根據數據統計，加密代幣數量從2022年的340多萬激增至2025年的3900多萬，顯示出這一市場的瘋狂發幣趨勢。然而，與代幣激增形成對比的是，加密貨幣開發者數量卻在下降，市場已成為發幣工廠。用戶在此環境中被迫成為短期主義者，投資者對幣圈的信心逐漸減弱。加密領域內出現了大量騙局與欺詐，行業亟需反思與改革。許多投資者呼籲關注其他潛力行業，而不是單純追求幣圈暴利。
作者：flowie，鏈捕
編輯：tb，鏈捕
如果你還期待山寨幣，那麼你看到這組數據可能會丟掉一些幻想。 ，那麼你看到這組數據可能會丟掉一些幻想。
根據@cgrogan創造的沙丘面板數據統計，加密代幣的種類數已從2022年的340多萬上漲至2025年的3900多萬。 2024年和2023年加密市場分別每年創造了超1009萬、1870萬多種代幣。
而和這輪牛市山寨幣爆發式增長形成鮮明對比的是，加密貨幣開發者數量的不增反降。電資本《加密貨幣開發者報告》顯示，2024年2023年7％、24％。
加密市場早已毫不掩飾的成為了一個巨大的「發幣」工廠，這裡除了發幣模式和賭場的推成出新外，基本不太能看到新的範式創新了。 ，基本不太能看到新的範式創新了。
公平和一夜暴富的背面，是極低的作惡成本和大量被欺詐的普通用戶。在長期的pvp中，所有的重要參與方包括用戶都被教育要成為一個聰明的短期主義者。 ，所有的重要參與方包括用戶都被教育要成為一個聰明的短期主義者。
離場還是等待轉機
昨日，加密貨幣恐慌與貪婪指數降至，加密貨幣恐慌與貪婪指數降至10，為2022年@@zksgu對於crypto呼喊外部性進行駁斥道，「場內的人都要留不住了。」，「場內的人都要留不住了。」
而交易所、 vc作為本輪牛市中被抨擊最多的參與方，正尋找離場機會或被迫離場。 ，正尋找離場機會或被迫離場。
老牌的加密衍生品交易所bitmex正尋求出售，據知情人士向鏈接透露，最大的加密期權交易所deribit或已完成了併購協議
不僅是交易所不僅是交易所
大量vc則面臨淘汰出局。 yettas在共識hk上最大的感觸是vc哀鴻遍野：有的vc募不到下一輪資金，有的vc走了一半的人，有的vc轉做戰投而不再獨立投資
而投資人@@26x14th開始呼籲年輕人不要把最寶貴的時間盯在幣圈淘金，有機會也要去有潛力的ai、機器人行業實習。因為這裡不是2017-2021的那個人人都能賺錢的周期了，當下最寶貴的財富是時間。 ，當下最寶貴的財富是時間。
但也有人在等待轉機。加密kol@cmdefi則沒那麼悲觀。他的感受是，現在的市場像，2018-2019，ICO泡沫破裂後大家覺得這個市場沒有希望了，全是騙局。 ，全是騙局。
「但2020年年defi summer就來了，投機資金減少，在遊戲中stay。 （（（）。」
流水線造幣瘋狂「吸血」
這輪牛市確實是地獄級難度。
幾乎看不到令人驚喜的加密建設。從川普帶動了名人幣「收割」潮，pi幣上大所再到近日，安全被黑客攻擊，大家才如夢初醒，原來加密系統如此荒誕和不堪一擊。 ，原來加密系統如此荒誕和不堪一擊。
海外kol@sherlock繪製的加密生態現狀引起了市場的共鳴，絲毫不牢固的加密建設外，陰謀集團倒是隨處可見。 ，陰謀集團倒是隨處可見。
這輪牛市，錢也更不好賺了。 ，錢也更不好賺了。
經歷過上一輪牛市洗禮的玩家們可能尤為痛苦。幣安等上一輪財富神話製造地，淪為項目方土狗幣大戶傾銷地
如果你是手握市值前20的Beta鑽石手，也不再被獎勵。 2024年7月至今，市值前20的代幣跌幅普遍超過60％。而擼毛黨也感慨，再卷再升級仍難逃被反擼。 ，再卷再升級仍難逃被反擼。
PVP更是一地雞毛。
截至226日，泵。
沒有實際的加密建設，大部分人也賺不到錢，那錢都去哪了？ ，那錢都去哪了？
Conflux聯創元杰可能道出了真相，除了極少數聰明的氣運之子，絕大部分都流向了「流水線發幣」的各個利益方。 ，絕大部分都流向了「流水線發幣」的各個利益方。
元杰在推特分享到，「『發幣工廠』裡不僅僅有vc 、連續創業者、做市商、 ol agency 、工作室、大戶、交易所，一整個完整的流水線環節，像吸血鬼一樣貪婪地吮吸著這個行業和韭菜們。」，像吸血鬼一樣貪婪地吮吸著這個行業和韭菜們。 」
在加密市場，造幣賣幣是最大的生意模式。 ，造幣賣幣是最大的生意模式。
在元杰看來，「發幣工廠」模式下，項目方的財富創造過程主要集中在籌碼分配和上所這兩個核心環節。而這條流水線發幣的模式是：：
找到核心圈（如vitalik，a16z 、幣安等）背書的創始人或者有巨大影響力的模因領袖拿下低價籌碼編造美好敘事並用人造數據（（TVL）（電視） 利益綁定kol集團完成推特（先令） （圍獵影響上所的核心決策人（如何一）完成臨門一腳上所後通過做市商開始傾銷，重複上述步驟炮製下一個項目。，重複上述步驟炮製下一個項目。
一位在web2和web3的投資人也告訴ChainCatcher，因為沒有研發投入、團隊也不用養幾個人，只要完成上幣收割死不掉，「市場淘汰機制已完全失靈了，垃圾項目和代幣不斷變多。」，垃圾項目和代幣不斷變多。 」
但當普通用戶不再輕易被項目方和vc合謀的「敘事」套路後，更加粗暴的meme，只是不帶，只是不帶vc玩了。
幾乎沒有門檻的公平發幣背後，是極低的作惡成本。 crimitive crypto@yettasing認為，模因模式本質上是一個比vc模式更黑暗的鏈上世界。由於缺乏產品和技術支撐
變革的第一槍應該打向哪？
財富效應處處失效，行業開始集體反思和追責了。 ，行業開始集體反思和追責了。
最近的輿論再次攻向擼毛工作室。加密kol@mscryptojiayi認為山寨幣抬不起頭，要追溯到「賄賂制度」的盛行那一刻，行業變革的第一槍要打上擼毛工作室。 ，行業變革的第一槍要打上擼毛工作室。
在她看來，工作室與項目方「合謀」構建了行業「虛假繁榮」，不僅稀釋普通用戶的預期收益，削弱用戶對項目的長期忠誠度
她抨擊道，甚至有很多沒有底線與欺詐項目，共謀的工作室，實施著共建老鼠倉、哄騙交易所和用戶的無恥行為。
但空投賽道的kol冰蛙@ice_frog666666進行了駁斥。他認為「虛假繁榮」是行業扭曲發展的結果，但不是原因。工作室不是最大的既得利益者和規則制定者，如果刀不砍向最大的既得利益者、不衝著規則制定者，改革注定無法有成效。 ，改革注定無法有成效。
除了擼毛工作室外，這輪牛市，被認為和項目方那個合謀另既得兩大利益，VC和CEX是多次被圍攻的對象。
香港共識大會期間對於垃圾幣橫飛的亂象
vc幣的興起，也是源於ico過後加密騙局太多，vc篩选和背書後項目，逐漸被散戶認可。 ，逐漸被散戶認可。
只不過這個散戶的領頭羊已經失去了信任。散戶認為vc能夠以更低成本獲取籌碼且有信息優勢，和項目方合謀傾銷代幣，收割用戶。 ，收割用戶。
這輪牛市中，vc幣普遍高估值低流通，造成上所即砸盤，也是引發社區用戶不滿的源頭。 ，也是引發社區用戶不滿的源頭。
何一也在去年的ama回應上幣爭議中，直言「部分vc確實是導致價格虛高的核心原因。」
受傷的永遠是普通散戶。
而交易所作為財富製造最有權利的一環，自然也被市場普通認為難辭其咎。 ，自然也被市場普通認為難辭其咎。
Coinbase等主流大所在近一年頻繁被上幣爭議圍攻。 CEX的天價上幣費曾被MoonRock Capital Ceo Simon看作是導致項目方無力承受和市場流動性失血的最大原因。
儘管何一隨後對此進行了否認的天價」上幣費「，但cex 的上幣機制、」閨蜜團「內幕交易等始終被質疑是，垃圾項目上所收割吸血的罪魁禍首之一。，垃圾項目上所收割吸血的罪魁禍首之一。
雖然何一曾多次聲明幣安有透明復雜的上幣流程，但近日bnb鏈上的memetst卻快速上線，並立即砸盤，連趙長鵬都開始質疑幣安的上幣問題。 ，連趙長鵬都開始質疑幣安的上幣問題。
不僅是交易所、 vc，在」發幣工廠「上的任何一個收益方幾乎都可以被」革命「。加密kol @cyberphilos認為crypto世界的三大蛀蟲
一個普遍的觀點是，這輪牛市的重要參與方都太過於路徑依賴了，沒有足夠的原生創新，在沒有新的外部流動性入場後，一切失效了。但這是果還是因？為什麼鏈條上的每一方都可能成為「蛀蟲」？ ，一切失效了。但這是果還是因？為什麼鏈條上的每一方都可能成為「蛀蟲」？
海外kolmurtaza在反思道，「財富遠早於實用性而來，不僅僅是一個會隨著時間自行解決的小錯誤。這實際上對技術實現其潛力構成了致命的威脅。」，不僅僅是一個會隨著時間自行解決的小錯誤。這實際上對技術實現其潛力構成了致命的威脅。 」
Murtaza提到，全球加密貨幣行業的市值超過2，這樣規模的行業是在已經開發出對社會有用的東西之後才會形成。 ，這樣規模的行業是在已經開發出對社會有用的東西之後才會形成。
Cypher Capital聯創法案，沒有任何研究@0x_todd在反思vc和交易所困境中都有類似的觀點。
比爾表示，web3風投和web2風投遵循著完全不同的邏輯，前者強調「早期成名是關鍵」，快速創造財富的模式促使創始人追逐潮流、注重營銷和快速上市交易所。 ，快速創造財富的模式促使創始人追逐潮流、注重營銷和快速上市交易所。
在比爾看來，web3實際上需要更多「耐心資本」———採用web2風格方法並支持創始人在主要市場建立長期價值的風投，才能使團隊能夠專注於產品開發，而不是急於套現。 ，而不是急於套現。
cex@@0x_todd認為，和傳統web2市場的上市公募相比，crypto協議的問題就在於，它享受了傳統上市的福利：投資人退出/激勵員工，卻沒有承擔任何傳統上市的義務。 ，卻沒有承擔任何傳統上市的義務。
加密監管的缺失也是問題的關鍵。 @@0x_todd表示，「賄賂、作假、刷量、騙」等一切招數應出盡出，是因為不會獲得懲罰。 ，是因為不會獲得懲罰。
目前加密恐慌情緒到了一個極點，儘管人人問責和反思，但又集體受困。行業是否真的能「刮骨療傷」，迎來出清時刻，仍然未知。 ，仍然未知。
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