇市場的不確定性。
1.關稅政策
特朗普自上任以來已多次反复：先是宣布對加拿大、墨西哥加徵關稅，隨後暫緩執行；繼而實施新的金屬關稅政策，波及加墨兩國；近期又宣稱最終仍將對這兩國實施全面關稅。這種朝令夕改的做法不僅加劇市場不確定性
2.移民政策
特朗普政府迄今遣返的非法移民數量少於往屆政府。這對市場而言或許是個積極信號，因為若實施大規模快速遣返，可能導致農業、住宅建設和服務業等勞動密集型行業出現市場震盪。 ，可能導致農業、住宅建設和服務業等勞動密集型行業出現市場震盪。
3.外交政策
特朗普政府展現出疏離歐洲的傾向，繞過烏克蘭等地區國家直接與俄羅斯展開談判。此舉雖未必是引發市場單邊反應的重大利空，但確實令部分觀察人士措手不及。 ，但確實令部分觀察人士措手不及。
市場向來厭惡不確定性，而特朗普政府上任首月便充分展現了製造不確定性的能力。年初至今
目標急轉，重債輕股？
加密貨幣與美股雙雙表現疲軟，或與特朗普政府政策重心轉向壓低債券收益率而非推升股市密切相關（更不要說比特幣價格，實際上白宮對加密市場的整體表現鮮有關注），那麼當前境況或許比單純以股市表現評判時的觀感更為樂觀。 ，那麼當前境況或許比單純以股市表現評判時的觀感更為樂觀。 ，那麼當前境況或許比單純以股市表現評判時的觀感更為樂觀。
自特朗普就職以來，美國十年期國債收益率顯著下行。這一指標可作為評估美國經濟長期韌性的另類基準：利率走低有助於降低購房者、大型企業等群體的資金成本。
當前宏觀格局下，美國政府需在短期利益與長期目標間尋求平衡，即股市狂歡未必符合特朗普團隊設定的成功標準。隨著時間的推移，市場可能會逐步適應本屆政府的非常規操作。從積極面看，若能實質性消除監管壁壘（正如
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